Dubai klärt die Token-Ausgaberegeln für RWAs und Stablecoins
Dubais Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) hat am Donnerstag detaillierte Leitlinien veröffentlicht, die klarstellen, wie Token-Emittenten virtuelle Vermögenswerte im Emirat strukturieren, offenlegen und verteilen sollten, und die Regeln für Stablecoins und Real-World-Asset-Token (RWA) verschärft.
Das Dokument, das das bestehende VARA-Regelwerk zur Ausgabe virtueller Vermögenswerte interpretiert und kein neues Gesetz schafft, legt drei verschiedene Ausgabewege fest und legt dar, wer in jedem Fall für was verantwortlich ist.
Anstatt alle Token so zu behandeln, als ob sie die gleichen Risiken bergen, zieht das Rahmenwerk klare Grenzen zwischen Emissionen der Kategorie 1 (einschließlich fiat-referenzierter virtueller Vermögenswerte und wertreferenzierter virtueller Vermögenswerte), Emissionen der Kategorie 2, die über einen von der VARA lizenzierten Vermittler vertrieben werden müssen, und ausgenommenen virtuellen Vermögenswerten mit eingeschränkter Funktionalität.
VARA positioniert das System als einen speziell entwickelten Emissionsrahmen, der auf virtuelle Vermögenswerte kalibriert ist, und stellt es im Gegensatz zu Ansätzen, die allgemeine Wertpapier- oder Zahlungsgesetze auf die Einführung von Token anwenden, einschließlich Fiat-referenzierter Token (Stablecoins) und Asset-referenzierter Token (RWA-ähnliche Strukturen). Der Leitfaden verdeutlicht außerdem die Rolle lizenzierter Vertriebshändler bei Emissionen der Kategorie 2 und macht sie für die Due Diligence und die laufende Validierung der Compliance verantwortlich.
Die Klarstellung ergänzt Dubais Bestreben, ein maßgeschneidertes Krypto-Regelwerk zu entwickeln, anstatt die Einführung von Token in allgemeine Wertpapier- oder Zahlungsgesetze zu zwingen, und sie erfolgt etwas mehr als eine Woche, nachdem VARA sein Börsenregelwerk auf börsengehandelte Krypto-Derivate ausgeweitet hat.
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Ruben Bombardi, General Counsel bei VARA, sagte gegenüber Cointelegraph, dass ein maßgeschneidertes Emissionsregime den Emittenten konkrete Vorteile biete, die über die traditionellen Ansätze des Wertpapierrechts hinausgingen, obwohl dies als Orientierungshilfe formuliert sei, einschließlich „größerer regulatorischer Klarheit“, da viele virtuelle Vermögenswerte nicht genau in bestehende Kategorien eingeordnet werden könnten. Für Investoren und Nutzer soll es eine „informierte Entscheidungsfindung“ unterstützen, indem es die Transparenz über die Eigenschaften und Risiken eines Vermögenswerts verbessert.
VARA-Leitfaden zur VA-Ausstellung. Quelle: VARA
Bombardi sagte, dieser Ansatz schaffe einen „maßgeschneiderteren Ansatz für die Ausgabe“ und biete „einen einzigen, dedizierten Bezugspunkt“ dafür, wie virtuelle Vermögenswerte im Lizenzsystem Dubais ausgegeben, offengelegt und verteilt werden könnten.
Das Emissionsregime von VARA zielt darauf ab, weltweit hervorzustechen
Bombardi hob außerdem mehrere Merkmale hervor, die Dubai nach Ansicht von VARA von anderen internationalen Regimen unterscheidet. Dazu gehören eine spezifische Behandlung von vermögensbezogenen virtuellen Vermögenswerten mit Erwartungen in Bezug auf Reservevermögen, Rücknahmerechte und rechtliche Struktur sowie ein stark offenlegungsorientierter Ansatz, der in Whitepapers und separaten Risikooffenlegungserklärungen verankert ist und für Benutzer „klar, genau und zugänglich“ sein muss.
Er fügte hinzu, dass VARA davon ausgeht, dass das Rahmenwerk für ausländische Regulierungsbehörden und Standardsetzer von Interesse sein wird, obwohl sein unmittelbarer Fokus weiterhin auf der Bereitstellung praktischer Klarheit für Marktteilnehmer in Dubai liegt.
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