Elliott Management baut eine A$1-Milliarde-Beteiligung an Northern Star auf, die größte australische Beteiligung seit BHP
Elliott Investment Management hat eine Position von rund 1 Milliarde AUD bei Northern Star Resources übernommen und sich damit etwa 4 % der ausstehenden Aktien des Goldminenunternehmens gesichert. Es ist die bedeutendste Investition des aktivistischen Hedgefonds in ein in Australien börsennotiertes Unternehmen seit seiner aufsehenerregenden Kampagne gegen BHP im Jahr 2017.
Was bei Northern Star schief gelaufen ist
Northern Star hat schätzungsweise 17 Milliarden A$ an Marktkapitalisierung verloren, was auf eine Kombination aus operativen Stolpern und Unruhen in der Führung zurückzuführen ist.
Die Probleme begannen im Mai 2025 unübersehbar zu werden, als Northern Star seine Produktionsprognose für das Geschäftsjahr 2026 senkte. Um das Chaos noch zu verschärfen, gab CEO Stuart Tonkin etwa zur gleichen Zeit seinen Rücktritt bekannt.
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Elliotts wahrscheinliches Spielbuch
Aufgrund seiner Geschichte aktivistischer Kampagnen wird allgemein erwartet, dass der Hedgefonds auf eine Neubesetzung des Vorstands von Northern Star drängen wird. Eine schnellere Ernennung eines ständigen CEO steht wahrscheinlich auch ganz oben auf Elliotts Prioritätenliste. Über personelle Veränderungen hinaus soll sich der Hedgefonds für eine umfassende Überprüfung der Unternehmensstrategie von Northern Star einsetzen.
Der Vergleich mit Elliotts BHP-Kampagne 2017 ist aufschlussreich. In diesem Fall drängte Elliott darauf, dass BHP seine zweifach börsennotierte Struktur vereinheitlicht und sein Erdölgeschäft ausgliedert. BHP hat letztendlich beides geschafft und die Aktie legte deutlich zu.
Northern Star seinerseits ist nicht völlig untätig. Das Unternehmen startete im April 2026 ein Aktienrückkaufprogramm im Wert von bis zu 500 Millionen AUD, etwa 346 Millionen US-Dollar. Es hat außerdem die Produktionserwartungen für das Geschäftsjahr 2026 von über 1,5 Millionen Unzen bekräftigt.
Was das für Anleger bedeutet
Das Goldpreisumfeld fügt eine interessante Falte hinzu. Gold wurde angesichts der allgemeinen wirtschaftlichen Unsicherheit günstig gehandelt, was bedeutet, dass die grundlegende Vermögensbasis von Northern Star weiterhin einen erheblichen Wert behält. Das Problem war nicht die Ware. Es war eine Hinrichtung.
Eine Sache, die es wert ist, genau beobachtet zu werden, ist die CEO-Suche. Wer auch immer Northern Star zum ständigen Nachfolger von Tonkin ernennt, wird effektiv darüber entscheiden, ob das Unternehmen einen neuen strategischen Kurs einschlägt oder versucht, den bestehenden Kurs beizubehalten. Elliott wird bei dieser Entscheidung mit ziemlicher Sicherheit ein Mitspracherecht haben wollen, und die Geschwindigkeit und Qualität dieser Ernennung wird signalisieren, wie kooperativ oder kämpferisch die Beziehung zwischen dem Aktivisten und dem Vorstand sein wird.