Die Ambitionen eines Bitcoin-Börsenfonds im Zusammenhang mit dem ehemaligen Präsidenten scheinen bei der Konzeption ins Stocken geraten zu sein
Die Trump Media & Technology Group hat die Pläne für ihren börsengehandelten Bitcoin-Fonds (ETF) wahrscheinlich aufgegeben, weil die Wirtschaftlichkeit nicht mehr funktionierte.
ETF-Analysten sagen, dass das Unternehmen hinter Truth Social mit einer brutalen Realität konfrontiert war: Der Spot-Bitcoin-ETF-Markt ist überfüllt, die Gebühren sind eingebrochen und Anleger haben bereits mehr als ein Dutzend ähnlicher Produkte zur Auswahl.
Diese Woche hat Trump Media die Registrierungserklärungen der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission für den „Truth Social Bitcoin ETF“ und den „Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF“ zurückgezogen und damit die Pläne zur Auflegung der Fonds beendet.
Das Unternehmen beschrieb den Schritt als „strukturellen Neustart“, der ihm dabei helfen soll, die richtigen Anlageprodukte für Anleger zu entwickeln. Analysten, die den ETF-Markt beobachten, sagen jedoch, dass Wettbewerbsdruck der wahrscheinlichere Grund sei.
„Die ersten fünf Truth Social ETFs wurden nur mäßig aufgenommen und haben seit ihrer Einführung Ende 2025 zusammen etwas mehr als 30 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten angezogen“, sagte Nate Geraci, Präsident von NovaDius Wealth Management, gegenüber CoinDesk.
„Diese verhaltene Reaktion der Anleger hat das Unternehmen möglicherweise davon abgehalten, in eine hart umkämpfte Kategorie einzusteigen, in der es mit einigen der weltweit größten Vermögensverwalter und etablierten krypto-nativen ETF-Emittenten konfrontiert wird“, sagte Geraci. Da die Spot-Bitcoin-ETF-Gebühren bereits bei nur 14 Basispunkten liegen, wäre der Truth Social Bitcoin ETF wahrscheinlich „ein toter Mann“ gewesen, sagte er.
Der Gebührendruck hat sich in den letzten Monaten verstärkt, da große Wall-Street-Firmen in Kryptoprodukte expandierten. Morgan Stanley hat kürzlich einen Bitcoin-ETF mit einer Gebühr von 14 Basispunkten auf den Markt gebracht, eines der günstigsten Angebote auf dem Markt.
Das legte die Messlatte für jeden neuen Marktteilnehmer höher, der versucht, Fuß zu fassen.
James Seyffart, ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, stellte die Erklärung von Trump Media für den Rückzug in Frage. Auf X sagte Seyffart, das Unternehmen habe auf Unterschiede zwischen Produkten hingewiesen, die nach dem Securities Act von 1933 registriert seien, und Fonds, die nach dem Investment Company Act von 1940 strukturiert seien.
„Aber für mich ergibt es keinen großen Sinn“, schrieb Seyffart. „Natürlich unterscheidet sich ein 33-Act-ETP von einem 40-Act-ETF und bietet weniger Schutz. Das weiß jeder in diesem Bereich. Es hat sich nichts geändert.“
Stattdessen sagte Seyffart, er vermute, dass „es eher mit der Wettbewerbslandschaft für Spot-Bitcoin-ETFs zu tun hat“.
Er fügte hinzu, dass Trump Media möglicherweise weiterhin kryptobezogene Fonds im Rahmen einer ’40 Act-Struktur verfolgt, die es Emittenten ermöglicht, flexiblere Strategien mithilfe von Derivaten, Einkommensprodukten oder aktiv verwalteten Portfolios zu entwickeln.
„Ich meine, brauchen wir wirklich einen Bitcoin-ETF auf Platz 14?“ Seyffart schrieb. „Aber etwas, das differenzierter sein kann, macht Sinn.“
Eric Balchunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, wies direkt auf den Gebührenkrieg hin.
„Meine Vermutung: Der Typ aus Yorkville hat den Leuten von Truth nach MSBT gesagt, dass sie entweder unter die Gebühr von 14 Basispunkten kommen müssen, oder man kann es genauso gut vergessen“, schrieb Balchunas auf X. „Niemand wird es kaufen, und es könnte peinlich sein.“
Einige Krypto-Beobachter spekulierten, dass der Rückzug möglicherweise mit der politischen Prüfung der Krypto-Unternehmungen der Trump-Familie oder mit Verhandlungen im Zusammenhang mit dem CLARITY Act zusammenhing. Seyffart sagte gegenüber CoinDesk, er glaube nicht, dass diese Bedenken die Entscheidung beeinflusst hätten.