ماذا تعني الأصول الدائمة للعملات المشفرة الأمريكية بالنسبة لمستقبل العملات المشفرة

هذا الصباح، اتخذت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) إجراءً تاريخيًا للسماح بإدراج عقد بيتكوين دائم حقيقي من خلال بورصة مسجلة لدى CFTC. ومن خلال القيام بذلك، رسمت المفوضية مسارًا لواحد من أكثر القطاعات سيولة في أسواق الأصول المشفرة للتواجد ضمن الإطار التنظيمي الأمريكي. يعد الحصول على عقود دائمة حقيقية في الولايات المتحدة خطوة كبيرة إلى الأمام في تحقيق هدف الرئيس ترامب المتمثل في ترسيخ أمريكا كعاصمة للعملات المشفرة في العالم.

على عكس العقود الآجلة التقليدية، والتي تم تصميمها للأسواق التي تغلق بين عشية وضحاها وفي عطلات نهاية الأسبوع، فإن العقد الدائم (المعروف أيضا باسم "الدائم" أو "بيرب") هو نوع من العقود المشتقة التي ليس لها تاريخ انتهاء محدد. وبدلا من ذلك، تقوم الأطراف المقابلة بشكل دوري بتبادل دفعات معدل التمويل، على غرار هامش التغيير، المصمم للحفاظ على تكافؤ السعر النسبي مع السعر الفوري للأصل الأساسي. في الأسواق التي تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، يتيح عدم وجود تاريخ انتهاء الصلاحية للمشاركين في السوق الحفاظ على التعرض المستمر للسعر دون انتهاء الصلاحية الدورية والتكاليف المرتبطة بتجديد العقود.

تم طرح نظرية العقود الدائمة لأول مرة في ورقة مناقشة نشرها الاقتصادي روبرت شيلر الحائز على جائزة نوبل في عام 1992. منذ ذلك الحين، أصبحت العملات الدائمة أداة أساسية لإدارة المخاطر واكتشاف الأسعار في أسواق الأصول المشفرة العالمية.

ومع ذلك، على الرغم من الطلب الواضح في السوق والالتزام القانوني لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بتعزيز الابتكار المسؤول، فقد فشلت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ــ حتى الآن ــ في توفير مسار عملي لتواجد الأصول المشفرة الدائمة بطريقة متوافقة في الولايات المتحدة.

ونتيجة لذلك، فقد حدث نشاط تجاري دائم في الخارج بشكل متوقع. ومع تجزئة السيولة عبر المنصات الأجنبية، كانت شركات الأصول المشفرة الأمريكية محرومة من الناحية التنافسية، وتم منع المشاركين في السوق الأمريكية فعليًا من الوصول إلى هذه الأسواق.

وتحت قيادتي، اتخذت لجنة تداول السلع الآجلة نهجا مختلفا. نهج يتوافق مع تفويض لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لتعزيز الابتكار المسؤول والمنافسة العادلة، وواحد متجذر في الاعتقاد بأن الابتكار المسؤول يتطلب الوضوح التنظيمي.

إن الإشراف المبدئي طويل الأمد الذي تمارسه المفوضية على سوق مشتقات السلع الأساسية سوف يتضمن الآن إطارًا عمليًا للعقود الدائمة للأصول المشفرة الحقيقية. وهذا هو الإطار الذي يمكن أن يحد من الإفراط في الاستدانة والتقلبات والمخاطر النظامية، بدلا من دفع تلك المخاطر إلى الخارج إلى أماكن غير منظمة.

في حين أن الموافقة على عملة البيتكوين الدائمة قد تبدو جديدة، إلا أن التاريخ يروي قصة مختلفة.

لأكثر من قرن ونصف من الزمان، كانت أسواق العقود الآجلة للسلع الأساسية في أميركا بمثابة أرض اختبار للإبداع وتطورت جنبا إلى جنب مع التقدم التكنولوجي. فمن العقود الآجلة الزراعية في القرن التاسع عشر، إلى التداول الإلكتروني في القرن العشرين، وعقود البيتكوين الآجلة في عهد ترامب 1.0، تكيفت أسواقنا باستمرار مع أشكال جديدة من التجارة، ونقل المخاطر، وتكوين رأس المال. تمثل الأصول المشفرة والبنية التحتية المالية القائمة على blockchain أحد الفصول العديدة التالية في هذه القصة.

من وجهة نظري، لم يكن السؤال أبدًا هو ما إذا كانت العقود الدائمة للأصول المشفرة ستكون موجودة أم لا. وبدلا من ذلك، كان السؤال هو ما إذا كانت هذه القواعد ستتواجد تحت الإشراف الأمريكي والمعايير الأمريكية وسيادة القانون الأمريكي.

لفترة طويلة للغاية، اقتربت الهيئات التنظيمية البيروقراطية من الحدود الجديدة للتمويل على افتراض أن الإبداع في حد ذاته يمثل تهديدا للمصلحة العامة. أدى هذا النهج التباطؤي إلى التنظيم من خلال التنفيذ وأجبر المبتكرين الأمريكيين على الفرار من الولايات المتحدة والبناء خارج حدودنا.

لحسن الحظ، وبفضل قيادة الرئيس دونالد ترامب، ولت تلك الأيام، وأصبحت الولايات المتحدة الآن عاصمة العملات المشفرة في العالم. كان الإجراء الذي تم اتخاذه اليوم بشأن استمرار الأصول المشفرة الداخلية هو الامتداد الطبيعي لهذا الإنجاز الأمريكي ويعزز قيادة الولايات المتحدة في مجال التكنولوجيا المالية الرقمية.

وعلى الرغم من أن العمل لم ينته بعد، إلا أن اليوم يمثل معلمًا مهمًا.

لأول مرة، فتح النظام المالي الأكثر تطوراً في العالم الباب أمام الأصول المشفرة الدائمة للعمل ضمن إطاره المنظم. وبينما يلعب الكونجرس دورًا مهمًا في توفير الوضوح القانوني طويل المدى لأسواق الأصول المشفرة، ستواصل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تطوير المبادرات المتعلقة بالضمانات الرمزية وهيكل سوق الأصول المشفرة وأسواق التنبؤ.

الابتكار قادم على الشاطئ.

الأصول الأمريكية المشفرة الدائمة موجودة هنا، وستستمر الولايات المتحدة في الريادة في هذه الحدود الجديدة للتمويل.