Eine kleine Gruppe gewinnt auf Polymarket, da weniger als 1 % der Wallets die Hälfte des Gewinns einstreichen
Eine kleine Gruppe von Händlern treibt möglicherweise die Prognosemärkte voran, aber eine noch kleinere Gruppe nimmt das meiste Geld ein.
Ein neuer Bericht des Blockchain-Analyseunternehmens Solidus Labs kommt zu dem Schluss, dass die Gewinnkonzentration auf Polymarket extrem ist, da weniger als 1 % der Wallets etwa die Hälfte aller Gewinne in Schlüsselmärkten verbuchen.
Auf den Politikmärkten von Polymarket erzielten zwischen Dezember 2025 und Februar 2026 nur 0,55 % der profitablen Maker-Wallets 50 % der Gewinne, heißt es in dem Bericht, während 0,26 % der erfolgreichen Taker-Wallets fast den gleichen Anteil ausmachten. In Dollar ausgedrückt flossen jeder dieser winzigen Kohorten etwa 8 Millionen US-Dollar an Gewinnen in Höhe von etwa 16 Millionen US-Dollar zu.
Die Daten schärfen ein Bild, das sich bereits in der akademischen Arbeit zeichnet: Ein zuvor von CoinDesk analysierter Artikel der London Business School und Yale ergab, dass etwa 3 % der Polymarket-Händler die meisten Preisfindungen vorantreiben.
Eine kleine Minderheit bewegt die Preise. Eine kleinere Minderheit behält das Geld.
Der Kontrast unterstreicht einen wichtigen Punkt: Konzentration bedeutet nicht unbedingt ein Fehlverhalten. Manche Händler sind einfach raffinierter, besser kapitalisiert oder reagieren schneller auf Informationen. Der Bericht argumentiert jedoch, dass das Ausmaß des Ungleichgewichts auf eine strukturelle Kluft zwischen einer kleinen Gruppe, die mit erheblichen Vorteilen agiert, und der breiteren Teilnehmerbasis schließen lässt.
„Die Teilnehmer, die einen überproportionalen Gewinnanteil erzielen, agieren in einer völlig anderen Liga“, heißt es in dem Bericht und verwies auf Kapitaltiefe, Infrastruktur und Ausführungsstrategien, die für die meisten Nutzer unerreichbar sind.
Die Studie von Solidus weist auch auf Anzeichen von Wash-Trading hin, wobei etwa 15 % des Volumens in einigen Märkten Muster aufweisen, die mit Eigenhandel oder wirtschaftlich neutralen Positionen übereinstimmen.
Da sich die Ergebnis-Tokens in einem binären Prognosemarkt auf etwa 1,00 US-Dollar belaufen, könnte ein Händler innerhalb desselben Zeitfensters sowohl bei Trump als auch bei Harris YES kaufen, das Volumen auf jedem Zweig registrieren und wirtschaftlich deltaneutral abschließen.
Laut Solidus gibt es für diesen Handel kein Äquivalent im traditionellen Finanzwesen.
Bei einem Teil dieses Volumens handelt es sich möglicherweise eher um Anreizlandwirtschaft als um reine Manipulation. Es wird vielfach spekuliert, dass der bevorstehende $POLY-Airdrop von Polymarket das Handelsvolumen als Messgröße für die Zuteilung von Token berücksichtigen wird.
Verkaufsgespräch zur Marktüberwachung
Solidus ist kein neutraler Beobachter. Das Unternehmen verkauft HALO, die Überwachungsplattform, auf deren Ergebnisse sich der Bericht stützt, und unterzeichnete kürzlich einen Vertrag zum Einsatz dieser Plattform in mehr als 4.000 Märkten auf Kalshi, dem größten in den USA regulierten Konkurrenten von Polymarket.
Die Daten sind in der Kette und überprüfbar. Die Formulierung – dass Prognosemärkte eine Überwachungsinfrastruktur benötigen, vorzugsweise die von Solidus – ist Teil des Pitches.
An den zugrunde liegenden Zahlen ändert sich dadurch nichts. Es empfiehlt sich, sie mit der Hand auf der Brieftasche zu lesen.
Während frühere Untersuchungen zeigten, dass eine kleine Minderheit diese Märkte bewegt, deuten die neuesten Daten auf etwas Schlimmeres hin.
Während frühere Untersuchungen zeigten, dass eine kleine Minderheit diese Märkte bewegt, deuten die neuesten Daten auf eine noch deutlichere Schlussfolgerung hin: Eine noch kleinere Gruppe gewinnt diese Märkte durchweg.