176-Milliarden-Dollar-Krypto-Crash: Bitcoin-ETF-Abflüsse und KI-Aktien-Pivot lösen einen Bärenmarkt aus

Wichtige Erkenntnisse:

Der starke Rückgang von Bitcoin um 8 % löste Zwangsliquidationen in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar aus und beendete damit eine enge zweimonatige Small-Cap-Korrelation.

Die Verschlechterung der Marktstimmung wurde durch Abflüsse von Bitcoin-ETFs in Höhe von 2,1 Milliarden US-Dollar und zunehmende Ängste vor einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve verursacht.

Bitcoin ($BTC) erlebte innerhalb von 48 Stunden einen starken Rückgang um 9 % und erreichte zum ersten Mal seit zwei Monaten die Unterstützung von 67.000 $. Durch diese Korrektur wurden in nur zwei Tagen beträchtliche 176 Milliarden US-Dollar von der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung vernichtet, was zu Zwangsliquidationen von überschuldeten Long-Positionen in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar führte.

Händler sind weiterhin unsicher über die Gründe für die Underperformance von Kryptowährungen, insbesondere da US-Aktien eine bemerkenswerte Stärke gezeigt haben.

US Russell 2000 Small-Cap-Aktienindex (links) vs. Bitcoin/USD. Quelle: TradingView

Die enge Korrelation zwischen Bitcoin und US-Small-Cap-Aktien brach am 21. Mai nach einem soliden zweimonatigen Lauf offiziell zusammen. Die sich verschlechternde Marktstimmung wurde wahrscheinlich durch Nettoabflüsse in Höhe von 2,1 Milliarden US-Dollar aus in den USA notierten Spot-Bitcoin-ETFs zwischen dem 12. und 20. Mai angeheizt, obwohl Derivatedaten bereits auf mangelndes institutionelles Interesse hingewiesen hatten.

Bitcoin-2-Monats-Futures-Basiszinssatz. Quelle: Laevitas

Die annualisierte Prämie der $BTC-Futures im Vergleich zu den Spotmärkten liegt seit über drei Monaten unter der neutralen Schwelle von 4 %, was die schwache Nachfrage nach bullischer Hebelwirkung bestätigt.

Die Bitcoin-Akkumulationspause der Strategie und die Stärke der KI-Investitionen

Strategy (MSTR US) unter der Leitung von Michael Saylor löste ebenfalls gemischte Reaktionen aus, nachdem das Unternehmen beschlossen hatte, Wandelanleihen zurückzukaufen und gleichzeitig seine wöchentlichen Bitcoin-Käufe auszusetzen.

Der Der Analyse zufolge wird das Unternehmen alles tun, um seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, wie ein kürzlich erfolgter Verkauf von 32 BTC zeigt. Jeff Dorman, Chief Investment Officer bei Arca, bezeichnete den Schritt als „ein völliges Missmanagement der Bilanz“.

Unterdessen stellte der Die Analyse zeigt, dass das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von Oracle (ORCL US) weiterhin ungewöhnlich hoch ist, während Meta (META US) aufgrund „irrationaler Ausgaben“ möglicherweise gezwungen sein könnte, mehr Kapital in Anspruch zu nehmen.

Jim Bianco von Bianco Research sagte Berichten zufolge: „Wir haben seit 150 Jahren nicht erlebt, dass sich der Markt so auf ein einziges Thema konzentriert.“ Darüber hinaus ergab eine Untersuchung von JPMorgan, dass 41 KI-bezogene Aktien die Hälfte des Marktwerts des S&P 500 ausmachen.

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Zinszielwahrscheinlichkeiten für die FOMC-Sitzung im September. Quelle: CME Group

Händler wurden zunehmend risikoscheu, da der Krieg im Iran keine Anzeichen einer baldigen Entspannung zeigte, was den breiteren Ausverkauf auf den Kryptowährungsmärkten erklärt. US-Staatsanleihen preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von 23 % ein, dass die US-Notenbank die Zinsen bis September anheben wird, gegenüber 0 % nur einen Monat zuvor, so das CME FedWatch Tool.

Letztendlich spiegelt der Absturz des Kryptowährungsmarktes am Dienstag starke Abflüsse aus Spot-Bitcoin-ETFs, eine extreme Kapitalkonzentration bei KI-Investitionen und ein makroökonomisches Umfeld wider, das eine strengere Geldpolitik für einen längeren Zeitraum signalisiert, als der Markt zuvor erwartet hatte.

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