Goldman Sachs sieht nach historischem Ausverkauf große Kaufgelegenheit bei Technologieaktien

Inhaltsverzeichnis Analysten von Goldman Sachs haben festgestellt, dass der Technologiesektor nach einer der bedeutendsten Phasen der Underperformance über fünf Jahrzehnte preislich attraktiv ist. Die Investmentbank bezeichnet den jüngsten Rückgang als einen überzeugenden Einstiegspunkt für die Marktteilnehmer. Laut Goldman scheint der Technologiesektor für Anleger zunehmend attraktiv zu sein, da die Bewertungen unter die des breiteren Aktienmarkts fallen. https://t.co/Gwn1wScxff – Bloomberg (@business) 7. April 2026 Der Technologiesektor erreichte im Oktober letzten Jahres Spitzenbewertungen, angetrieben durch eine beschleunigte Umsatzsteigerung und robuste Rentabilitätskennzahlen. In der Folge kam es zu erheblichen Kursverlusten der Aktien aufgrund der Besorgnis der Anleger über die enormen Kapitalzusagen, die in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz fließen. Große Cloud-Computing-Anbieter haben mehr als 700 Milliarden US-Dollar für den Bau von Rechenzentrumsanlagen zugesagt. Marktteilnehmer prüfen, ob erwartete Renditen einen solchen außergewöhnlichen Kapitaleinsatz rechtfertigen können. Die jüngste Underperformance des Technologiesektors gegenüber dem breiteren Aktienmarkt hat ein Ausmaß erreicht, wie es seit Anfang der 1970er Jahre nicht mehr zu beobachten war. Analysten von Goldman unter der Leitung von Peter Oppenheimer argumentieren, dass diese Performance-Divergenz einen überzeugenden Bewertungseinstiegspunkt geschaffen hat. Die Kennzahl für das Kurs-Gewinn-Wachstum im globalen Informationstechnologiesektor ist unter die des Gesamtmarktes gesunken. Darüber hinaus wird das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis des Sektors jetzt in den Sektoren Nicht-Basiskonsumgüter, Basiskonsumgüter und Industrie registriert. Goldmans Analyse zieht Parallelen zwischen der gegenwärtigen Bewertungskompression und dem Tiefpunkt, der nach dem Zusammenbruch der Dotcom-Blase im Zeitraum 2003–2005 beobachtet wurde. Das Unternehmen betont jedoch, dass dieser Vergleich nicht auf eine drohende Wiederholung dieses Marktcrashs hindeutet. Die heute dominierenden Technologieunternehmen – darunter Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft und Amazon – verfügen derzeit über ein gemeinsames zweijähriges Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa dem 20-fachen. Auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase im Jahr 2000 erzielten führende Technologieaktien Bewertungen in der Nähe des 52-fachen der erwarteten Gewinne. Diese Bewertungsunterschiede bilden die Grundlage der Anlagethese von Goldman. Das Unternehmen behauptet, dass die heutigen Kennzahlen nicht die spekulativen Merkmale aufweisen, die die Blase vor mehr als zwanzig Jahren angeheizt haben. Die fundamentale Ertragsentwicklung hat sich während der gesamten Marktkorrektur als widerstandsfähig erwiesen. Analysten gehen davon aus, dass der Informationstechnologiesektor im ersten Quartal 2026 ein Gewinnwachstum pro Aktie von 44 % erzielen wird. Diese Wachstumszahl entspricht 87 % der gesamten Gewinnsteigerung des S&P 500 im gleichen Zeitraum. Untersuchungen von Goldman deuten darauf hin, dass Investitionen in die KI-Infrastruktur allein in diesem Jahr etwa 40 % des Gewinnwachstums des S&P 500 ausmachen werden. Das Kapital ist in Aktien der „Old Economy“ abgewandert, wie Goldman es nennt. Ein von Goldman zusammengestellter Korb kapitalintensiver Wertpapiere, der Versorgungs- und Industrieunternehmen umfasst, hat seit Jahresbeginn um 11 % zugelegt. Diese traditionellen Sektoren haben eine mehrfache Expansion erlebt, da die Marktteilnehmer mit höheren Infrastrukturausgaben rechnen, um die Energieerzeugung und den Bau von Rechenzentren zu erleichtern. Diese Sektorrotation hat dazu geführt, dass die Kapitalströme weg von Technologiebeteiligungen gelenkt wurden. Goldman stellt außerdem fest, dass die Cashflow-Generierung im Technologiesektor eine geringere Sensitivität gegenüber der makroökonomischen Wachstumsdynamik aufweist. Die Bank behauptet, dass diese Eigenschaft den Sektor defensiver positioniert, falls die anhaltenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten weiterhin Druck auf die internationalen Märkte ausüben. Auch der S&P 500 weist seit Anfang 2025 eine relative Schwäche im Vergleich zu anderen primären globalen Aktienindizes auf und kehrt damit einen anhaltenden Trend um, der sich nach der Finanzkrise etabliert hatte. Oppenheimer von Goldman stellte fest, dass die Kennzahlen zur Eigenkapitalrendite im Technologiesektor ein hohes Niveau beibehalten haben, während die Gewinnrevisionstrends während des gesamten Abschwungs eine positive Dynamik beibehalten haben. Entdecken Sie mit Expertenanalysen Aktien mit der besten Performance in den Bereichen KI, Krypto und Technologie.