„Captive Audience“ könnte die Nachfrage nach dem Bitcoin-ETF von Morgan Stanley steigern: Bloomberg-Analyst
Kurz gesagt
Der Bitcoin Trust von Morgan Stanley wird voraussichtlich bereits am Mittwoch sein Debüt geben, nachdem die SEC regulatorisches grünes Licht für den börsengehandelten Fonds gegeben hat.
Das Produkt steht einem etablierten Titan im Spot-Bitcoin-ETF von BlackRock gegenüber, aber Morgan Stanley macht die Sache mit den niedrigsten Gebühren der Branche wettbewerbsfähiger.
Mittlerweile verfügt eine der größten Investmentbanken über eine „Armee von Beratern“, die die Akzeptanz des Produkts fördern könnten, sagte Eric Balchunas von Bloomberg.
Laut Eric Balchunas, Senior ETF Analyst bei Bloomberg, dürfte der Bitcoin Trust von Morgan Stanley bei seinem Debüt bereits am Mittwoch einer starken Konkurrenz ausgesetzt sein, aber der börsengehandelte Fonds ist bereit, in ein überfülltes Feld mit deutlichen Vorteilen vorzudringen.
Durch eine Kombination aus niedrigen Gebühren und internem Vertrieb sagte Balchunas am Dienstag gegenüber Decrypt, dass das von der Firma mit einem Vermögen von 9,3 Billionen US-Dollar angebotene Produkt eine gute Chance habe, der branchenführenden Alternative von BlackRock den Rücken zu kehren.
„Es wird BlackRock nicht verdrängen und zum größten Unternehmen werden, aber ich glaube, dass es sich gut entwickeln wird“, sagte er in Bezug auf Morgan Stanleys Spot-Bitcoin-ETF. „Was Morgan Stanley auszeichnet, ist ein fesselndes Publikum. Es verfügt über eine eigene Armee von Beratern.“
Mit etwa 16.000 Finanzberatern auf der Gehaltsliste von Morgan Stanley wird die Akzeptanz von MSBT durch Empfehlungen an Kunden gestärkt, sagte Balchunas. Er wies darauf hin, dass Fidelity einige Berater habe – aber „Morgan Stanley ist auf einer anderen Ebene.“
Letztes Jahr empfahl das Global Investment Committee von Morgan Stanley, bis zu 4 % der Anlegerportfolios für „opportunistisches Wachstum“ in Kryptowährungen zu investieren. Bei den Kunden könnten diese Zuteilungen bald weiter legitimiert werden, wenn die SEC am Dienstag das Debüt von MSBT genehmigt.
Balchunas wies darauf hin, dass Morgan Stanleys „Marke riesig“ sei und im Gegensatz zu einer Handvoll Krypto-Asset-Manager stehe, die ihre Produkte neben BlackRock auf den Markt gebracht hätten.
Als verschiedene Emittenten ihre Einreichungen vor dem US-Debüt von Spot-Bitcoin-ETFs im Jahr 2024 verfeinerten, begann Balchunas, den Begriff „Terrordome“ zu verwenden, um ein hart umkämpftes Umfeld für die Gebühren von Schwellenländeremittenten zu beschreiben. Er sagte, Morgan Stanley habe es nicht versäumt, aufzutauchen.
ETFs erheben eine sogenannte Kostenquote, bei der Gebühren vom Fondsvermögen abgezogen werden, um Verwaltungs-, Verwaltungs- und Betriebskosten zu decken. Der Spot-Bitcoin-ETF von Morgan Stanley wird voraussichtlich mit einer Kostenquote von 0,14 % auf den Markt kommen und damit die 0,25 %-Gebühr von BlackRock für seinen iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) unterbieten.
Balchunas sagte, das Ziel von Morgan Stanley sei niedriger, als die meisten Altfirmen bereit seien zu gehen, aber der Schritt habe wahrscheinlich strategische Elemente, wenn es um die Optik für Berater geht.
„Sie haben dieses Produkt, das günstig genug ist, sodass [Zuteilungen] nicht wie ein Interessenkonflikt aussehen“, sagte er. „Sie wählen im wahrsten Sinne des Wortes das treuhänderischste Produkt aus, wenn man nur die Gebühren berücksichtigt.“
Für ein Unternehmen, das „zu spät zur Party“ kommt, sei Differenzierung von entscheidender Bedeutung, betonte Balchunas. Er wettete, dass Morgan Stanley genug getan hat, um sein Produkt von dem von BlackRock zu trennen, das laut CoinGlass seit seinem Debüt 63,3 Milliarden US-Dollar eingenommen hat.
Balchunas verglich IBIT mit der Basketballlegende Michael Jordan. An dieser Stelle sagte er, dass sich der ETF von BlackRock durch eine robuste Liquidität und einen riesigen Optionsmarkt als unbestreitbarer Marktführer in seinem Bereich etabliert habe.
Historisch gesehen waren die Gebühren des Grayscale Bitcoin Trust ETF mit 1,5 % am höchsten. Dennoch hat der Vermögensverwalter letztes Jahr ein „Mini“-Pendant auf den Markt gebracht, das eine Kostenquote von 0,15 % aufweist und damit niedriger ist als fast jede andere Alternative auf dem Markt.
Der VanEck Bitcoin Trust erhebt derzeit keine Gebühren von Anlegern. Das liegt aber daran, dass der Vermögensverwalter eine sogenannte Gebührenbefreiung eingeführt hat. Die Kostenquote soll bis Ende Juli bei 0 % bleiben, es sei denn, das Vermögen überschreitet vorher die Grenze von 2,5 Milliarden US-Dollar.
Decrypt hat Morgan Stanley um einen Kommentar gebeten.