DeFi hat die Tokenisierung getötet, aber ProFi bringt sie zurück | Meinung

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In den 1840er Jahren finanzierten Tausende von Investoren während des „Great British Railway Mania“ unerprobte Eisenbahnstrecken, weil sie glaubten, dass die Dampfmaschine über Nacht einen Durchbruch bringen würde. Und das war es auch. Was jedoch darauf folgte, war ein enormer Marktabsturz, der darauf zurückzuführen war, dass die Gleise immer noch nicht miteinander verbunden, isoliert voneinander gebaut waren und es ihnen an der für die Interoperabilität erforderlichen Standardisierung mangelte. Erst als die Regierung einschritt und die Eisenbahnen auf nationaler Ebene verwaltete, konnte das Problem gelöst werden. Genau das ist im dezentralen Finanzwesen oder DeFi passiert.

Zusammenfassung

Fragmentierte DeFi-Tokenisierung: Frühe RWA-Projekte scheiterten, weil es ihnen an rechtlicher Abstimmung, souveräner Integration und interoperabler Infrastruktur mangelte – wodurch „digitale Schatten“ anstelle von durchsetzbarem Eigentum entstanden.

ProFi bettet Compliance auf Protokollebene ein: Programmable Finance integriert Recht, Abwicklung und souveräne Autorität direkt in Blockchain-Schienen und verwandelt Regulierung von einem Hindernis in eine Infrastruktur.

Die von der Regierung geführte Tokenisierung nimmt zu: Märkte wie Saudi-Arabien beweisen, dass staatlich ausgerichtete RWA-Schienen – und nicht erlaubnislose Experimente – den prognostizierten 30-Billionen-Dollar-Tokenisierungsmarkt erschließen werden.

Investoren und Entwickler haben isoliert voneinander DeFi-Protokolle entwickelt, was zu einer fragmentierten Liquidität und Vermögenswerten führt, die nicht einfach von einer Kette zur anderen verschoben werden können. Sie haben außergewöhnliche Strecken gebaut, aber diese passen nicht gut zusammen. Was wir derzeit erleben, ist der Beginn einer neuen Ära des Regierungsengagements in diesem Sektor, in dem Gesetze, Codes, Vermögenswerte und Kapital zu Blockchain-Schienen souveräner Qualität zusammengefasst werden, die in der Lage sind, Werte in Billionenhöhe freizusetzen. Wir nennen dies programmierbare Finanzierung oder ProFi.

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Die institutionelle Trennung

Führende Unternehmen im Web3-Bereich haben immer wieder argumentiert, dass Institutionen einfach zu langsam oder veraltet waren, um digitale Assets einzuführen. Allerdings sind Regierungen und große Unternehmen in Wirklichkeit nicht dafür bekannt, auf felsigen Fundamenten zu bauen. Die strukturellen Einschränkungen früher Blockchains bestanden in ihrer mangelnden Souveränitätsausrichtung – ein erlaubnisfreies Hauptbuch könnte ein leistungsstarkes Instrument für die schnelle Wertübertragung rund um den Globus sein, eignet sich jedoch nicht zur Regulierung des Eigentums an nationalen Vermögenswerten.

Keine Regierung wird jemals die Kontrolle über ihre wesentlichen Vermögenswerte wie Häuser, Waren oder Anleihen einem Markt überlassen, den sie nicht kontrolliert. Daher mussten Unternehmen, die im Rahmen des Gesetzes arbeiten wollten, von Natur aus konservativ sein, wenn es darum ging, ihre Vermögenswerte in die Kette zu bringen.

Ein Token ohne rechtliche Ausrichtung ist nur ein digitaler Schatten. Für einen ernsthaften Anleger ist das Halten eines tokenisierten Vermögenswerts in einer unregulierten Kette mit dem Halten einer Blankourkunde vergleichbar. Sie streben nicht nach einer Umgehung des Gesetzes, sondern vielmehr nach dessen Schutz.

Tokenisierungspiloten

Jahrelang führte die Tokenisierung realer Vermögenswerte dazu, dass gute Ideen durch eine nicht konforme Umsetzung entgleist wurden. Eine Reihe hochkarätiger Tokenisierungsprojekte, die von den größten Institutionen der Welt unterstützt wurden, scheiterten.

Das 250-Millionen-Dollar-Tokenisierungsprojekt der Australian Securities Exchange scheiterte, weil es die nichtfunktionalen Anforderungen des Marktes nicht erfüllen konnte und in einem regulatorischen Vakuum existierte. Die Plattform TradeLens von IBM und Maersk scheiterte, weil sie als privates Unternehmen ohne staatliche Beteiligung agierte und die Konkurrenz nur ungern die Kontrolle über ihre wertvollen Daten abgab. Die Tokenisierung privater Immobilien war nicht in die nationalen Grundbuchämter integriert und für die Gerichte illegalerweise unsichtbar. Wenn es zu Streitigkeiten kam oder Plattformen scheiterten, befanden sich die Anleger im „digitalen Schatten“.

Die Liste geht weiter. Diese Projekte, die typischerweise auf erlaubnisfreien Blockchains basieren, operierten in einem regulatorischen Vakuum. Es handelte sich um Plattformen, die versuchten, ganze Branchen ohne staatliche Aufsicht in einem einzigen, privat kontrollierten Hauptbuch zusammenzuführen.

Da Standard Chartered bis 2034 einen 30-Billionen-Dollar-Markt für tokenisierte Vermögenswerte prognostiziert, wendet sich die Branche aggressiv von spekulativen Projekten ab. Compliance ist keine retrospektive Aufgabe mehr, sondern die eigentliche Infrastruktur, auf der die Tokenisierung läuft. Larry Fink, CEO von BlackRock, beschreibt dies als die Umbettung von TradFi-Vermögenswerten in ein digitales Ökosystem, einen Übergang, den nur ProFi erleichtern kann, indem es die notwendige Ordnung für die Abläufe im globalen Finanzwesen bereitstellt.

Betreten Sie ProFi

In den letzten zwei Jahrzehnten wurde die digitale Transformation als die Migration von Papierakten in statische Datenbanken definiert. Dadurch wurden die Prozesse zwar schneller, aber nicht intelligenter. Wir betreten jetzt die programmierbare Wirtschaft, in der der Vermögenswert selbst Intelligenz enthält. Die wahre Entwicklung besteht nicht darin, Datensätze in ein Hauptbuch zu verschieben, sondern in der Entwicklung technischer Standards, die regeln, wie Vermögenswerte erstellt, übertragen und festgelegt werden