Krypto für Berater: Aufschlüsselung der Sui-Blockchain

Im heutigen Newsletter stellt Josh Olszewicz von Canary Capital die Sui-Blockchain vor und diskutiert ihre möglichen Auswirkungen auf die Einführung und Optimierung von Web3 für Verbraucheranwendungen.

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Viel Spaß beim Lesen.

Zusammenbruch

Das Sui-Netzwerk (ausgesprochen „swee“ like sweet) entwickelt sich zu einer der differenzierteren Layer-1-Blockchains im aktuellen Marktzyklus und kombiniert neuartige Architektur mit einer Designphilosophie, die direkt auf Anwendungen im Verbrauchermaßstab abzielt. Eine Layer-1-Blockchain ist die Basisschicht eines Netzwerks, in der Transaktionen aufgezeichnet, validiert und abgeschlossen werden. Obwohl Sui oft mit anderen Hochdurchsatzketten in einer Gruppe zusammengefasst wird, verfolgt es einen eigenen Ansatz in Bezug auf Ausführung, Dateneigentum und Tokenomics – Unterschiede, die sich für die langfristige Akzeptanz und Anlegerpositionierung als bedeutsam erweisen können.

Sui wurde 2023 von Mysten Labs eingeführt und ist eine delegierte Proof-of-Stake (DPoS) Layer-1-Blockchain, die mit der Programmiersprache Move erstellt wurde. Die Kerninnovation liegt in einem objektbasierten Datenmodell, das die parallele Transaktionsausführung ermöglicht und es dem Netzwerk ermöglicht, Transaktionen gleichzeitig und nicht sequentiell zu verarbeiten. Diese Architektur ist darauf ausgelegt, hohen Durchsatz und geringe Latenz, verbesserte Skalierbarkeit ohne Abhängigkeit von Rollups (Transaktions-Batching) und native Unterstützung für komplexe, ressourcenorientierte Anwendungen zu bieten.

Im Gegensatz zu herkömmlichen Blockchains, bei denen jede Transaktion um einen globalen Konsens konkurriert, unterscheidet Sui zwischen eigenen Objekten, die unabhängig verarbeitet werden können, und gemeinsam genutzten Objekten, die einen Konsens erfordern. Dieses selektive Ausführungsmodell reduziert Engpässe und steigert die Effizienz im großen Maßstab.

Das Design von Sui ist für verbraucherorientierte Web3-Anwendungsfälle optimiert, darunter Spiele, digitale Identität und soziale Anwendungen. Durch die Minimierung von Reibungsverlusten bei der Ausführung und die Verbesserung der Benutzererfahrung durch Funktionen wie Zero-Knowledge (zk)-basierte Anmeldungen und Passkeys zielt das Netzwerk darauf ab, die Lücke zwischen Web2-Benutzerfreundlichkeit und Web3-Besitz zu schließen. Die umfassendere Implikation ist klar: Wenn die Web3-Einführung letztendlich durch Anwendungen und nicht durch Spekulationen vorangetrieben wird, könnten Architekturen wie die von Sui strukturell vorteilhaft sein.

Über seine Basisschicht hinaus erweitert sich Sui zu einem breiteren Infrastruktur-Stack. Es umfasst eine Ausführungsschicht für Smart Contracts und Asset-Logik, dezentrale Speicherung über Walrus für überprüfbare Daten, programmierbare Verschlüsselung über Seal für die Zugriffskontrolle und vertrauliche Datenverarbeitung mit Nautilus zur Unterstützung hybrider On- und Off-Chain-Anwendungen. Zusammen bilden diese Komponenten eine Full-Stack-Web3-Umgebung innerhalb des Sui-Ökosystems, wodurch die Abhängigkeit von zentralisierten Infrastrukturanbietern verringert wird.

Auf der Konsensseite verwendet Sui eine zweischichtige Architektur. Narwhal kümmert sich um die Datenverfügbarkeit, während Bullshark für die Reihenfolge und Endgültigkeit der Transaktionen sorgt. Dieses Design ermöglicht es dem Netzwerk, einen hohen Durchsatz aufrechtzuerhalten, ohne die Sicherheit zu beeinträchtigen.

Das Gesamtangebot an $SUI-Tokens hat eine feste Obergrenze von 10 Milliarden Tokens, wobei es keine anhaltende Inflation über diese Obergrenze hinaus gibt. Zu den Hauptmerkmalen gehören die schrittweise Freigabe von Token durch langfristige Vesting-Zeitpläne, die Zuteilung von Einsatzprämien aus vorab zugeteilten Mengen statt aus Neuausgaben und eine bewusst begrenzte frühe Umlaufmenge, um den Verkaufsdruck zu verringern.

Sui hat bei mehreren wichtigen Kennzahlen ein stetiges Wachstum gezeigt. Die Transaktionsaktivität ist konstant geblieben und die aktiven Adressen haben zugenommen. Der Total Value Locked (TVL), also wie viel Nominalwert sich innerhalb des Ökosystems befindet, hat sich parallel zum Wachstum der dezentralen Finanzprotokolle (DeFi) und der Stablecoin-Integration ausgeweitet. TVL erreichte im Oktober 2025 mit rund 2 Milliarden US-Dollar seinen Höhepunkt und ist seitdem auf 600 Millionen US-Dollar gesunken, was den allgemeinen Rückgang der Vermögenswerte im gesamten Sektor widerspiegelt.

Das Wachstum des Ökosystems wurde durch den Ausbau von DeFi-Plattformen, die Integration wichtiger Stablecoins zur Verbesserung der Liquidität und Benutzerfreundlichkeit sowie Anreizprogramme gepaart mit neuen Verbraucheranwendungen, die das Engagement steigern, vorangetrieben. Beispiele hierfür sind Scallop, ein DeFi-Hub, der sich auf die Kreditvergabe und Ertragsgenerierung von Stablecoins konzentriert; Run Legends von Talofa Games, ein Move-to-Earn-Fitness-Rollenspiel, bei dem Benutzer im echten Leben laufen und rennen, um zu kämpfen und Belohnungen zu verdienen; und FanTV, eine Social-Media-Plattform im TikTok-Stil.

Eine Möglichkeit, Sui und Krypto-Netzwerke im weiteren Sinne zu bewerten, ist ein „Netzwerk-P/S-Verhältnis“ (Marktkapitalisierung dividiert durch Gebühren). Diese Kennzahl spiegelt die Erwartungen der Anleger an das zukünftige Wachstum und die Beziehung zwischen aktueller Nutzung und Bewertung wider. Im Gegensatz zu herkömmlichen Aktien sind die Gebühren jedoch volatil, fallen nur den Validatoren und Token-Inhabern an, die ihre $SUI einsetzen und sehr empfindlich auf Anreize und Subventionen reagieren. Daher sollte die Bewertung neben der Benutzerakzeptanz, den Transaktionstrends und der Erweiterung des Ökosystems kontextualisiert werden.

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