Die DeFi-Kreditplattform Morpho beschert Nutzern Zinszahlungen in Höhe von 170 Millionen US-Dollar, was die Rivalität mit dem Marktführer Aave verschärft.

Inhaltsverzeichnis Morpho-Kreditnehmer haben im vergangenen Jahr etwa 170 Millionen US-Dollar an Zinsen gezahlt, wie neue Daten von Token Terminal zeigen. Diese Zahl stellt das Kreditprotokoll in direkten Vergleich mit Aave, einer der ältesten dezentralen Finanzplattformen. Die Zahlen haben die Aufmerksamkeit von Analysten auf sich gezogen, die On-Chain-Umsatzkennzahlen verfolgen. Beide Protokolle werden nun nebeneinander evaluiert, um Anlegern ein klareres Bild davon zu vermitteln, wo bei der DeFi-Kreditvergabe Wert generiert wird. Token Terminal hat kürzlich Daten veröffentlicht, die die Zinszahlungen der Kreditnehmer von Morpho über einen Zeitraum von 12 Monaten zeigen. Basierend auf einer Take-Rate-Annahme von 10 % hätte das Morpho DAO einen Jahresumsatz von rund 17 Millionen US-Dollar generiert. Dieser Umsatzzahl steht eine aktuelle Protokollbewertung von etwa 1,7 Milliarden US-Dollar gegenüber. Token Terminal veröffentlichte auf In dem Beitrag heißt es weiter, dass das DAO bei einer Take-Rate von 10 % einen Jahresumsatz von rund 17 Millionen US-Dollar generiert hätte. Dieser Rahmen gab den Märkten eine konkrete Möglichkeit, die Erträge des Protokolls im Verhältnis zu seiner Größe einzuschätzen. Kreditnehmer von Morpho haben im vergangenen Jahr etwa 170 Millionen US-Dollar an Zinsen gezahlt. Unter der Annahme einer Take-Rate von 10 % hätte das Morpho DAO bei einer Bewertung von etwa 1,7 Milliarden US-Dollar einen Jahresumsatz von etwa 17 Millionen US-Dollar generiert. Zum Vergleich: Aave hat bei einer Bewertung von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar einen Jahresumsatz von etwa 140 Millionen US-Dollar erwirtschaftet. pic.twitter.com/qSuq2pHK3a – Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 11. April 2026 Das Umsatz-Bewertungs-Verhältnis für Morpho liegt derzeit bei etwa 1:100. Für den Kontext bedeutet das, dass das Protokoll etwa das Hundertfache seines geschätzten Jahresumsatzes hat. Diese Art von Multiplikator ist bei Kryptoprotokollen im Anfangsstadium üblich, bleibt jedoch eine Schlüsselzahl für fundamentale Anleger, die diesen Bereich beobachten. Im Gegensatz dazu hat Aave einen Jahresumsatz von rund 140 Millionen US-Dollar erwirtschaftet. Der aktuelle Wert liegt bei rund 1,5 Milliarden US-Dollar, was einem Umsatz-Bewertungs-Verhältnis von etwa 1:11 entspricht. Diese Lücke zwischen den beiden Protokollen ist für jeden bemerkenswert, der Kreditplattformen auf fundamentaler Basis vergleicht. Der Beitrag von Token Terminal zog einen direkten Vergleich zwischen den beiden und stellte fest, dass „Aave einen Jahresumsatz von etwa 140 Millionen US-Dollar bei einer Bewertung von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet hat.“ Der Kontrast macht deutlich, dass Aave im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung weitaus mehr Umsatz generiert als Morpho. Allerdings sind die von den Kreditnehmern gezahlten Gesamtzinsen von Morpho mit 170 Millionen US-Dollar höher, was auf eine starke Kreditnehmeraktivität auf der Plattform hinweist. Der Unterschied in den Take-Raten zwischen den beiden Protokollen ist für einen Großteil der Umsatzlücke verantwortlich. Durch die modulare Kreditstruktur von Morpho erhält das DAO einen kleineren Teil der gesamten gezahlten Zinsen. Mit zunehmender Reife des Protokolls wird sein Umsatzerfassungsmodell wahrscheinlich ein Schlüsselfaktor dafür sein, wie der Markt künftig weiterhin den Preis für MORPHO-Token festlegt.