لماذا بدأت عمليات البيع الأخيرة للعملات المشفرة بقيمة 415 مليون دولار تبدو وكأنها علامة تحذير كلية
للوهلة الأولى، الأداء الشهري لبيتكوين [BTC] يجعل هذا القلق يبدو مبالغًا فيه بعض الشيء. على الرغم من استمرار FUD الكلي، فقد أنهت الأصول الخطرة شهري مارس وأبريل باللون الأخضر، ويتبع شهر مايو مسارًا مشابهًا، مع ارتفاع إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بنسبة 3٪ تقريبًا منذ بداية الشهر.
في ظل الخلفية الكلية الحالية، قد يشير هذا الإعداد إلى أن المستثمرين يستخدمون العملات المشفرة بشكل متزايد كتحوط.
ولكن هل بدأت المعنويات في التصدع أخيراً؟
خرج ما يقرب من 60 مليار دولار من سوق العملات المشفرة في 15 مايو. ولا تبدو هذه الخطوة دراماتيكية في حد ذاتها.
ومع ذلك، عند مقارنتها بما يقرب من تريليون دولار تم محوها عبر مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الرئيسية، فإن عمليات البيع بدأت تبدو أقل شبهاً بالصدفة وأكثر أشبه بإعادة ضبط متزامنة للسوق.
المصدر: تريدنج فيو
ما حدث بعد ذلك كان سلسلة تصفية كلاسيكية.
وفقًا لـ CoinGlass، تمت تصفية ما يقرب من 415 مليون دولار من مراكز العملات المشفرة، ويأتي ما يقرب من 90٪ منها من متداولين طويلين. من الناحية الفنية، لم يكن هذا مفاجأة.
ظلت عملة البيتكوين عالقة في التداول في نطاق ضيق بالقرب من 80 ألف دولار لأكثر من أربعة أسابيع. عادةً ما يؤدي الدمج الممتد إلى بناء مراكز ذات رافعة مالية، وعندما تتوسع التقلبات أخيرًا، فإنها تميل إلى طرد المضاربين على الارتفاع بشكل مفرط أولاً.
للوهلة الأولى، قد يبدو من الطبيعي أن مزيج من 60 مليار دولار من التدفقات الخارجة والتصفية الثقيلة يبدو وكأنه إعادة ضبط كتابية، أو هزة نموذجية ضعيفة تعمل على إزالة الروافع المالية الزائدة قبل حدوث انتعاش محتمل.
ولكن وفقًا لـ AMBCrypto، هذا هو المكان الذي تبدأ فيه فكرة إعادة ضبط السوق "المتزامنة" في التركيز.
يتعمق تصحيح التشفير مع تزايد الضغط الكلي
نادراً ما يحدث الانهيار على مستوى السوق عن طريق الصدفة. وفي كثير من الأحيان، فإنه بمثابة علامة إنذار مبكر.
في هذه الحالة، تشير تدفقات العملات المشفرة التي تتحرك جنبًا إلى جنب مع مسح أكثر من تريليون دولار من سوق الأسهم الأمريكية إلى أن التصحيح ليس معزولًا عن الأصول الرقمية.
وبدلا من ذلك، فإنه يشير إلى إعادة ضبط أوسع نطاقا مدفوعة بالاقتصاد الكلي، مما يثير السؤال الرئيسي: ما السبب الحقيقي وراء هذا التحول في الرغبة في المخاطرة؟
وكما يظهر الرسم البياني أدناه، فإن الضغط في سوق السندات يتزايد. وارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما فوق 4.55% للمرة الأولى منذ مايو 2025.
من وجهة نظر كلية، يشير ارتفاع العائدات عادةً إلى ظروف مالية أكثر صرامة، مثل ارتفاع تكاليف الاقتراض، وارتفاع أسعار السيولة، وبدء الرغبة في المخاطرة في التلاشي عبر الأسهم والعملات المشفرة على حدٍ سواء.
المصدر: TradingEconomics
وعلى هذه الخلفية، يبدو توقيت انتقال رئاسة بنك الاحتياطي الفيدرالي سيئاً.
والجدير بالذكر أن حركة السوق الأخيرة تسلط الضوء على هذا الإعداد بوضوح. يُنظر إلى ارتفاع العائدات على سندات الخزانة لأجل 10 و30 عامًا على أنه إشارة إلى تزايد الضغوط الكلية تحت الاقتصاد الأمريكي.
وبطبيعة الحال، يشير هذا إلى أن التراجع يتحرك إلى ما بعد إعادة ضبط التصفية وهو علامة مبكرة على مرحلة أوسع من تجنب المخاطرة.
الملخص النهائي
يؤدي ارتفاع العوائد وخسائر الأسهم إلى تحرك أوسع نطاقًا لتجنب المخاطرة عبر العملات المشفرة والأسهم.
يبدو التراجع الآن أشبه بانهيار مدفوع بالكلي أكثر من مجرد حدث تصفية.