Jeder Bitcoin-Tiefpunkt seit 2012 hat diese Zone erreicht: Wir sind noch nicht da.

Bitcoin ($BTC) wird in der Nähe von 67.002 US-Dollar gehandelt, und On-Chain-Daten von Glassnode zeigen, dass die Kohorte der Langzeitinhaber weitere Abwärtsbewegungen signalisiert, bevor dieser Bärenmarkt ein Zyklustief erreicht.

Drei Glassnode-Charts weisen in die gleiche Richtung. Inhaber, die Münzen länger als 155 Tage bei sich tragen, scheinen gestresst zu sein. Dennoch haben sie nicht das Schmerzniveau erreicht, das in der Vergangenheit den Tiefpunkt vergangener Bitcoin-Zyklen markierte.

Der Langzeitinhaber NUPL rutscht in die historische Tiefstzone

Der nicht realisierte Nettogewinn und -verlust (LTH NUPL) des langfristigen Bitcoin-Inhabers liegt nahe bei 0,25 (roter Kreis). Dieser Wert markiert den oberen Rand des orangefarbenen Bandes, das jeden vorherigen Zyklusboden umrahmt hat.

Historisch gesehen stimmte jede vorherige Berührung dieser Zone mit den niedrigsten $BTC-Preisen des Zyklus überein (blaue Zonen). Die Tiefststände von 2012, 2015, 2019 und 2022 bildeten sich alle innerhalb des orangefarbenen Bandes.

Langzeitinhaber NUPL / Quelle: Glassnode

Unterdessen ist das Signal noch nicht auf Akkumulation umgeschlagen. NUPL muss tiefer in das orange oder rote Band vordringen, ähnlich wie bei den Tiefstständen früherer Zyklen.

Das Angebot an Langzeithaltern hat gerade ein neues Allzeithoch erreicht

Während NUPL auf kurzfristige Probleme hinweist, hat das von langfristigen Inhabern gehaltene Angebot in aller Stille ein neues Allzeithoch erreicht. Die Kohorte kontrolliert derzeit rund 15 Millionen BTC, den höchsten Wert seit Beginn der Aufzeichnungen.

Dieses Muster wiederholt sich in jedem Zyklus. In der Mittelphase eines Bitcoin-Bärenmarktes absorbieren langfristige Inhaber Münzen von kurzfristigen Verkäufern.

Sie verteilen dieses Angebot dann oft Monate oder Jahre später auf den nächsten Aufwärtstrend. Der aktuelle Akkumulationsrhythmus deutet darauf hin, dass die Kohorte hier einen Wert sieht, auch wenn der Preis weiter korrigiert.

Gesamtangebot von Langzeitinhabern / Quelle: Glassnode

Dieselbe Konstellation bestätigt jedoch, dass sich der breitere Markt immer noch in der Abwärtsphase befindet. Langfristige Inhaber verkaufen selten in Schwächephasen. Der aktuelle Verkaufsdruck kommt von einer jüngeren, weniger von Überzeugungen geprägten Kohorte.

Der BTC-Preis könnte 56.000 US-Dollar testen, bevor er tatsächlich kapituliert

Das dritte Glassnode-Diagramm umrahmt die Größenfrage. Der relative nicht realisierte Verlust von Bitcoin LTH liegt bei 15,5 %. Ungefähr 15 Cent jedes Dollars in den Portfolios langfristiger Inhaber sind unter Wasser.

Die Tiefststände des Zyklus in den Jahren 2019 und 2022 ließen diese Kennzahl auf über 50 % steigen. Daher signalisiert der Abstand zwischen dem heutigen Wert und dem historischen Tiefststand, dass der Bär noch weiter laufen muss. Glassnode schrieb auf X:

„Mit 69,5.000 US-Dollar liegt der relative nicht realisierte Verlust von LTH bei 15,5 %. Für jeden Dollar, den die Taschen von Langzeitinhabern heute wert sind, tragen sie etwa 15 Cent an nicht realisierten Verlusten. Bei zyklischen Extremen hat diese Zahl 50 Cent pro Dollar überschritten. Stress ist vorhanden, aber die Basis von Langzeitinhabern bleibt weit von den Schmerzniveaus entfernt, die in der Vergangenheit Zyklustiefs gekennzeichnet haben.“

Relativer nicht realisierter Verlust langfristiger Inhaber / Quelle: X

Ein Absinken in die 56.000-Dollar-Zone würde den relativen nicht realisierten Verlust auf 30 bis 40 % anheben. Dieser Bereich markiert einen kritischen langfristigen Unterstützungscluster und würde die Kette im Einklang mit frühen Phasen vergangener Kapitulationen belasten.

Sollte NUPL in den roten Bereich abrutschen, kann ein tieferer Flush in den 44.000-Dollar-Bereich nicht ausgeschlossen werden. Die Rückforderung von 105.000 US-Dollar würde diese pessimistische These entkräften, da langfristige Inhaber wieder in die breite Gewinnzone getrieben würden. Eine solche Bewegung würde das seltene Signal widerspiegeln, das bei früheren Zyklusumkehrungen zu beobachten war.

$BTC notierte in der vergangenen Woche um 11,6 % und im vergangenen Jahr um 36,3 %. Basierend auf langfristigen Inhaberdaten weist der Pfad des geringsten Widerstands nach unten und dann nach oben hin.