Hyperliquide Rückkäufe und nicht ETFs könnten den Rekordlauf von HYPE vorantreiben

Der native Token $HYPE von Hyperliquid hat seine Rekordrallye fortgesetzt, da neue Analysen darauf hinweisen, dass das integrierte Rückkaufsystem des Protokolls der Hauptgrund für die Bewegung ist und nicht nur die ETF-Nachfrage allein.

Forbes-Mitarbeiter Zennon Kapron argumentierte, dass der jüngste Anstieg von $HYPE eng mit dem Assistance Fund von Hyperliquid zusammenhängt, einem Protokollmechanismus, der Einnahmen aus Handelsgebühren verwendet, um $HYPE auf dem freien Markt zu kaufen. Seinem Bericht zufolge hat Hyperliquid seit seiner Einführung mehr als 1,16 Milliarden US-Dollar an Gebühreneinnahmen für Token-Käufe verwendet.

Das Modell unterscheidet sich von einem normalen Unternehmensrückkauf. Hyperliquid führt den Prozess nicht durch eine Abstimmung im Vorstand oder eine vierteljährliche Genehmigung durch. Das Protokoll leitet die Einnahmen an den Assistance Fund weiter, der dann $HYPE als Teil seines Token-Modells kauft.

Hyperliquid hat fast alle Einnahmen aus Handelsgebühren, über 1,16 Milliarden US-Dollar, für den Rückkauf von $HYPE verwendet. Zennon Kapron, Mitwirkender bei Forbes, argumentiert, dass die jüngste Rallye von $HYPE weniger durch ETF-Erwartungen als vielmehr durch den integrierten Rückkaufmechanismus von Hyperliquid getrieben wird. Seit seiner Einführung hat Hyperliquid fast … pic.twitter.com/D9C4g6cLt6

– Wu Blockchain (@WuBlockchain) 24. Mai 2026

DefiLlama-Daten unterstützen diese Struktur. Auf der Hyperliquid-Seite heißt es, dass 99 % der Gebühren von Hyperliquid Perps und dem Spot-Orderbuch an den Assistance Fund für den Kauf von $HYPE fließen, mit Ausnahme einiger Builder- und Unit-Protokollgebühren.

Dadurch entsteht ein stabiler Nachfragekanal, solange der Handel aktiv bleibt. Wenn die Börse mehr Gebühren erwirtschaftet, wächst der Rückkaufpool. Wenn sich der Handel verlangsamt, kann die gleiche Unterstützung schrumpfen.

$HYPE erreicht neue Höchststände

Die Preisdaten von Crypto.news zeigten, dass $HYPE in der Nähe von 63,16 $ gehandelt wurde, was einem Anstieg von 13,72 % in 24 Stunden entspricht, mit einem 24-Stunden-Hoch von 64,21 $. Auf derselben Seite wurde das Allzeithoch von $HYPE am 24. Mai 2026 mit 64,23 $ aufgeführt.

Laut derselben Marktseite von crypto.news stieg durch die Rallye auch die Marktkapitalisierung von $HYPE auf über 15 Milliarden US-Dollar, während sich die vollständig verwässerte Bewertung auf über 60 Milliarden US-Dollar erhöhte. Der Token legte innerhalb von sieben Tagen ebenfalls um 47,28 % und innerhalb von 30 Tagen um 53,79 % zu.

In einer früheren Berichterstattung von crypto.news hieß es, dass $HYPE am 21. Mai nach einem Tagesgewinn von 16,15 % über 60 $ durchbrach. In diesem Bericht wurde der Schritt mit der ETF-Nachfrage, DeFi-nativen Spekulationen, geringem Streubesitz und einer konzentrierten Nachfrage von Händlern und institutionellen Produkten in Verbindung gebracht.

In einem anderen Bericht von crypto.news hieß es, dass $HYPE innerhalb von sieben Tagen um fast 49 % gestiegen sei, da neu eingeführte US-Spot-ETFs kumulierte Zuflüsse von mehr als 54 Millionen US-Dollar anzogen. Als einen Faktor für die Marktbewegung wurden auch automatisierte Token-Rückkäufe genannt.

Die ETF-Nachfrage fügt einen kleineren zweiten Kanal hinzu

Crypto.news berichtete, dass Bitwise am 15. Mai seinen BHYP Hyperliquid ETF an der NYSE mit einer Sponsorengebühr von 0,34 % auf den Markt gebracht hat. Dem Bericht zufolge würde Bitwise 10 % dieser Verwaltungsgebühr verwenden, um $HYPE zu kaufen und in seiner Bilanz zu halten.

Bitwise sagte, dass der Schritt das eigene Token-Modell von Hyperliquid widerspiegelt. Im selben Bericht sagte Matt Hougan, CIO von Bitwise: „Der Token von Hyperliquid ist ausdrücklich so konzipiert, dass steigende Handelsaktivitäten auf der Hyperliquid-Plattform den Token-Inhabern direkt zugute kommen.“

Der ETF-Kanal scheint immer noch kleiner zu sein als der gebührenfinanzierte Kauf des Protokolls. Crypto.news berichtete, dass BHYP von Bitwise und THYP von 21Shares nach dem Start insgesamt Nettozuflüsse von mehr als 5,6 Millionen US-Dollar erzielt hatten. Dieser Betrag liegt weit unter den Hunderten Millionen Dollar, die der Hilfsfonds Berichten zufolge in einigen Quartalen aufgekauft hat.

Kaprons Argumentation konzentriert sich auf diese Skalenlücke. ETF-Zuflüsse können für Sichtbarkeit und institutionellen Zugang sorgen, aber die Rückkaufmaschine fungierte als größere und direktere Quelle der $HYPE-Nachfrage.

Das Volumen bleibt das Hauptrisiko für $HYPE

Das Rückkaufmodell hängt von der Handelsaktivität ab. Hyperliquid erhebt Gebühren, wenn Benutzer mit Perpetual- und Spotmärkten handeln. Diese Gebühren helfen dann, Käufe im Wert von $HYPE über den Assistance Fund zu finanzieren, wie aus der Umsatzbeschreibung von DefiLlama hervorgeht.

Diese Struktur kann den Token während aktiver Märkte unterstützen. In langsamen Phasen kann es auch schwächer werden. Wenn das Handelsvolumen sinkt, sinken die Gebühreneinnahmen und dem Unterstützungsfonds steht weniger Kapital für Rückkäufe zur Verfügung.

Forbes führte dieses Risiko in seiner Analyse an und stellte fest, dass das Modell am besten funktioniert, wenn das Handelsvolumen hoch bleibt. Dem Bericht zufolge könnte ein Marktabschwung die Gebühreneinnahmen verringern und die Rückkaufunterstützung hinter $HYPE schwächen.

Das macht die $HYPE-Rallye zu einem Test für die Handelsmaschine von Hyperliquid. Der Token hat von Rückkäufen, ETF-Schlagzeilen und steigendem Marktinteresse profitiert. Der nächste Test könnte davon abhängen, ob Hyperliquid das Volumen hoch genug halten kann, um den gleichen Nachfragezyklus zu bedienen.