Die Regierung von Bhutan bestreitet Beteiligung an einer mysteriösen Bitcoin-Transaktion in Milliardenhöhe

Bhutan, ein kleines asiatisches Land im Himalaya und nach El Salvador das zweite Land, das offiziell Bitcoin abbaut und hält, hat Berichten zufolge seine Vorräte verkauft.

Tatsächlich könnte das Land den Daten des Datenanalyseunternehmens Arkham Intelligence zufolge seit Juli 2025 Bitcoin im Wert von 1 Milliarde US-Dollar verkauft haben.

Den Daten von Arkham zufolge haben Wallets, die Druk Holding and Investments (DHI), dem Staatsfonds des Königreichs Bhutan, zugeschrieben werden, allein in diesem Jahr rund 207 Millionen US-Dollar an Bitcoin an verschiedene Börsen und Handelsunternehmen transferiert.

Die Bestände in den mit Arkham gekennzeichneten Geldbörsen sind von etwa 13.000 $ BTC im Oktober 2024 auf etwa 3.100 $ BTC am Freitag gesunken, was einem Wert von 252 Millionen $ am Freitagabend indischer Zeit entspricht. Die Abflüsse haben sich bis 2026 so stark beschleunigt, dass Arkham schätzt, dass Bhutan bis Oktober alle verbleibenden Bitcoins verkauft haben wird, wenn das derzeitige Tempo anhält.

Aber Beamte der Investmentabteilung des Landes sagen, sie hätten keine Bitcoins verkauft.

„Ich kann mich nicht erinnern, wann wir das letzte Mal $BTC verkauft haben“, sagte DHI-CEO Ujjwal Deep Dahal per E-Mail gegenüber CoinDesk. In einer gesonderten Antwort der Abteilung, die speziell zu den von Arkham verfolgten Brieftaschenbewegungen befragt wurde, hieß es lediglich, dass „unsere Aussage Bestand hat und darüber hinaus nichts hinzuzufügen ist“.

DHI ging nicht auf die spezifischen Wallet-Bewegungen ein, bestritt Arkhams Zuordnung dieser Wallets nicht und bestätigte nicht die Menge an Bitcoin, die Bhutan derzeit hält. Es wurde weder bestätigt noch dementiert, ob das Königreich immer noch etwa 13.000 $ BTC besitzt (wenn die Verkäufe nicht stattgefunden hätten).

Arkham verfolgt diese Geldbörsen seit Jahren als Eigentum von DHI, ohne dass die bhutanische Regierung zuvor Einwände gegen die Veröffentlichung von Verkäufen oder Bewegungen erhoben hat. Arkham sagte, das Land sei bereits seit 2019 ein aktiver Bitcoin-Miner, wobei die Regierung mindestens vier bekannte Mining-Standorte im Land aktiv finanziere.

„Wenn ein Unternehmen Vermögenswerte an eine Börse oder ein OTC-Handelsunternehmen sendet, besteht der Zweck der Übertragung normalerweise darin, diese Vermögenswerte auszutauschen“, sagte ein Arkham-Analyst gegenüber CoinDesk.

„Sobald die Gelder jedoch an eine zentrale Börse gehen, gibt es im Allgemeinen kein eindeutiges Zeichen dafür, dass sie verkauft wurden, da die Auftragsbücher der Börse außerhalb der Kette liegen. Dennoch deutet die Hinterlegung von Vermögenswerten an Börsen im Allgemeinen auf Verkaufsaktivität hin.“

Arkham teilte CoinDesk letzten Monat in einem Telegram-Chat mit, dass alle seine Wallet-Etiketten von einem internen Geheimdienstteam identifiziert werden, das aus einer Vielzahl öffentlicher Datenquellen stammt, die „mit KI, maschinellem Lernen und anderen datenwissenschaftlichen Techniken synthetisiert und analysiert wurden“. Das Unternehmen hatte die Adressen nicht unabhängig von Bhutan oder verwandten Ministerien bestätigt.

Einige der Abflussziele sind Wallets, die zuvor für die Interaktion mit Galaxy Digital und OKX, Börsen und einigen Handelsfirmen verwendet wurden, die normalerweise eher mit Verkäufen als mit der internen Umschichtung von Geldern verbunden sind.

Daher bestätigte eine Quelle in der Nähe eines der Handelsunternehmen, das Bitcoin aus von Bhutan verfolgten Wallets erhalten hatte, dass in letzter Zeit keine Verkäufe stattgefunden haben.

Es ist möglich, dass Wallets Bitcoin bewegen, aber Bhutan betrachtet diese Bewegungen nicht als „Verkauf“. Dazu können Übertragungen an Verwahrungsanbieter, die Hinterlegung von Bitcoin als Sicherheit, Kreditvereinbarungen oder OTC-Geschäfte gehören, die nicht als Spot-Verkauf strukturiert sind.

Im Dezember kündigte Bhutan ein Bitcoin Development Pledge an, das bis zu 10.000 $ BTC für die langfristige Entwicklung der Gelephu Mindfulness City, einer neuen Wirtschaftszone im Süden Bhutans, bereitstellt.

Zum Zeitpunkt der Ankündigung hatte dieses Engagement einen Wert von rund 860 Millionen US-Dollar. Heute, da der Bitcoin-Handel bei etwa 79.000 US-Dollar liegt und Bhutan offenbar etwa 3.300 US-Dollar BTC hält, hat das Königreich nicht mehr 10.000 US-Dollar BTC zu binden.

Unterdessen berichtete CoinDesk im März, dass Bhutan den Bergbaubetrieb möglicherweise vollständig eingestellt hat und seit über einem Jahr keine nennenswerten Zuflüsse in seine bekannten Wallets verzeichnet hat.

Dieses Fehlen war ungewöhnlich für einen Betrieb, der auf der reichlichen Wasserkraftkapazität des Königreichs aufbaute. Bhutan hat Münzen durch Bergbauaktivitäten und nicht durch Käufe auf dem freien Markt angehäuft. Das Unternehmen verfügt immer noch über einen nicht realisierten Gewinn von rund 754 Millionen US-Dollar auf seiner verbleibenden Position.

Aber Dahal von DHI sagte, das Land habe „dieses Jahr Glück gehabt“ mit frühen und anhaltenden Niederschlägen.

„(Rain) sorgt dafür, dass unsere Wasserkraftwerke mit hoher Kapazität laufen und unsere Bergbaubetriebe aktiv sind. Alle in Bhutan geschürften Bitcoins werden mit grüner Energie betrieben, und wir rüsten kontinuierlich auf Bohrinseln der neuesten Generation auf, um wettbewerbsfähig zu bleiben“, sagte er.

Im Moment scheint es mehr Fragen als Antworten zwischen dem zu geben, was Bhutans Beamte über ihre Bitcoin-Position und die On-Chain-Aktivitäten sagen, was die Frage aufwirft, was wirklich mit den Vorräten passiert, die das Land geschürft hat und hält.