لماذا قد يكون الدفع بالعملة المستقرة في اليابان هو قصة العملات المشفرة الأكثر عملية في العالم في الوقت الحالي

تقوم أكبر المؤسسات المالية في اليابان بتفكيك النظام المصرفي المراسل بهدوء باستخدام العملات المستقرة، والبنية التحتية موجودة بالفعل.

الوجبات السريعة الرئيسية:

أنشأ قانون خدمات الدفع الياباني، الذي تمت مراجعته في يونيو 2023 وتم تحديثه حتى عام 2026، القواعد الأكثر صرامة لإصدار العملات المستقرة في العالم.

ويستهدف مشروع باكس، المدعوم من MUFG وSMBC وMizuho، إصدار تريليون ين من العملات المستقرة بين الشركات بحلول عام 2028.

أصبحت JPYC أول عملة مستقرة مرتبطة بالين منظمة بالكامل في العالم بموجب ترخيص من النوع الثاني في أكتوبر 2025.

أهم معايير التشفير التي لا يتحدث عنها أحد

وبينما يقضي المنظمون الأمريكيون سنوات في فرز السلطة القضائية ويقضي المنظمون الأوروبيون في تسوية الامتثال لميكا، تحركت اليابان. قامت الدولة بمراجعة قانون خدمات الدفع (PSA) في يونيو 2023، وصنفت العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية على أنها أدوات دفع إلكترونية، وأمضت السنوات الثلاث التالية في بناء نظام بيئي مؤسسي حول هذا القرار. اعتبارًا من أبريل 2026، لم تعد العملات المستقرة في اليابان منتجًا للبيع بالتجزئة. فهي البنية التحتية المالية الوطنية.

إن نموذج المصدر الثلاثي المستويات الذي أنشأته PSA هو ما يفصل نهج اليابان عن نهج الجميع. يمكن لكل من البنوك التجارية والشركات الائتمانية ومقدمي خدمات تحويل الأموال المرخصين إصدار عملات مستقرة، ولكن كل فئة تحمل متطلبات احتياطية صارمة. يحتفظ مصدرو الائتمان بأصول محاطة بسياج في هياكل نائية للإفلاس. يحتفظ مقدمو خدمات تحويل الأموال باحتياطيات سائلة بنسبة 100%. تصدر البنوك التجارية الرموز المدعومة بالودائع والتي يغطيها تأمين الودائع.

سمح تعديل عام 2025 لمصدري الائتمان بوضع ما يصل إلى 50% من الأصول الداعمة في أدوات قصيرة الأجل مثل سندات الحكومة اليابانية، مما أدى إلى تحسين كفاءة رأس المال دون تخفيف حماية المستهلك. يمثل أكتوبر 2025 علامة فارقة عملية: أصبحت JPYC Inc. أول جهة إصدار في العالم لعملة مستقرة مرتبطة بالين منظمة بالكامل بعد تخرجها من أداة دفع مسبقة الدفع إلى أداة دفع إلكترونية مرخصة بموجب ترخيص تحويل الأموال من النوع الثاني.

وحددت الشركة هدفًا بتداول 10 تريليون ين على مدى ثلاث سنوات. تبعتها SBI Holdings وStartale Group مع JPYSC، وهي عملة مستقرة للين مدعومة من بنك ائتماني يديرها SBI Shinsei Trust Bank، والتي تم الإعلان عنها في أواخر عام 2025 وتستهدف إطلاقها في الربع الثاني من عام 2026. يحصل اللاعبون المؤسسيون على حماية الأصول عن بعد من الإفلاس. تنام فرق الخزانة في الشركات المسؤولة عن تلك القرارات ليلاً.

قصة التسوية B2B هي حيث تبدأ الأرقام في الأهمية. تحمل التحويلات البنكية الدولية التقليدية تكاليف شاملة تتراوح من 2 إلى 7%، بما في ذلك الرسوم وفروق أسعار صرف العملات الأجنبية، وتستغرق من ثلاثة إلى خمسة أيام عمل للتصفية. تقوم تسوية العملات المستقرة بضغط ذلك إلى أقل من 0.5% من التكاليف ويتم تسويتها في أقل من ثلاث دقائق، على مدار 24 ساعة في اليوم.

ويستهدف Project Pax، وهو مبادرة مشتركة بين Mitsubishi UFJ (MUFG)، وSumitomo Mitsui (SMBC)، وMizuho، وشركة Datachain للبرمجيات الوسيطة، إصدار عملة مستقرة بقيمة 1 تريليون ين (حوالي 6.5 مليار دولار أمريكي) بحلول عام 2028. وتربط المنصة أكثر من 300000 عميل من الشركات عبر قاعدة عملاء البنوك الضخمة مجتمعة. تستخدم شركة Mitsubishi Corporation بالفعل العملات المستقرة الصادرة عن Progmat للتسويات بين مقرها الرئيسي المحلي والشركات التابعة لها في الخارج.

إن الهندسة المعمارية وراء مشروع باكس متعمدة. لا يلمس عملاء الشركات محفظة العملات المشفرة. إنهم يبدأون الدفعات من خلال لوحات المعلومات المصرفية الحالية عبر إطار عمل واجهة برمجة التطبيقات الخاصة بـ SWIFT. على الواجهة الخلفية، تعترض البنوك العملاقة تلك المكالمة وتقوم بتسوية القيمة على الفور باستخدام العقود الذكية للعملات المستقرة التي يتم توجيهها عبر Ethereum وPolygon وAvalanche وCosmos.

يظل نظام SWIFT قائمًا باعتباره الواجهة التي تواجه العميل. تقوم العملة المستقرة بالتحريك الفعلي للقيمة. تقوم البنوك بإلغاء تكلفة الاحتفاظ بحسابات nostro وvostro. برنامج المحاسبة الخاص بالعميل لا يتغير أبدًا.

التغلب على الاختناقات التجارية في الأسواق الناشئة

بالنسبة للشركات التي تتاجر مع الأسواق الناشئة، أنشأ إطار دعم البرامج والإدارة أيضًا حلاً عمليًا لمشكلة مستمرة. تعاونت شركة STANDAGE Inc. مع Progmat لبناء محفظة تسوية تجارية بين الشركات مصممة للشركات اليابانية التي تتعامل مع المناطق التي تواجه فيها خطابات الاعتماد قيودًا جيوسياسية أو مصرفية. تحل التسوية الذرية في الوقت الحقيقي محل عنق الزجاجة القديم في تمويل التجارة.

تضيف قصة العملة الأجنبية المستقرة طبقة أخرى. كانت USDC أول عملة أجنبية مستقرة تمت الموافقة عليها للبورصات اليابانية، بعد أن أنشأت Circle مشروعًا مشتركًا منظمًا مع SBI Holdings، Circle SBI Japan KK، الذي يعمل من خلال SBI VC Trade. يمكن للشركات اليابانية الآن تنفيذ مدفوعات البائعين عبر الحدود بالدولار الرقمي دون الاحتفاظ بحسابات ورقية أجنبية متعددة. ويظل الدولار الأمريكي هو لغة التجارة العالمية. منحت شركة Circle وSBI Holdings الشركات اليابانية خط أنابيب متوافقًا معها.

وتتبع التحويلات نفس النمط. إن القوى العاملة الأجنبية المتنامية في اليابان، وخاصة من جنوب شرق آسيا، تعمل على خلق تدفقات مالية ثابتة إلى الخارج. يتقاضى مشغلو تحويلات التجزئة التقليدية رسومًا يمكن أن تستهلك ما بين 5 إلى 10٪ من الراتب. وسيط مرخص