Der CIO von Bitwise sagt, dass Krypto zu einer kon...

Matt Hougan, CIO von Bitwise, sagte, Krypto werde zu einer kontroversen Wette, da der Markt mit schwacher Performance, ETF-Abflüssen, geringen Kassavolumina und wachsender Konkurrenz durch KI-Aktien zu kämpfen habe.

In seinem letzten wöchentlichen Memo sagte Hougan, dass Bitcoin in diesem Jahr um 21 % gefallen sei, während Ethereum, Solana und XRP jeweils um 33 %, 37 % und 31 % gefallen seien. Er sagte, der Markt habe an Schwung verloren, da sich die Anleger auf KI-Aktien, Robotikunternehmen und private Marktnamen wie SpaceX konzentrieren.

Hougan sagte, die Verschiebung zwinge Krypto dazu, sich von einem dynamischen Markt zu einem konträren Handel zu entwickeln. Diese Änderung, sagte er, führe dazu, dass sich Anleger stärker auf Einnahmen, Fundamentaldaten und Protokolle mit klareren Geschäftsmodellen wie Hyperliquid konzentrieren.

Kryptowährungen verschwinden nicht, sagte Hougan. Stattdessen argumentierte er, dass der Markt die Art der Projekte und Investoren, die er belohnt, verändert, wobei Fundamentaldaten an die Stelle einer breiteren spekulativen Dynamik treten.

Er wies auch darauf hin, dass der Clarity Act eine große Unsicherheitsquelle für die Kryptomärkte sei. Der Gesetzentwurf zielt darauf ab, einen Marktstrukturrahmen für digitale Vermögenswerte zu schaffen, aber Hougan sagte, sein Weg durch den Kongress sei noch alles andere als sicher.

Hougan sagte, dass Polymarket die Wahrscheinlichkeit einer Genehmigung bis zum Jahresende derzeit auf 55 % schätzt, während mehrere Washingtoner Insider, mit denen er gesprochen hat, niedrigere Schätzungen abgegeben haben, die zwischen 5 % und 30 % liegen. Er sagte, dass die Unsicherheit es institutionellen Anlegern erschwert, in Kryptowährungen zu investieren, während KI-Aktien weiterhin neue Höchststände erreichen.

Hougan sagte, es sei unwahrscheinlich, dass es bei Kryptowährungsanlagen mit großer Marktkapitalisierung zu einer nachhaltigen Erholung kommen werde, bis diese Unsicherheit beseitigt sei. Er argumentierte, dass Kryptowährungen überleben könnten, wenn der Clarity Act scheitert, und sich erholen könnten, wenn er angenommen wird, dass der Markt jedoch nicht gedeihen kann, solange das Ergebnis ungeklärt bleibt.

Hougan sagte auch, dass dieser Abschwung anders aussehe als frühere Krypto-Winter. In früheren Bärenmärkten wechselten Anleger typischerweise in Bitcoin als sichereren Vermögenswert. Dieses Mal, sagte er, verlagere sich das Kapital in Richtung kleinerer Vermögenswerte mit stärkeren individuellen Geschichten.

Er nannte Hyperliquid, BNB, Zcash und Stellar als Beispiele für Token, die im letzten Monat eine Outperformance erzielt haben, während Bitcoin, Ethereum und Solana Probleme hatten. Hougan sagte, die Divergenz zeige, dass Anleger Fundamentaldaten und eigenwilliges Wachstum belohnen, anstatt einfach die größten Krypto-Assets zu kaufen.

Hougan sagte, die nächsten Wochen könnten schwierig bleiben, da Krypto mit anhaltender regulatorischer Unsicherheit und Konkurrenz durch KI-bezogene Marktnarrative konfrontiert sei, darunter die geplante Börsennotierung von SpaceX und die vertrauliche Einreichung des Börsengangs von Anthropic.

Dennoch sagte er, dass das Auftauchen grüner Flecken auf dem Markt darauf hindeutet, dass Krypto möglicherweise näher am Ende des aktuellen Abschwungs als am Anfang steht. Er sagte, dass konträre Wetten Geduld erfordern, aber Anleger belohnen können, die sich auf Fundamentaldaten und Wert konzentrieren.