Die Aktie von Hims & Hers (HIMS) stürzt aufgrund der Verschiebung der GLP-1-Strategie und des Margendrucks um 39 % ab

Inhaltsverzeichnis In einem bedeutenden strategischen Wandel im März dieses Jahres gab Hims & Hers sein Angebot an zusammengesetztem Semaglutid zugunsten von von der FDA genehmigten Markenbehandlungen mit GLP-1 auf. Das Management positionierte diese Entscheidung als die Umwandlung des Unternehmens in „die größte globale Verbrauchergesundheitsplattform für den Zugang zu erschwinglicheren, zugelassenen Medikamenten“. Hims & Hers Health, Inc., HIMS Diese strategische Kehrtwende erfolgte nach der Beilegung eines Gerichtsverfahrens mit Novo Nordisk. Der Beschluss verpflichtete Hims & Hers, die von Novo Nordisk zugelassenen GLP-1-Medikamente anstelle von kostengünstigeren zusammengesetzten Alternativen zu vertreiben. Die Anleger reagierten hart auf diese Entwicklungen. HIMS-Aktien sind seit Jahresbeginn bis Mittwoch um fast 39 % eingebrochen und werden derzeit bei etwa 20 US-Dollar gehandelt. Allen Lutz, Analyst bei BofA Securities, senkte diese Woche sein Kursziel für HIMS von 23 US-Dollar auf 21 US-Dollar. Der Analyst behielt seine neutrale Haltung bei und verwies auf einen Bewertungsrückgang bei vergleichbaren Unternehmen und erwartete kurzfristige Gegenwinde bei der Rentabilität. Die Prognose von Lutz deutet darauf hin, dass das EBITDA im Jahr 2026 etwa 20 % unter den aktuellen Erwartungen der Wall Street liegen könnte. Seine Analyse deutet darauf hin, dass die GLP-1-bezogenen EBITDA-Beiträge im Vergleich zum Vorjahr um bis zu 50 % zurückgehen könnten. Ungeachtet der konservativen Perspektive gab Lutz an, dass sein Forschungsteam „etwas optimistischere“ Ansichten hinsichtlich der Auslandsexpansionsstrategie des Unternehmens vertritt. Er stellte außerdem fest, dass das monatliche GLP-1-Abonnement im Wert von 149 US-Dollar letztendlich Margen liefern könnte, die mit zusammengesetzten Optionen vergleichbar sind, abhängig von den Migrationsraten der Abonnenten. BofA Securities prognostiziert, dass Hims & Hers zwischen 40 und 50 % der aktuellen Abonnenten erfolgreich auf Markenmedikamenten umstellen könnte, während 5 bis 10 % auf zusammengesetzte Alternativen bleiben. Dieses Umstellungsszenario würde zu einem GLP-1-Umsatz von etwa 60 bis 90 Millionen US-Dollar pro Quartal führen. Gleichzeitig verfolgt die Telegesundheitsplattform internationale Marktchancen. Das Management strebt an, den Jahresumsatz dieses Geschäftsbereichs innerhalb von drei Jahren auf über 1 Milliarde US-Dollar zu steigern und organische jährliche Wachstumsraten im mittleren Zehnerbereich zu erreichen. Untersuchungen der Bank of America zur Eucalyptus-Plattform zeigen, dass etwa 90 % der Einnahmen aus dem Vertrieb von Marken-GLP-1 bei einer Bruttogewinnspanne von etwa 40 % stammen werden. Canaccord-Analystin Maria Ripps äußerte eine optimistischere Einschätzung. Sie behielt ihre Kaufempfehlung bei und behauptete, dass die Zusammenarbeit mit Novo Nordisk „langfristigen Rückenwind“ für das Unternehmen darstelle. Ripps ist der Ansicht, dass die aktuellen Bewertungen den Wert der Telegesundheitsinfrastruktur, des Kundenstamms und des erweiterten Behandlungsangebots des Unternehmens nicht berücksichtigen. Die Wettbewerbsdynamik wurde am Donnerstag schwieriger, als Amazon Pharmacy Pläne bekannt gab, Eli Lillys kürzlich zugelassenes orales GLP-1-Medikament Foundayo mit Optionen für die Lieferung am selben Tag zu vertreiben. HIMS-Aktien fielen nach dieser Ankündigung um 0,5 %. Novo Nordisk gab um 1,5 % nach. Foundayo ist eine einmal täglich einzunehmende orale Therapie für Erwachsene, die an Fettleibigkeit oder Übergewicht mit damit verbundenen gesundheitlichen Komplikationen leiden. Die Preise beginnen bei 25 $ monatlich mit Versicherungsschutz oder 149 $ monatlich für Selbstzahler. Amazon wird die Lieferung am selben Tag in fast 3.000 Ballungsräumen anbieten und plant, die Abdeckung noch vor Jahresende auf 4.500 Standorte auszudehnen. Der E-Commerce-Riese gab bekannt, dass er seit 2021 GLP-1-Medikamente vertreibt, wobei Kunden durch automatisierte Coupon-Programme über 200 Millionen US-Dollar sparen konnten, wobei GLP-1-Behandlungen die größte Sparkategorie darstellen. Der Wall Street-Konsens zu HIMS liegt derzeit bei Moderate Buy, basierend auf vier Buy-Ratings und 10 Hold-Ratings, die in den letzten drei Monaten abgegeben wurden. Das durchschnittliche Kursziel von 26,36 US-Dollar deutet auf ein Aufwärtspotenzial von etwa 36 % gegenüber dem aktuellen Handelsniveau hin.