Bitcoin fiel im ersten Quartal 2026 um 24 %, das schlechteste Quartal seit 2018
Mit einem Rückgang um 23,8 % und einem Schlusskurs von 66.619 US-Dollar am 31. März beendete Bitcoin die ersten drei Monate des Jahres 2026 mit dem größten Quartalsverlust seit 2018. Die Hauptursache lässt sich in einem Wort zusammenfassen: Abflüsse.
Der Rückgang markierte eine deutliche Abkehr vom Aufwärtstrend, der den Großteil des Vorjahres geprägt hatte.
Im offiziellen Bericht über die Krypto-Marktaktivitäten im ersten Quartal heißt es, dass ein kontinuierlicher Abzug von Mitteln aus börsengehandelten Spot-Bitcoin-Fonds der größte Faktor für den Preisverfall war. Im Verlauf des Quartals verloren die Fonds netto 496,5 Millionen US-Dollar.
Bevor eine leichte Erholung im März dazu beitrug, die Auswirkungen abzumildern, waren Januar und Februar besonders schwierig, da 1,8 Milliarden US-Dollar aus diesen Produkten flossen.
Als die Preise fielen, zogen Großanleger mehr Geld ab, was zu einem weiteren Preisverfall und noch mehr Abhebungen führte.
Der Kreislauf war selbsterhaltend. Auch wenn ein Zufluss von 1,32 Milliarden US-Dollar in Bitcoin-ETFs an einem einzigen Tag im März ein möglicher Wendepunkt zu sein schien, glauben Analysten, dass die Erholung nur davon abhängen wird, wie lange diese Zuflüsse in den kommenden Wochen anhalten.
Dem offiziellen Bericht zufolge handelt es sich derzeit um einen vorsichtigen Anstieg nach einer herausfordernden Phase, die in den letzten Monaten des Jahres 2025 begann.
Dies bedeutete jedoch nicht, dass das Kapital die Kryptowährungen vollständig verließ. Es bewegte sich nur innerhalb des Systems.
Stablecoins füllen die Lücke
Während Bitcoin Schwierigkeiten hatte, erzählten Stablecoins eine ganz andere Geschichte.
Das Gesamtangebot an Stablecoins stieg im ersten Quartal auf den Rekordwert von 315 Milliarden US-Dollar, ein klarer Beweis dafür, dass das Geld in der Kette blieb und nicht in traditionelle Fiat-Währungen floss.
Da Anleger offenbar ihr Geld aus risikoreicheren Vermögenswerten in stabile Vermögenswerte umschichten, machten Stablecoins in diesem Zeitraum 75 % des gesamten Krypto-Handelsvolumens aus, der höchste jemals verzeichnete Anteil.
Das gesamte Stablecoin-Transaktionsvolumen überstieg im Quartal 28 Billionen US-Dollar, was unterstreicht, wie wichtig diese an den Dollar gekoppelten Token für die tägliche Funktionsweise des Kryptomarktes geworden sind.
Die Zahlen deuten auf Rotation und nicht auf Rückzug hin. Das Kapital verlässt Krypto nicht vollständig; Es bewegt sich von spekulativen Wetten in stabilere Bereiche des Ökosystems.
Eine genauere Betrachtung der Aktivitätsdaten verleiht diesem Bild jedoch eine nuanciertere Note.
Der Einzelhandel hat drastisch gekürzt
Als wichtiger Indikator für die regelmäßige Investitionstätigkeit gingen die Überweisungen von kleineren Geldbörsen im ersten Quartal um 16 % zurück, der stärkste Rückgang aller Zeiten.
Allerdings wurden fast 76 % aller Stablecoin-Transaktionen von automatisierten Trading-Bots durchgeführt, was darauf hindeutet, dass der Großteil der Marktbewegungen nicht durch bewusste Entscheidungen von Einzelpersonen verursacht wird.
In der Stablecoin-Branche selbst gab es eine deutliche Spaltung zwischen den beiden größten Unternehmen.
Im Laufe des Quartals erhöhte USDC von Circle sein Angebot um fast 2 Milliarden US-Dollar oder etwas mehr als 12 %. Im Vergleich dazu sank der USDt von Tether um etwa 3 Milliarden US-Dollar. Dem offiziellen Bericht zufolge ist dies der erste signifikante Unterschied zwischen den beiden seit dem zweiten Quartal 2022.
Auch die Rendite trägt zum Stablecoin-Boom bei.
In dieser Zeit stieg der Marktwert von Produkten, die den Inhabern eine Rendite auf ihre Stablecoin-Bestände verschaffen, um fast 4,3 Milliarden US-Dollar.
Mit einem täglichen Handelsvolumen von mehr als 100 Millionen US-Dollar wird das Marktsegment derzeit auf über 3,7 Milliarden US-Dollar geschätzt.
Was Sie vor dem zweiten Quartal beachten sollten
Mit Blick auf das zweite Quartal weist der offizielle Bericht auf drei Faktoren hin, die die weitere Entwicklung beeinflussen werden.
Das erste ist, was die Federal Reserve mit den Zinssätzen beschließt. Die zweite Frage ist, ob sich die Bitcoin-ETF-Zuflüsse weiter erholen.
Der dritte Punkt sind Fortschritte bei der Kryptoregulierung, insbesondere ein lang erwartetes Rahmenwerk zur Klassifizierung digitaler Vermögenswerte der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission, das die Unsicherheit bei Stablecoins und anderen wichtigen Vermögenswerten verringern könnte.
Bitcoin selbst bleibt unter einer wichtigen Obergrenze stecken. Analysten glauben, dass ein entscheidender Anstieg über 70.000 US-Dollar erforderlich ist, bevor der Markt verkünden kann, dass er die Wende geschafft hat. Der Widerstand liegt zwischen 68.800 und 69.600 US-Dollar.
Wenn diese Ereignisse zusammentreffen, könnte das Kapital, das derzeit in Stablecoins fließt, zu riskanteren Vermögenswerten zurückkehren und den Zyklus abschließen, ohne das Kryptowährungs-Ökosystem jemals wirklich zu verlassen.