Die Wachstumsgeschichte von Hyperliquid (HYPE) trifft auf nachlassende Aktivität: Bericht
Der $HYPE-Token von Hyperliquid stieg in den letzten 90 Tagen um 80 % und übertraf damit deutlich den 10 %-Zuwachs von Bitcoin im gleichen Zeitraum. Diese Preisbewegung findet vor dem Hintergrund eines Marktes statt, der von geopolitischen Turbulenzen geprägt ist.
Die Daten zeigen jedoch, dass die Fundamentaldaten im Vergleich zur Bewertung von $HYPE nachgelassen haben.
Abkühlende Dynamik bei Derivaten
In seinem neuesten Bericht sagte der Krypto-Analyst Michael Nadeau, dass Anleger zunehmend für jeden Dollar Umsatz „zahlen“, da das vollständig verwässerte Preis-Umsatz-Verhältnis des Tokens 47,3 erreichte, was einem Anstieg von 67 % gegenüber dem Vorquartal entspricht und sich einem Rekordniveau nähert. Dies ist ein ungewöhnlicher Trend in Zeiten, in denen die Bewertungen typischerweise sinken.
In den letzten 90 Tagen generierte Hyperliquids Perpetual DEX Gebühren in Höhe von 153,8 Millionen US-Dollar, 13 % weniger als im Vorquartal, aber 12,3 % mehr als im Vorjahr, wobei 99 % dieser Gebühren für $HYPE-Rückkäufe verwendet wurden. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen lag bei 7,07 Milliarden US-Dollar, nachdem es im Quartalsvergleich um 6 % gestiegen war, während das offene Interesse auf 7,6 Milliarden US-Dollar sank, was einem Rückgang von 51 % gegenüber dem Höchstwert und rund 15 % im gleichen Zeitraum entspricht.
Mit einem Marktanteil von 72 % ist das Protokoll weiterhin führend unter den dezentralen Perpetual Exchanges, obwohl es etwa 5 % des Gesamtvolumens ausmacht, wenn zentralisierte Plattformen einbezogen werden. Was die Kapitalflüsse betrifft, so werden derzeit 3,36 Milliarden US-Dollar in Hyperliquid fließen, was einem Rückgang von 44 % gegenüber dem Höchststand entspricht. Darüber hinaus haben in den letzten 90 Tagen 730 Millionen US-Dollar das Netzwerk verlassen, davon 500 Millionen US-Dollar seit Anfang April.
Gemischte Signale
Die Aktivitätsmetriken zeigten gemischte Trends. Zum einen gab es durchschnittlich 46.000 aktive Adressen pro Tag, was einem Anstieg von 6,6 % gegenüber dem Vorquartal entspricht, zusätzlich zu einem starken Wachstum bei HIP-3, einem Framework, das es Dritten ermöglicht, ihre eigenen unbefristeten DEXs zu starten.
Das HIP-3-Volumen betrug durchschnittlich 2,58 Milliarden US-Dollar pro Tag, ein Anstieg von 973 % im Vergleich zum Vorquartal, und machte 36 % des Gesamtvolumens aus. Unterdessen verzeichnete das HyperEVM-Ökosystem im Berichtszeitraum einen Umsatz von 1,84 Millionen US-Dollar, der im Vergleich zum Vorquartal um 33 % einbrach, wobei auch die Zahl der aktiven Adressen zurückging.
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Das Stablecoin-Angebot auf HyperEVM stieg auf 1,83 Milliarden US-Dollar, was größtenteils auf USDC zurückzuführen ist.
In Bezug auf die Token-Dynamik waren die Rückkäufe in den letzten 90 Tagen höher als die Emissionen, was zu einer Nettodeflation führte, während die Freischaltung von Kernbeitrags-Token bis 2027 andauert. Der Bericht stellte außerdem fest, dass die Rückkaufrendite auf vollständig verwässerter Basis auf 2,55 % gesunken ist.
Bestimmte Bereiche weisen eine starke Expansion auf, während andere eine Abkühlung der Aktivität widerspiegeln. Infolgedessen ist der Preis des Tokens schneller gestiegen als das tatsächliche Wachstum der Nutzung und des Umsatzes des Projekts, während verschiedene Teile des Systems unterschiedlich schnell wachsen.