Obwohl die Aktie innerhalb von sechs Monaten um 125 % gestiegen ist, sind Wall-Street-Experten davon überzeugt, dass die Aktien dieses Chipgiganten immer noch ein Schnäppchen sind.

Inhaltsverzeichnis Micron befindet sich in der vielleicht profitabelsten Phase aller Zeiten, angetrieben von einem unstillbaren Appetit auf High-Bandwidth-Memory-Komponenten (HBM), die die Recheninfrastruktur für künstliche Intelligenz antreiben. Die finanzielle Leistung erzählt eine fesselnde Geschichte. Micron Technology, Inc., MU Das zweite Geschäftsquartal des Unternehmens erzielte einen Umsatz von 23,9 Milliarden US-Dollar – eine Steigerung von 196 % gegenüber dem Vorjahr, was den größten sequenziellen Dollargewinn in Microns Unternehmenszeitplan darstellt. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Dieser einzige Dreimonatszeitraum übertraf den gesamten Jahresumsatz des Unternehmens im Geschäftsjahr 2022 von 15,5 Milliarden US-Dollar. Der DRAM-Umsatz stieg auf 18,8 Milliarden US-Dollar, was einem jährlichen Wachstum von 207 % entspricht. NAND-Flash trug 5,0 Milliarden US-Dollar bei, was einem Anstieg von 169 % entspricht. Die Bruttogewinnmarge erreichte 75 %, während der bereinigte Gewinn je Aktie 12,20 US-Dollar erreichte. Die freie Cash-Generierung stellte mit 6,9 Milliarden US-Dollar einen Unternehmensrekord auf. Gleichzeitig zahlte Micron in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 seine Verpflichtungen zurück und erhöhte seinen Nettobarbestand auf 6,5 Milliarden US-Dollar – ein Allzeithoch für das Unternehmen. Die Prognose für das dritte Quartal zeigt, wo die Entwicklung besonders überzeugend wird. Die Führungsteams rechnen mit einem Quartalsumsatz von 33,5 Milliarden US-Dollar, einer Bruttomarge von nahezu 81 % und einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 19,15 US-Dollar. Diese Rentabilitätssteigerung – ein Anstieg der Margen von 75 % im zweiten Quartal auf erwartete 81 % im dritten Quartal – deutet darauf hin, dass sich die Preisstärke weiter verstärkt und nicht stagniert. Der Speicher mit hoher Bandbreite steht im Mittelpunkt dieser Transformation. Diese Chips erfordern im Vergleich zu herkömmlichen DRAM-Produkten etwa das Dreifache der Produktionskapazität, was zu einem Angebotsengpass auf dem gesamten Speichermarkt führt. Branchendaten deuten darauf hin, dass die DRAM-Preise im ersten Kalenderquartal 2026 im Zuge dieser Dynamik um 90–95 % gestiegen sind. Die gesamte HBM-Produktionskapazität von Micron ist bis zum Kalenderjahr 2026 gebunden. Die Kundenzuteilungen für 2027 wurden abgeschlossen, die Planungsgespräche erstrecken sich nun bis ins Jahr 2028. Das Unternehmen gab kürzlich seine erste fünfjährige strategische Liefervereinbarung mit einem Großkunden bekannt – eine Abkehr von den traditionellen Einjahresverträgen, die die Speicherbranche seit Jahrzehnten kennzeichnen. Dieser verlängerte Verpflichtungszeitraum stellt einen bedeutenden Wandel in der Geschäftsvorhersehbarkeit dar. Nvidia, der größte Kundenkunde von Micron, war maßgeblich an der Förderung der HBM-Anforderungen beteiligt. Die HBM4-Technologie der vierten Generation des Unternehmens ging früher als ursprünglich geplant in die Massenproduktion und wurde ein Viertel früher als geplant ausgeliefert. Ungeachtet dieser außergewöhnlichen Ergebnisse werden MU-Aktien mit etwa dem 7- bis 8-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Im Vergleich dazu verfügt Nvidia über einen etwa 24-fachen erwarteten Gewinn. Applied Materials wird in der Nähe des 33-fachen gehandelt. Die Halbleiterindustrie weist insgesamt durchschnittlich etwa das 27,5-fache der nachlaufenden Gewinnmultiplikatoren auf. Für ein Unternehmen, das eine rekordverdächtige Rentabilität und eine vierteljährliche Cash-Generierung in Höhe von mehreren Milliarden Dollar prognostiziert, scheint dieser Bewertungsabschlag auf der Grundlage rein betrieblicher Kennzahlen schwer zu rechtfertigen. Marktbeobachter vermuten, dass Anleger Micron weiterhin als zyklisches Rohstoffunternehmen betrachten, anstatt seine Position als wichtiger KI-Infrastrukturanbieter anzuerkennen. Skeptiker betonen die Kapitalinvestitionswelle – Micron hat 25 Milliarden US-Dollar für die Kapazitätserweiterung bereitgestellt, während Samsung Zusagen in Höhe von 73 Milliarden US-Dollar angekündigt hat. Dieses Ausmaß synchronisierter Branchenausgaben hat in der Vergangenheit zu Überangeboten geführt, wobei einige Prognostiker mit einem potenziellen Druck im Jahr 2027 oder 2028 rechnen. Auch geopolitische Überlegungen spielen bei der Risikogleichung eine Rolle. Ungefähr 10 % des Umsatzes stammen aus China, wo US-Exportbeschränkungen bestimmte Produktlieferungen bereits eingeschränkt haben. Unterdessen entwickeln inländische chinesische Speicherhersteller ihre DRAM- und NAND-Fähigkeiten weiter weiter. Die Analystengemeinschaft weist MU derzeit eine Konsensbewertung „Stark kaufen“ zu – bestehend aus 25 Kaufempfehlungen, 3 Haltepositionen und null Verkaufsbewertungen von 28 abdeckenden Analysten. Das 12-Monats-Konsenspreisziel liegt bei 543,20 US-Dollar, was ein Aufwertungspotenzial von etwa 19 % gegenüber dem aktuellen Preis von 457,27 US-Dollar nahelegt. Der bevorstehende Katalysator: Microns Gewinnmitteilung für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026, bei der die Marktteilnehmer genau beobachten werden, ob die Bruttomargenprognosen ein Niveau über der 81-Prozent-Schwelle halten.