HBAR Tokenomics: Lieferplan, Treasury-Management und Netzwerkgebühren

$HBAR, der native Token des Hedera-Netzwerks, verfügt über einen festen Gesamtvorrat von 50 Milliarden Token, die alle bei Genesis im August 2018 geprägt wurden und unter die Kontrolle der Schatzkammer des Hedera-Rats gestellt wurden. Diese einzige Designentscheidung beeinflusst fast alles an der Funktionsweise des Tokens: wie er in Umlauf kommt, wie die Gebühren berechnet werden und wie das Netzwerk sich selbst erhält, ohne auf Inflation angewiesen zu sein.

Wie ist das $HBAR-Angebot strukturiert?

Hedera startete mit allen 50 Milliarden US-Dollar HBAR, die vorab geprägt waren und als unveröffentlichter Bestand in der Schatzkammer des Hedera-Rates aufbewahrt wurden. Token gelangen nur dann in den Umlauf, wenn sie auf ein Benutzerkonto übertragen werden, d. h. auf jedes Konto, das nicht operativ vom Hedera-Rat selbst kontrolliert wird.

Das Gesamtangebot ist in mehrere Zuordnungskategorien unterteilt:

Ökosystem- und Open-Source-Entwicklung (ca. 36,5 % des Gesamtangebots, ca. 18,25 Milliarden US-Dollar HBAR) – die größte Einzelzuteilung. Es umfasst das Ecosystem Development Program, durch das der Rat unabhängige Organisationen wie die Hedera Foundation stärkt, sowie frühere Community Incentive- und Developer Grant-Programme.

Im Dezember 2024 hat der Rat der Hedera Foundation weitere 7 Milliarden HBAR (14 % des Gesamtangebots) speziell für das Ökosystemwachstum zugesagt, wobei 3,5 Milliarden bis Februar 2025 überwiesen wurden und der Rest künftigen Auszahlungen unterliegt. Diese Kategorie ist seit der Gründung des Netzwerks erheblich gewachsen, da der Rat auf ein ökosystemorientiertes Bereitstellungsmodell umgestiegen ist.

Kaufverträge (ca. 25,4 % des Gesamtangebots, etwa 12,7 Milliarden $HBAR) – $HBAR im Rahmen regulierter Verträge an strategische Partner und Investoren verkauft. Dies umfasst SAFTs (Simple Agreements for Future Tokens), bei denen es sich um regulierte Investitionsverträge handelt, die vor der Inbetriebnahme des Netzwerks an akkreditierte Anleger verkauft wurden. Token Purchase Agreements (TPAs), regulierte Swap-Verträge, die nach Inbetriebnahme des Netzwerks verkauft werden; und ein SAFT-Umtauschangebot, das ursprünglichen SAFT-Käufern zusätzliche $HBAR im Austausch für einen längeren Veröffentlichungsplan gab. Anfang 2025 nahm Hedera eine letzte Pauschalausschüttung an alle Teilnehmer des SAFT-Umtauschangebots vor und erfüllte damit seine Verpflichtungen aus diesen Vereinbarungen.

Netzwerk-Governance und -Betrieb (ca. 16,2 % des Gesamtangebots, etwa 8,1 Milliarden US-Dollar HBAR) – US-Dollar HBAR werden zur Vergütung von Gründern, Führungskräften, Mitarbeitern und Auftragnehmern im Rahmen des Coin-Plans 2018 verwendet, plus laufende Finanzierung des Council Operations, die an messbare Governance- und Betriebsbeiträge gebunden ist.

Behaltene Beteiligungen des Hedera Council (ca. 15 % des Gesamtangebots, etwa 7,5 Milliarden US-Dollar HBAR) – Die SEC-Einreichung des Canary Capital $HBAR ETF vom April 2026 bestätigt, dass der Hedera Council insgesamt etwa 15 % des Gesamtangebots hält, wovon der Großteil aus nicht freigegebenen Token besteht, die in der Staatskasse gehalten werden und Governance-Richtlinien unterliegen. Hierbei handelt es sich um Lieferungen, die weiterhin unter der Kontrolle des Rates stehen und noch keiner bestimmten Einsatzkategorie zugeordnet wurden.

Anfängliche Entwicklungskosten und Lizenzierung (ca. 7,74 % des Gesamtangebots, ca. 3,87 Milliarden US-Dollar HBAR) – für die Lizenzierung und Bereitstellung der ursprünglich von Swirlds, Inc. entwickelten und patentierten Hashgraph-Technologie. Aufgeschlüsselt in die Hashgraph-Lizenzvereinbarung (ca. 5,72 %) für monatliche Zahlungen an Swirlds und eine einmalige Auszahlung an die Investoren von Swirlds (ca. 2,02 %). Nachdem Hedera das gesamte geistige Eigentum erworben und im Jahr 2022 mit der Open-Source-Veröffentlichung begonnen hatte, endeten alle Zuteilungen in diese Kategorie.

Nicht zugewiesenes Angebot (ca. 0,13 %, etwa 65 Millionen $HBAR) – ein Rest, dem vom Rat noch kein spezifischer Zweck zugewiesen wurde und der für zukünftige strategische Initiativen zur Verfügung steht. Diese Zahl ist von mehreren Milliarden US-Dollar HBAR im Jahr 2022 stark gesunken, was das Tempo widerspiegelt, mit dem der Rat seine Finanzmittel eingesetzt hat.

Ein wissenswerter Punkt: Das Gesamtangebot von 50 Milliarden US-Dollar HBAR kann gemäß der LLC-Vereinbarung (LLCA § 8.4) nicht ohne die einstimmige Zustimmung aller Mitglieder des Hedera-Regierungsrates geändert werden. Das macht $HBAR zu einem strukturell nicht inflationären Vermögenswert.

Was ist die Hedera-Schatzkammer und wie funktioniert sie?

Das Treasury Management and Token Economics Committee des Hedera Council überwacht, wie unveröffentlichtes $HBAR auf den Markt kommt. Der Rat veröffentlicht regelmäßig Berichte zur Finanzverwaltung, zuletzt aktualisiert am 11. Mai 2026, in denen die Unterscheidung zwischen zugewiesenem und nicht zugewiesenem Angebot sowie die Verwendung der einzelnen Tranchen detailliert beschrieben werden.

Diese Governance-Struktur ist für Investoren und Entwickler wichtig, die das zukünftige Angebot modellieren müssen. Da die Zuteilungen im Voraus festgelegt und öffentlich bekannt gegeben werden, kommt es nicht zu überraschenden Freischaltungen. Das Finanzministerium finanziert auch direkt die Entwicklung des Ökosystems. Die $HBAR Foundation verteilt Zuschüsse in den Bereichen DeFi, Zahlungen, Real-World-Asset-Tokenisierung und Unternehmensintegrationen und nutzt dabei Treasury-Reserven, um die Einführung zu beschleunigen, anstatt sich zur Wachstumsfinanzierung auf Sekundärmarktaktivitäten zu verlassen.

Der Hedera Governing Council besteht aus bis zu 39 Organisationen aus verschiedenen Branchen und Regionen. Ab 2026 sind bestätigte Mitglieder inkl