Trotz aller Logik erleidet Hyperliquid einen steilen Einbruch von 25 % und schafft es dennoch, sich dem Trend mit einem Wertanstieg zu widersetzen

Auf dem Papier erscheinen die Tokenomics von Hyperliquid derzeit widersprüchlich. Aufgrund des Verwässerungsdrucks und der Sorgen im Zusammenhang mit der Freigabe verlor $HYPE effektiv etwa 25 % seines Wertes, aber der Markt trieb den Token dennoch auf neue Allzeithochs über 63 $. Das erscheint unlogisch, bis man die tatsächlichen Preisstrategien der Händler berücksichtigt.

Die endlose Einnahmequelle von Hyperliquid

Das Hauptproblem ist die völlig verwässerte Bewertung. Der Markt ist sich bewusst, dass im Laufe der Zeit noch weitere Millionen Token freigeschaltet werden sollen und dass das Umlaufangebot von $HYPE immer noch weit unter seinem Maximalangebot liegt. Obwohl nur ein kleiner Teil des Angebots aktiv gehandelt wird, deuten CoinGecko-Daten darauf hin, dass der FDV des Projekts bereits 60 Milliarden US-Dollar übersteigt.

$HYPE/USDT-Diagramm von TradingView

Der Schwung wird durch diese Art von Setup normalerweise zerstört. In der Geschichte der Kryptowährungen gibt es zahlreiche Token, die frühe Rallyes, spätere Angebotsfreigaben und anschließende Monate des Ausblutens erlebten. Der Markt erwartete, dass Hyperliquid dasselbe tun würde.

Befürchtungen eines aggressiven Verkaufsdrucks wurden durch bevorstehende Freischaltungen geschürt, darunter ein HYPE von fast 10 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Ausschüttungen an Mitwirkende. Anstatt sich wie ein spekulativer Altcoin zu verhalten, begann Hyperliquid, sich wie eine Börsengesellschaft mit tatsächlichem Cashflow zu verhalten. Im Vergleich zu den meisten DeFi-Protokollen meldet die Plattform weiterhin ein enormes Perpetual-Futures-Volumen, einen steigenden TVL und eine außergewöhnlich starke Gebührengenerierung.

Die Berichte dieser Woche zeigten, dass Hyperliquid ein Umsatzniveau generierte, das Analysten dazu veranlasste, es eher wie CME oder einen zentralisierten Derivateplatz denn als Governance-Token zu bewerten, obwohl es täglich Milliarden an Transaktionsvolumina abwickelt.

Shorts befeuern den Aufschwung

Gleichzeitig gerieten Leerverkäufer in eine schwere Falle. Während der jüngsten Rallye wurde die Finanzierung negativ, die bärische Positionierung wurde überfüllt und $HYPE stieg durch einen traditionellen Short Squeeze an. Laut Berichten von Santiment stieg das offene Interesse, während Leerverkäufer gezwungen waren, den Bereich über 50 US-Dollar abzudecken.

Sobald der Chart den mittleren 40-Dollar-Bereich durchbrach, beschleunigte sich $HYPE vertikal, eroberte alle wichtigen gleitenden Durchschnitte zurück und durchbrach den Trendwiderstand. Da der Markt Hyperliquid mittlerweile als eines der wenigen DeFi-Projekte ansieht, das wirklich nachhaltige Einnahmen generiert, strömten Impulshändler trotz der Überhitzung des RSI nach.

Das beseitigt das Risiko nicht. Der Druck zum Entsperren ist immer noch vorhanden. Die Bewertung ist überzogen. Nach einer nahezu vertikalen Bewegung wäre eine Korrektur um 20–30 % nicht schockierend. Allerdings deutet die Preisentwicklung vorerst darauf hin, dass Händler bereit sind, auf die aktuelle Markteinschätzung zu wetten, dass Hyperliquid eine Verwässerung schneller absorbieren kann, als das Angebot in Umlauf gelangt.