Die Bundesaufsichtsbehörde unternimmt mit dem neu vorgestellten Rahmenwerk einen großen Schritt zur Regulierung digitaler Dollar-Äquivalente

Die US Federal Deposit Insurance Corp. hat ihren Ansatz gegenüber Stablecoin-Emittenten offiziell als eine der Bundesfinanzaufsichtsbehörden vorgeschlagen, die gemäß dem letztjährigen Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act Regeln schreiben und überwachen müssen.

Der Vorschlag der FDIC – der sich eng an den Vorschlägen ihrer Schwesterbank, dem Office of the Comptroller of the Currency, im Februar orientieren soll – wird für eine 60-tägige öffentliche Kommentierungsfrist zu der langen Liste von 144 Fragen offen sein, die die Agentur am Dienstag gestellt hat.

Die Aufgabe der FDIC besteht darin, US-Depotinstitute zu überwachen, und nach dem GENIUS Act besteht ihre Aufgabe darin, solche Institutionen zu regulieren, die Stablecoins von ihren Tochtergesellschaften ausgeben. Zu diesem Zweck wurden Kapital-, Liquiditäts- und Verwahrungsstandards für diese Unternehmen festgelegt. Die Einzelheiten werden jedoch erst dann in Stein gemeißelt, wenn die Regelung finalisiert ist – was voraussichtlich erst dann der Fall sein wird, wenn die Agentur weitere Monate damit verbringt, die Eingaben zu überprüfen und die endgültige Formulierung zu verfassen. Dies ist der zweite GENIUS-Act-Vorschlag der Bankagentur nach ihrem Pitch im Dezember zum Antragsverfahren für Emittenten.

Dem Vorschlag zufolge werden Stablecoins, wie gesetzlich erwartet, nicht in den Genuss der Einlagensicherung kommen, die die Banken auf traditionellen Bankkonten unterhalten.

Der frühere Vorschlag des OCC enthielt einen Abschnitt, der bei Experten für Kryptopolitik zunächst einige Bedenken hervorrief und sich fragte, wie die Agentur Belohnungsprogramme zulassen würde, die von Stablecoin-Beziehungen Dritter, wie z. B. Börsen, verwaltet werden. In gleicher Weise sagte die FDIC, dass Emittenten laut der Mitarbeiterpräsentation nicht in der Lage seien, zu gewährleisten, dass ihre Token Zinsen oder Erträge zahlen, „einfach für das Halten oder Verwenden eines Zahlungs-Stablecoins“, auch nicht durch Vereinbarungen mit Dritten. Krypto-Insider sind sich jedoch darüber im Klaren, dass richtig zugeschnittene Belohnungsprogramme nicht gegen die Regeln verstoßen sollten.

Der FDIC-Vorschlag vom Dienstag schlug auch das Kapital vor, das Emittenten vorhalten müssen, um das Risiko des Geschäfts zu verwalten, sowie „eine operative Absicherung, getrennt von der Kapitalanforderung“, basierend auf den Betriebsausgaben des Vorjahres.

Die Agentur befasste sich auch mit „der Anwendbarkeit der Durchleitungsversicherung auf Einlagen, die als Reserven zur Absicherung von Zahlungs-Stablecoins gehalten werden“, und schlug vor, dass „tokenisierte Einlagen, die der gesetzlichen Definition von ‚Einlage‘ entsprechen, nicht anders behandelt würden“ als andere Einlagen.

Während die Regulierungsbehörden an der Implementierung von GENIUS arbeiten, werden einige seiner Details möglicherweise bereits durch die Arbeit am Digital Asset Market Clarity Act des Senats überarbeitet. Ein Konflikt zwischen der Banken- und Kryptoindustrie über renditeträchtige Stablecoin-Bestände entwickelte sich zu einer monatelangen Debatte, bei der die Gesetzgeber sagten, sie stünden kurz vor einer Lösung, obwohl der Gesetzentwurf noch nicht zur notwendigen Anhörung gelangt sei. Der Kongress kommt später in dieser Woche aus einer Pause zurück.

Das OCC, die FDIC und andere an der Umsetzung der Regel beteiligte Behörden, darunter das Finanzministerium und die Marktregulierungsbehörden, haben kaum Hindernisse, die Vorschriften so zu gestalten, wie es die republikanischen Kandidaten wollen. Das Weiße Haus von Präsident Donald Trump hat mit der bisherigen Praxis gebrochen und sich geweigert, demokratische Kandidaten für die vielen offenen Stellen in den Behörden zu benennen, sodass es keine Demokraten gibt, die Einwände gegen die Regelungssprache erheben könnten.

Aber das GENIUS-Gesetz selbst hatte bei seiner Verabschiedung in beiden Kammern des Kongresses erhebliche parteiübergreifende Unterstützung gefunden.

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