Die Dynamik des Kryptowährungsmarktes hat sich gewendet, wobei Bitcoin nun das Tempo für die US-Notenbank vorgibt, eine Verschiebung, die auf den Einfluss börsengehandelter Fonds zurückzuführen ist.
Laut einem neuen Bericht von Binance Research bewegt sich Bitcoin möglicherweise nicht mehr im Einklang mit der Politik der Federal Reserve, was auf einen strukturellen Wandel hinweist, der durch börsengehandelte Spotfonds verursacht wird.
Jahrelang reagierten die Kryptomärkte scharf auf Zinssignale, wobei Bitcoin fiel, als die Zentralbanken ihre Geldpolitik verschärften.
Dieses Muster scheint nun durchbrochen zu werden, da Binance-Daten zeigen, dass die Korrelation von Bitcoin mit seinem Global Easing Breadth Index, der 41 Zentralbanken abbildet, seit 2024 stark negativ geworden ist. Spot-Bitcoin-ETFs wurden im Januar 2024 von der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) genehmigt.
Vor ETFs war die Beziehung leicht positiv, wobei $BTC tendenziell mehrere Monate lang den globalen Lockerungszyklen folgte. Nun stellt der Bericht fest, dass der gegenteilige Effekt fast dreimal stärker ist, was darauf hindeutet, dass sich der alte Zusammenhang umgekehrt hat.
Die Änderung spiegelt einen Wandel in der Frage wider, wer die Preise bestimmt. Privatanleger dominierten einst den Kryptohandel und reagierten auf Makronachrichten. ETFs ermöglichten es Institutionen, eine größere Rolle zu spielen, und diese Unternehmen positionierten sich oft Monate vor politischen Änderungen und behandelten $BTC als zukunftsgerichteten Vermögenswert.
„Infolgedessen könnte sich $BTC von einem makroökonomischen ‚nacheilenden Empfänger‘ zu einem ‚führenden Preisgeber‘ entwickelt haben“, schrieb Binance Research. „Ein Höhepunkt der Lockerung könnte für $BTC bereits eine alte Nachricht sein, und krypto-native Treiber – wie politische Fortschritte und institutionelle Zuflüsse – könnten wichtiger sein als die Richtung der geldpolitischen Lockerung selbst.“
Die Ergebnisse kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die Märkte mit erneuten Stagflationsängsten im Zusammenhang mit steigenden Ölpreisen und wachsenden geopolitischen Spannungen aufgrund des Krieges im Nahen Osten zu kämpfen haben.
Die Zinserwartungen schwankten von prognostizierten Senkungen zu möglichen Zinserhöhungen, ein Hintergrund, der in der Vergangenheit Risikoanlagen unter Druck gesetzt hat.
Binance argumentiert, dass die Reaktion möglicherweise überbewertet ist. In vergangenen Zyklen haben die Zentralbanken häufig darauf umgestellt, das Wachstum trotz Inflationsspitzen zu unterstützen. Wenn sich die Geschichte wiederholt, werden die Zentralbanken irgendwann dem Wachstum Vorrang vor der Inflation einräumen, und Bitcoin wird diesen Schwenk wahrscheinlich früher als erwartet einpreisen.