Eine hochkarätige diplomatische Reise nach China unter der Leitung des ehemaligen US-Präsidenten und hochrangiger Führungskräfte könnte das Schicksal des jüngsten Preisanstiegs von Bitcoin besiegeln.
Bitcoin pendelt knapp unter 80.000 US-Dollar, als Präsident Donald Trump zu einem hochrangigen Treffen mit dem chinesischen Staatschef Xi Jinping in Peking eintrifft und den Besuch zu einem Live-Test macht, ob die jüngste Risikorallye des Kryptomarktes genug Unterstützung hat, um eine schwierige makroökonomische Woche zu überstehen.
Die Reise findet statt, da Händler bereits mit heißeren Inflationsdaten, steigenden Renditen von Staatsanleihen und einer Bitcoin-Rallye zu kämpfen haben, die sich stark auf die Positionierung von Derivaten und nicht auf eine starke Spot-Nachfrage stützt.
Diese Kombination hat dazu geführt, dass der Markt ungewöhnlich empfindlich auf Schlagzeilen aus Peking reagiert, wo sich jede Änderung der Handels-, Technologie- oder Lieferkettenpolitik schnell auf globale Risikoanlagen auswirken könnte.
Für Bitcoin geht es beim China-Besuch weniger um die direkte Politik für digitale Vermögenswerte als vielmehr um das breitere Marktsignal, das er aussendet.
Ein konstruktives Treffen könnte die Befürchtungen einer weiteren Eskalationsrunde zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt zerstreuen und dazu beitragen, das Risk-on-Angebot auszuweiten, das den BTC-Dollar wieder in Richtung 80.000 US-Dollar trieb.
Umgekehrt könnte ein Zusammenbruch den gegenteiligen Effekt haben und Händler dazu zwingen, eine Rallye, die bereits Anzeichen einer Belastung zeigt, neu zu bewerten.
Der Besuch in China wird zum Risiko-Sentiment-Test von Bitcoin
Trumps Ankunft in Peking markiert den ersten Besuch eines US-Präsidenten in China seit 2017 und rückt Handel, Technologie und strategischen Wettbewerb für diese Woche in den Mittelpunkt der globalen Märkte.
Die Delegation des US-Präsidenten spiegelt die wirtschaftlichen Interessen wider. Zu Trump gesellen sich hochrangige Beamte, darunter Außenminister Marco Rubio und Finanzminister Scott Bessent, sowie Wirtschaftsführer aus den Bereichen Technologie und Finanzen.
Jensen Huang, CEO von NVIDIA, Elon Musk, CEO von Tesla, und Tim Cook, CEO von Apple, gehören zu den Führungskräften, deren Anwesenheit widerspiegelt, wie tief die Beziehungen zwischen den USA und China mittlerweile durch Chips, künstliche Intelligenz, Elektrofahrzeuge und globale Fertigung geprägt sind.
Diese Probleme sind direkt für die Aktienmärkte und indirekt für Krypto von Bedeutung. Bitcoin wurde während der jüngsten Makroschocks weniger wie eine isolierte Währungsabsicherung gehandelt, sondern eher wie ein Ausdruck mit hohem Beta für globale Liquidität, Risikobereitschaft und Anlegervertrauen.
Wenn Händler lockerere finanzielle Bedingungen oder einen geringeren geopolitischen Druck erwarten, profitiert Bitcoin tendenziell. Wenn die Handelsspannungen zunehmen und die Renditen steigen, verlieren Kryptowährungen oft ihr spekulatives Polster.
Deshalb ist der Ton des Trump-Xi-Treffens entscheidend. Jedes Signal, dass Washington und Peking bereit sind, Handelsbarrieren abzubauen, Kanäle für Technologiebeschränkungen wieder zu öffnen oder über den Export seltener Erden zu verhandeln, könnte eine breitere Risikorally unterstützen.
Gleichzeitig würden Verpflichtungen, die an landwirtschaftliche Einkäufe, Energieströme oder Flugzeugbestellungen gebunden sind, den Märkten auch einen Grund geben, geringere Handelskonflikte einzupreisen.
Der umgekehrte Fall wäre für Bitcoin jedoch schwieriger. Ein Streit über Taiwan, Exportkontrollen, seltene Erden oder eine militärische Positionierung könnte Anleger dazu veranlassen, sich wieder Bargeld, Staatsanleihen und dem Dollar zuzuwenden.
In diesem Szenario würde der Anspruch von Bitcoin als digitales Gold erneut anhand seines jüngsten Verhaltens als gehebelter Risikowert geprüft.
Die Inflation lässt kaum Raum für Enttäuschungen
Der Gipfel in Peking hat mehr Gewicht, da der makroökonomische Hintergrund der USA die Fehlertoleranz von Bitcoin bereits verringert hat.
Dies liegt daran, dass die Inflationsdaten vom April zeigten, dass der Preisdruck nach wie vor zu stark ist, als dass die Märkte einen lockereren Kurs der Federal Reserve mit Zuversicht einpreisen könnten.
Der Verbraucherpreisindex stieg im Vergleich zum Vorjahr um 3,8 %, während die Kerninflation, bei der Nahrungsmittel und Energie außer Acht gelassen werden, bei 2,8 % lag. Die Energiepreise stiegen jährlich um 17,9 %, wodurch die Gesamtinflation deutlich über dem Ziel der Fed von 2 % blieb.
Die Erzeugerpreise verstärkten den Druck. Der Erzeugerpreisindex stieg im April um 6 % gegenüber dem Vorjahr, während der monatliche Anstieg von 1,4 % den größten Anstieg seit März 2022 darstellte.
US-Erzeugerpreisindex
Die Daten verstärkten die Sorge, dass Unternehmen immer noch einem Kostendruck ausgesetzt sind, der letztendlich auf die Verbraucher abgewälzt werden könnte.
Die Reaktion des Marktes erfolgte sofort. Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen, wobei sich die 10-Jahres-Rendite wieder auf 4,4 % bewegte, während Händler ihre Erwartungen an eine kurzfristige Erleichterung durch die Fed zurückschraubten.
Diese Neubewertung schafft ein restriktiveres Umfeld für spekulative Vermögenswerte, da höhere Renditen die Attraktivität sichererer Einkommensinstrumente erhöhen.
Bitcoin hatte in der Vergangenheit Schwierigkeiten, wenn die Realrenditen stiegen. Im Gegensatz zu Staatsanleihen bietet es keinen Kupon an.
Aus diesem Grund hängt seine Attraktivität von der Erwartung eines Preisanstiegs, einer Absicherung gegen Währungsabwertungen und einer Liquiditätsausweitung ab.
Wenn also die Renditen steigen und die Inflation stabil bleibt, sinkt die Bereitschaft der Anleger, für das Risiko zu zahlen, ohne dass es stärkere Anzeichen einer anhaltenden Nachfrage gibt.
Aus diesem Grund steht der China-Gipfel jetzt im Mittelpunkt der Bitcoin-Konstellation dieser Woche. Der Markt geht nicht in die Sitzung, da der Inflationsdruck erhöht ist, die Renditen steigen und die Händler bereits nach der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex ihr Engagement reduzieren.
Durch die Hebelwirkung ist es einfacher, die 80.000-Dollar-Rallye zu durchbrechen
Unterdessen hat die aktuelle Marktpositionierung von Bitcoin bei rund 80.000 US-Dollar auch das Potenzial, beide Gewinne zu verstärken