لماذا يفشل حظر العملات المستقرة ذات الفائدة في حماية البنوك؟

بعد طلبات متعددة من اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ الأمريكي لإجراء بحث حول العملات المستقرة، نشر مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض (CEA) دراسة خلصت إلى أن العملات المستقرة وعوائدها لا تشكل أي تهديد للودائع المصرفية.

ووفقًا للتقرير، فإن إلغاء الفائدة على العملات المستقرة من شأنه أن يزيد من قدرة الإقراض للبنوك بنسبة 0.02٪ فقط (حوالي 2.1 مليار دولار)، مع زيادة تكاليف رعاية المستهلك إلى 800 مليون دولار.

تشكل عوائد العملات المستقرة تهديدًا ضئيلًا للودائع المصرفية

يحاكي التقرير السيناريو الأسوأ، حيث نما سوق العملات المستقرة إلى ما يقرب من ستة أضعاف حجمه الحالي، وكانت احتياطياته غير قابلة للإقراض، وتخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي عن سياساته المالية الحالية.

وفي مثل هذه الحالة "غير المعقولة"، فإن الإقراض المصرفي لن ينمو إلا بنسبة 6.7% (129 مليار دولار). ولم تجد الدراسة أيضًا أي حالة كانت فيها الرفاهية إيجابية مع حظر عائد العملات المستقرة.

وأضاف الاقتصاديون أن الخوف من "هروب رأس المال" من البنوك كان "صغيرًا من حيث الكمية"، مشيرين إلى أن معظم احتياطيات العملات المستقرة تظل داخل النظام المصرفي التقليدي.

"باختصار، فإن حظر العائد لن يفعل سوى القليل جدًا لحماية الإقراض الصافي، مع التخلي عن فوائد المستهلك المتمثلة في العائدات التنافسية على حيازات العملات المستقرة."

المصدر: Whitehouse.gov

Coinbase والبنوك ورد فعل المجتمع

شهدت Coinbase، وهي لاعب رئيسي في تشكيل سياسة العملات المشفرة، أن مديريها التنفيذيين يدعمون بقوة نتائج البيت الأبيض. وقال كبير مسؤولي السياسات فريار شيرزاد إن التقرير يتفق مع التحليلات السابقة الأخرى التي خلصت أيضًا إلى ما يلي:

"العملات المستقرة هي فرصة وليست تهديدًا."

العنوان يقول كل شيء: "يقول الاقتصاديون في البيت الأبيض إن مكافآت العملات المستقرة لن تضر البنوك" https://t.co/x36Y1lDKrv pic.twitter.com/rZ5iVlNvQi

– بريان أرمسترونج (brian_armstrong) 8 أبريل 2026

ومع ذلك، لا تزال البنوك غير مقتنعة، وفقا لأحد المطلعين. وأشار المصدر إلى أنه حتى عندما تعود احتياطيات العملات المستقرة إلى البنك، فإنها "لا تعود دائمًا بنفس الشكل". بالإضافة إلى ذلك، أشار المصدر إلى أن عائدات العملات المستقرة ستؤدي إلى تدفقات خارجية كبيرة من البنوك، مما يجبر المؤسسات على إعادة هيكلة أنظمة الإقراض بالكامل للحفاظ على الاستقرار.

كان رد فعل المجتمع داعمًا إلى حد كبير لدراسة البيت الأبيض، لأنها تضفي الشرعية على التبني العالمي للعملات المستقرة. يعد البحث الآن نقطة مرجعية جوهرية لقانون CLARITY، الذي من المتوقع أن يحصل على زيادة في أبريل وينتقل إلى التصويت في مجلس الشيوخ في مايو.