JPMorgan warnt, dass Ethereum-Upgrades möglicherweise nicht ausreichen, um Ether anzukurbeln

Ether blieb während der jüngsten Erholung des Kryptomarkts weiterhin hinter Bitcoin zurück. Analysten von JPMorgan sagen, dass schwächere Netzwerkaktivitäten und schwindendes Vertrauen auf dem Altcoin-Markt dazu geführt haben, dass die institutionelle Nachfrage weiterhin auf Bitcoin ausgerichtet ist.

Laut einem Bericht von JPMorgan unter der Leitung von Geschäftsführer Nikolaos Panigirtzoglou hat sich Bitcoin nach den jüngsten Marktturbulenzen im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt viel schneller erholt als Ethereum. Die Bank sagte, institutionelle Anleger hätten ihr Engagement in Bitcoin sowohl über börsengehandelte Spotfonds als auch über die CME-Futures-Märkte in einem Tempo wieder aufgebaut, das bei Ether nicht möglich sei.

Laut JPMorgan haben Spot-Bitcoin-ETFs bereits fast zwei Drittel der während des konfliktbedingten Ausverkaufs verzeichneten Abflüsse zurückerhalten. Im Vergleich dazu haben Spot-Ether-ETFs nur etwa ein Drittel ihrer früheren Abzüge wiedererlangt, was trotz der Markterholung auf ein schwächeres Interesse der Anleger an Ethereum hindeutet.

Daten zur CME-Futures-Positionierung zeichneten ein ähnliches Bild, stellten die Analysten fest. Institutionelle Händler haben ihr vorheriges Bitcoin-Engagement fast vollständig wiederhergestellt, während die Ether-Positionierung auf CME deutlich unter früheren Niveaus bleibt.

Gleichzeitig sagte JPMorgan, dass impulsgetriebene Anleger, darunter Rohstoffhandelsberater und Krypto-Quantitätsfonds, nach dem Entschuldungsereignis im vergangenen Oktober sowohl bei Bitcoin als auch bei Ether immer noch leicht untergewichtet zu sein scheinen.

Die Aufmerksamkeit richtete sich auch auf die Frage, ob die bevorstehenden Netzwerk-Upgrades von Ethereum die Aktivität auf der Blockchain wiederbeleben und die Stellung von Ether gegenüber Bitcoin verbessern können.

JPMorgan sagte, die großen Upgrades von Ethereum in den letzten drei Jahren hätten nicht zu einer stärkeren Netzwerknutzung geführt. Stattdessen führten die Änderungen zu einer weitgehenden Reduzierung der Transaktionskosten in Layer-2-Netzwerken und damit zu einem Rückgang der Gebühreneinnahmen in der Hauptkette von Ethereum.

Niedrigere Gebühren haben laut Analysten auch den Token-Burn-Mechanismus von Ethereum geschwächt, was zu einem schnelleren Wachstum des Nettoangebots beigetragen und eine der Hauptquellen der langfristigen Preisunterstützung für Ether verringert hat.

Geplante Upgrades namens Glamsterdam und Hegota sollen die Skalierbarkeit verbessern, indem sie den Durchsatz erhöhen und die Kosten auf der Basisschicht von Ethereum senken. JPMorgan stellte jedoch in Frage, ob günstigere Transaktionen allein ausreichen würden, um ein nachhaltiges Nachfragewachstum im gesamten Netzwerk zu schaffen.

Den Analysten zufolge bleibt unklar, ob die Upgrades genügend neue Aktivitäten generieren können, um den anhaltenden Rückgang der Token-Verbrennungen und den daraus resultierenden Anstieg des Ether-Angebots auszugleichen.

Über Ethereum hinaus sagte JPMorgan, dass Altcoins seit 2023 mit Bitcoin zu kämpfen haben, da sich die Liquiditätsbedingungen im gesamten Kryptosektor abschwächten. Die Bank verwies auf die geringere Markttiefe, die Verlangsamung dezentraler Finanzaktivitäten und wiederholte Sicherheitsverletzungen als Hauptgründe dafür, dass Anleger gegenüber dem breiteren Altcoin-Markt vorsichtiger geworden sind.

Wiederholte Hacks und Betriebsausfälle auf allen Krypto-Plattformen haben dem Bericht zufolge auch dazu geführt, dass frisches Kapital nicht in Altcoins investiert wird, wodurch Bitcoin in einer stärkeren Position ist, da institutionelle Anleger weiterhin etabliertere digitale Vermögenswerte bevorzugen.