وزارة الخزانة الأمريكية تطلق أول قانون GENIUS لوضع القواعد بمقترح مكون من 87 صفحة

بدأت وزارة الخزانة الأمريكية رسميًا في تنفيذ قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS)، وأصدرت أول إشعار لها بشأن وضع القواعد المقترحة (NPRM) وفتحت فترة تعليق عام مدتها 60 يومًا.

يوضح الاقتراح المكون من 87 صفحة كيف ستحدد وزارة الخزانة ما إذا كانت الأنظمة التنظيمية للعملات المستقرة على مستوى الولاية "مشابهة إلى حد كبير" للإطار الفيدرالي - وهو عتبة رئيسية تسمح للمصدرين الصغار بالبقاء تحت إشراف الدولة.

بموجب قانون GENIUS، يمكن لمصدري العملات المستقرة الذين لديهم أقل من 10 مليارات دولار من العرض المعلق اختيار التنظيم على مستوى الولاية، بشرط أن تلبي هذه الأنظمة المعايير الفيدرالية أو تتجاوزها. وتضع القاعدة المقترحة مبادئ عامة لتوجيه هذا القرار، مع ترك المرونة للدول في مجالات مثل الترخيص والإشراف والتنفيذ.

ووفقا للوثيقة، فإن وزارة الخزانة تفرق بوضوح بين "المتطلبات الموحدة" - مثل دعم الاحتياطي والامتثال لمكافحة غسيل الأموال - و"المتطلبات التي معايرةها الدولة"، حيث تحتفظ الهيئات التنظيمية المحلية بتقديرها، بما في ذلك معايير رأس المال وإدارة المخاطر.

ومن الجدير بالذكر أن الاقتراح يربط المعيار الفيدرالي إلى حد كبير بالقواعد والتفسيرات الصادرة عن مكتب مراقب العملة، مما يشير إلى دوره المركزي في الإشراف على مصدري العملات المستقرة غير المصرفية الذين ينتقلون إلى الإشراف الفيدرالي بعد تجاوز عتبة 10 مليارات دولار.

وتوضح القاعدة أيضًا أن أطر عمل الدولة قد تتجاوز المتطلبات الفيدرالية، طالما أنها لا تتعارض مع القانون الفيدرالي أو تقوض إمكانية المقارنة بشكل عام.

تقدم تشريعات التشفير الأمريكية

يمثل NPRM الخطوة الرسمية الأولى لوزارة الخزانة في ترجمة قانون GENIUS - الذي صدر في يوليو 2025 - إلى نظام تنظيمي تشغيلي لدفع العملات المستقرة، مع توقع القواعد النهائية بعد انتهاء فترة التعليق العام.

كما سيتم منع أنظمة الولايات من إضعاف معايير الإفصاح الأساسية، مع مطالبة الجهات المصدرة بنشر تقارير تكوين الاحتياطي شهريا على الأقل - بما يتوافق مع متطلبات التردد الفيدرالية.

سيتم تطبيق قيود التسمية بالمثل عبر كلا الإطارين، مما يمنع الجهات المصدرة التي تنظمها الدولة من استخدام مصطلحات محظورة في العلامات التجارية للعملات المستقرة.

يؤكد الاقتراح على أن القانون الفيدرالي يظل هو الأساس، مع الإشارة إلى أن أي تشريع مستقبلي أقره الكونجرس وينظم مصدري العملات المستقرة سينطبق تلقائيًا على الشركات التي تنظمها الدولة ما لم ينص صراحة على خلاف ذلك.

يمثل إقرار قانون GENIUS لعام 2025 نقطة تحول في سياسة العملات المشفرة الأمريكية، حيث أنشأ أول إطار فيدرالي للعملات المستقرة ويتطلب دعمًا احتياطيًا كاملاً، والامتثال لمكافحة غسيل الأموال، والإفصاحات المنتظمة.

ويُنظر إلى القانون على نطاق واسع على أنه يضفي الشرعية على العملات المستقرة المدعومة بالدولار مع تعزيز الهيمنة النقدية الأمريكية.

ومنذ ذلك الحين، تحول الاهتمام إلى التشريعات المتعلقة بالتنفيذ والمتابعة. تعمل تقارير الخزانة الصادرة بموجب قانون GENIUS على توسيع أدوات الرقابة، بما في ذلك التدابير التي تستهدف التمويل غير المشروع وخلاطات العملات المشفرة.

وفي الوقت نفسه، أدت النزاعات بين البنوك وشركات العملات المشفرة، خاصة حول ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن توفر عائدًا، إلى تباطؤ جهود هيكل السوق الأوسع.

وفي الوقت نفسه، يقدم الكونجرس مشاريع قوانين تكميلية مثل قانون الوضوح لتحديد اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة، مما يشير إلى دفعة أوسع نحو إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية.

هذا المنشور وزارة الخزانة الأمريكية تطلق أول قانون عبقري لوضع القواعد مع اقتراح من 87 صفحة ظهر لأول مرة في مجلة Bitcoin وكتبه ميكا زيمرمان.