Die Geschichte von Bitcoin als sicherer Hafen bricht zusammen, als der Kriegsschock das 10.000-Dollar-Risiko wieder aufleben lässt, wenn der Ölpreis 150 Dollar pro Barrel erreicht
Bitcoin, einst von einigen Anlegern als Absicherung gegen geopolitische Turbulenzen beworben, verhält sich in einer Zeit, in der die Energiepreise steigen und sich makroökonomischer Stress ausbreitet, wie ein liquiditätsempfindlicher Risikowert.
Dies geschieht zu einem Zeitpunkt, an dem sich der Konflikt zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran verschärft, wobei sich der Schock auf das Öl, den Dollar und die allgemeine Finanzlage auswirkt, bevor er auf einem Kryptomarkt landet, der bereits Anzeichen von Ermüdung zeigt.
Das hat die Diskussion über einen weitaus steileren Abwärtstrend wieder in Gang gebracht, als der Markt noch vor wenigen Wochen bereit war zu akzeptieren.
Warum das wichtig ist: Dies markiert eine Veränderung im Verhalten von Bitcoin unter Stress. Anstatt angesichts geopolitischer Risiken defensive Mittel anzuziehen, reagiert das Land auf strengere Finanzbedingungen, steigende Ölpreise und einen stärkeren Dollar. Dies verändert die Haltung der Anleger gegenüber Makroschocks und erhöht die Wahrscheinlichkeit größerer Rückgänge, wenn die Liquidität weiter schrumpft.
Der Ölschock treibt die erste Welle der Preisanpassung voran
Die jüngste Phase der Neubewertung des Marktes beschleunigte sich, nachdem die Äußerungen von Präsident Donald Trump vom 1. April die Hoffnungen auf eine kurzfristige Entspannung im Nahen Osten trübten.
Indem sie signalisierte, dass die US-Militäroperationen in den nächsten zwei bis drei Wochen intensiviert werden könnten, ohne einen klaren Zeitplan für ein Ende der Feindseligkeiten anzugeben, drängte die Regierung die Anleger wieder in eine defensive Haltung.
Die erste Reaktion zeigte sich bei allen Aktienmärkten, das tiefere Signal kam jedoch vom Energiesektor.
US-Aktien fielen im Tagesverlauf, bevor sie ihre Verluste bis zum Handelsschluss wieder ausgleichen konnten: Der S&P 500 verlor 0,23 % und der Dow Jones Industrial Average verlor 0,39 %. In Asien war der Ausverkauf stärker: Der südkoreanische KOSPI fiel um 4,2 % und der MSCI Emerging Asia um 2,3 %.
Öl bewegte sich entschiedener. Daten von Oilprices.com zeigten, dass West Texas Intermediate-Rohöl um 11,41 % auf 111,54 $ pro Barrel stieg, der größte absolute Anstieg seit 2020, während Brent um 7,78 % auf 109,03 $ stieg.
Der Schritt erfolgte im Anschluss an amerikanisch-israelische Angriffe, die am 28. Februar begannen, und an die wirksame Schließung der Straße von Hormus durch den Iran, dem Engpass, über den etwa ein Fünftel der weltweiten Öl- und Flüssigerdgasströme transportiert werden.
Diese Entwicklungen haben erhebliche Auswirkungen auf den Kryptomarkt, da ein anhaltender Anstieg des Rohöls sich direkt auf die Inflationserwartungen auswirkt, die finanziellen Bedingungen verschärft und die Spekulationstoleranz des Marktes verringert.
Da der Dollar-Index um 0,48 % gestiegen ist, sich die Spreads am Treasury-Markt um 27 % ausgeweitet haben und der VIX in Richtung 25 klettert, wendet sich das Gesamtbild gegen Risikoanlagen, die auf reichlich Liquidität und einen stetigen Anlegerappetit angewiesen sind.
Bitcoin trat bereits geschwächt in den Schock ein
Die Eskalation im Iran mag den jüngsten Ausverkauf beschleunigt haben, sie hat jedoch nicht zur Fragilität des Marktes geführt. Bitcoin verlor bereits an Unterstützung, bevor sich das geopolitische Umfeld verschlechterte.
Daten von CryptoQuant zeigen, dass der Verkaufsdruck trotz früherer Unterstützung durch börsengehandelte Spotfonds und Unternehmenskäufer wie Strategy weiterhin die institutionelle Akkumulation überwiegt. Das sichtbare Nachfragewachstum des Unternehmens über 30 Tage liegt bei -63.000 $BTC, was darauf hindeutet, dass die neue Nachfrage nicht stark genug war, um das Angebot zu absorbieren.
Offensichtliche Bitcoin-Nachfrage (Quelle: CryptoQuant)
Das gleiche Muster ist bei großen Haltern sichtbar. Whale-Wallets mit Werten zwischen 1.000 und 10.000 $ BTC sind von der Akkumulation in eine der schärfsten Verteilungsphasen des Zyklus übergegangen. Die einjährige Veränderung der Walbestände schwankte von einem Anstieg von etwa 200.000 $BTC auf dem Höhepunkt im Jahr 2024 zu einem Defizit von 188.000 $BTC.
Auch mittelgroße Inhaber haben sich zurückgezogen. Bei Wallets mit einem Wert zwischen 100 und 1.000 $BTC, die oft als wichtige Stütze des Marktes angesehen werden, sind ihre Bestände im aktuellen Marktzyklus nur um 429.000 $BTC gewachsen, verglichen mit etwa 1 Million $BTC Ende 2025.
Besonders deutlich wird diese Schwäche in den Vereinigten Staaten. Coinbase Premium, ein gängiger Indikator für die Spotnachfrage in den USA, blieb negativ, selbst als Bitcoin in den Bereich von 65.000 bis 70.000 US-Dollar fiel. Das deutet darauf hin, dass amerikanische Käufer, sowohl private als auch institutionelle Käufer, nicht in ausreichender Größe zurückgekehrt sind, um den Markt zu stabilisieren.
Im Wesentlichen helfen diese Zahlen, einen Markt zu beschreiben, der bereits begonnen hatte, an Widerstandsfähigkeit zu verlieren, bevor die Schlagzeilen über den Krieg zunahmen.
Leverage macht einen schwachen Markt zu einem fragilen
Unterdessen wird die aktuelle schwache Spot-Nachfrage bei Bitcoin noch gefährlicher, wenn die Hebelwirkung einen zu großen Teil der Marktarbeit übernimmt.
In ruhigeren Märkten kann eine solche Positionierung dazu beitragen, das Preisniveau aufrechtzuerhalten. Bei einem makroökonomischen Schock wird es jedoch zu einer Schwachstelle, da Verträge, die andernfalls verlängert worden wären, mit größerer Wahrscheinlichkeit gekürzt werden, entweder freiwillig oder durch Zwangsliquidation.
So wird aus geordneter Schwäche eine Kaskade. Die Preise fallen, gehebelte Long-Positionen werden verdrängt, weitere Verkäufe folgen und der Markt beginnt sich eher aufgrund von Positionierungsstress als aufgrund von Überzeugung zu bewegen.
Analysten von Bitunix sagten gegenüber CryptoSlate, dass Bitcoin weiterhin in einem passiven Preissystem feststeckt, wobei der Widerstand um 69.400 $ noch ungeklärt ist und sich die Abwärtsliquidität weiterhin in der Nähe von 65,50 $ aufbaut