Bitcoin-Finanzunternehmen stehen vor einem Borrow-or-Sell-Test

Der 32-Dollar-BTC-Verkauf von Strategy hat aus einer kleinen Transaktion einen größeren Test für die Bitcoin-Staatsanleihen von Unternehmen gemacht. Die Frage ist nicht mehr nur, ob öffentliche Unternehmen $BTC halten. Die Anleger beobachten nun, wie diese Unternehmen ihren Barverpflichtungen nachkommen und gleichzeitig versuchen, ihr Engagement aufrechtzuerhalten.

Wichtige Erkenntnisse:

Strategy verkaufte 32 $ BTC, während Händler die Liquiditätsentscheidungen der Unternehmenskasse beurteilten.

Dividendenverpflichtungen unterliegen einer zunehmenden Prüfung von Reserven, Kreditoptionen und dem Engagement in $BTC.

Institutionelle Kreditstrukturen könnten Zwangsverkäufe zwischen Bitcoin-Treasury-Unternehmen reduzieren.

Bitcoin-Staatsanleihen stehen vor einem neuen Borrow-or-Sell-Test

Der Bitcoin-Verkauf von Strategy erregte weniger aufgrund seiner Größe Aufmerksamkeit als vielmehr aufgrund der darin enthaltenen Informationen über den Druck auf die Staatskasse. Das Unternehmen bleibt der sichtbarste öffentliche Bitcoin-Inhaber, wodurch selbst bescheidene BTC-Verkäufe für Händler, die das Modell beobachten, relevant sind. Der Fokus erstreckt sich nun über die Akkumulation hinaus auf die schwierigere Frage der Liquidität: Wie Unternehmen Dividenden, Schuldenkosten und andere Verpflichtungen finanzieren, ohne das BTC-Engagement zu verringern.

Adam Reeds, CEO und Mitbegründer der Bitcoin-gestützten Kreditplattform Ledn, sagte, der Verkauf wirft ein Schlaglicht auf eine Frage, mit der sich eine wachsende Zahl von Bitcoin-Finanzierungsunternehmen konfrontiert sieht. „Die Strategie, Bitcoin zu verkaufen, um eine Dividende zu finanzieren, selbst wenn es sich um einen so kleinen Betrag handelt, beantwortet die Frage, die jetzt jedes Bitcoin-Finanzministerium beantworten muss: Wenn Sie Bargeld benötigen, verkaufen Sie dann den Vermögenswert, den Sie am liebsten halten möchten, oder leihen Sie sich dafür einen Kredit?“ Sagte Reeds. Seine Argumentation ordnet den Verkauf von Strategy in einen umfassenderen Wandel von einfachen Haltestrategien hin zu einem komplexeren Treasury-Management ein.

Die Exekutive bemerkte:

„Jahrelang lautete die ehrliche Antwort: Verkaufen, weil seriöse Staatsanleihen keine Kreditoption hatten, die ihnen die Hürde genommen hätte.“

„Nach 2022 wollte kein Schatzmeister Bitcoin an einen Kreditgeber senden, der es möglicherweise weiterverpfändet und bei Fälligkeit des Kredits nicht da ist. Das stimmt nicht mehr“, fügte er hinzu.

Der 32-Dollar-BTC-Verkauf von Strategy rückt die STRC-Dividendenfinanzierung in den Fokus

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) gab in einer Einreichung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) vom 1. Juni bekannt, dass es 32 $ BTC für 2,5 Millionen $ verkauft hat. Der Erlös soll zur Finanzierung der Ausschüttung von Vorzugsaktien dienen. Abgesehen vom BTC-Guthaben von Strategy in Höhe von 843.706 USD war der Verkauf gering. Dennoch erregte es Aufmerksamkeit, da Strategy seine öffentliche Identität auf der Akkumulation von Bitcoin aufgebaut hat, während der Vorstandsvorsitzende Michael Saylor dazu beigetragen hat, die Markterwartungen in Bezug auf den langfristigen Besitz von BTC-Dollar zu verankern.

Aus der Einreichung ging hervor, dass Strategy im Zeitraum vom 26. bis 31. Mai $BTC zu einem Durchschnittspreis von 77.135 $ verkaufte. Außerdem wurden 801.994 MSTR-Aktien verkauft, wodurch ein Nettoerlös von 128,3 Millionen US-Dollar erzielt wurde. Strategy meldete eine Rücklage in Höhe von 900 Millionen US-Dollar für Vorzugsdividenden und Schuldzinsen. Das Unternehmen behielt außerdem die jährliche Dividendenrate von STRC bei 11,50 % bei und erklärte für Juni eine Bardividende von 0,958333333 US-Dollar pro STRC-Aktie.

Reeds sagte:

„Mit Bitcoin gedeckte Kredite auf institutioneller Ebene verfügen jetzt über die Zusicherungen, die diese Kreditnehmer immer brauchten: Sicherheiten an getrennten Adressen ohne Weiterverpfändung, Nachweis von Reserven und eine Ratingstruktur dahinter.“

„Je ausgefeilter diese Staatsanleihen werden, desto seltener sollte es zu Verkäufen kommen, da sie sich nicht mehr zwischen Liquidität und Überzeugung entscheiden müssen“, teilte er weiter mit.

STRC verlagert diese Debatte von der Theorie in die Kapitalstruktur von Strategy. Die Vorzugsaktie führt zusätzlich zu den BTC-Beständen des Unternehmens wiederkehrende Ausschüttungsverpflichtungen ein. Dadurch wird die Liquiditätsplanung wichtiger für den Investitionsfall, insbesondere da Reserven, Aktienemissionen, Dividenden und Bitcoin-Engagement zusammenwirken. Angesichts der verbleibenden STRC-Emissionskapazität von 17,51 Milliarden US-Dollar beobachten Anleger, wie Strategy Dividenden, Verwässerung, Reserven und BTC-Engagement in Einklang bringt.