Einblicke in die Prognosemärkte: Wer kontrolliert den Handel?
Prognosemärkte sind zu einem Rechtsstreit geworden. Bundesregulierungsbehörden und US-Bundesstaaten streiten nun offen darum, wer die Autorität hat, diese Märkte zu überwachen – und damit auch, wer ein schnell wachsendes neues Segment der Handelsaktivitäten kontrolliert.
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Ein Bundesberufungsgericht entschied diese Woche, dass es sich bei Kalshis Sportverträgen um staatlich regulierte Derivate und nicht um Glücksspiele handelt. Parallel dazu verklagte die CFTC drei Staaten, um ihre Durchsetzungsmaßnahmen zu blockieren.
Polymarket begann mit der Einführung seines bisher größten Infrastruktur-Upgrades. Binance Wallet bietet Privatanwendern direkten Zugang zu Prognosemärkten.
Produkt und Vertrieb wurden weiterentwickelt. Der Rechtsstreit zog vor die Gerichte.
Was diese Woche die Märkte bewegte
Gerichte und Aufsichtsbehörden übernehmen die Führung
Der Rechtsstreit um Prognosemärkte hat diese Woche an mehreren Fronten Fortschritte gemacht. Der Dritte Bezirk entschied, dass Kalshis Sportverträge unter das Derivategesetz fallen und nicht unter staatliche Glücksspielgesetze, die die Möglichkeit der Staaten, sie zu blockieren, einschränken. Das Urteil ist vorläufig und stellt keine endgültige Entscheidung in der Sache dar, aber es verschafft Kalshi Zeit.
Die CFTC und das Justizministerium reichten getrennt Klage gegen Arizona, Connecticut und Illinois ein und argumentierten, dass staatliche Durchsetzungsmaßnahmen durch Bundesgesetze vorweggenommen würden. Weitere Fälle sind im Gange.
Der Neunte Bezirk wird am 16. April konsolidierte Argumente zwischen Kalshi, Robinhood und Crypto.com anhören. Der Streit dreht sich nun darum, welche Behörde sie reguliert.
Polymarket baut seinen Kern neu auf
Polymarket führt das seiner Meinung nach größte Infrastruktur-Upgrade seit seiner Einführung ein. Die Plattform ersetzt ihr Kernsicherheitsvermögen durch einen proprietären Token – Polymarket USD – der 1:1 durch USDC in Reserve gedeckt ist.
Der Schritt verringert die Abhängigkeit von überbrückten Vermögenswerten und die mit der Infrastruktur Dritter verbundenen Risiken. Polymarket baut außerdem seine Handelsmaschine um, um die Kosten zu senken und die Ausführungsgeschwindigkeit zu verbessern. Das Upgrade fügt Unterstützung für Multi-Signatur-Wallets hinzu, eine Anforderung für institutionelle Benutzer.
Der Zeitpunkt ist bewusst. Eine vollständig kontrollierte Sicherheitenschicht und ein verbessertes Handelssystem sind Voraussetzungen für einen regulierten Neustart in den USA und einen breiteren institutionellen Zugang.
Der Einzelhandel steigt ein – und bekommt Anerkennung
Der Zugang zu Prognosemärkten erweitert sich über dedizierte Plattformen hinaus. Binance Wallet hat diese Woche eine Funktion eingeführt, die es Benutzern ermöglicht, direkt über die App Positionen zu realen Ereignissen einzunehmen, wodurch die Hürde für Einzelhandelsteilnehmer gesenkt wird. Die Einführung ist Teil einer umfassenderen Initiative, um Benutzer zu erreichen, die keine spezielle Einrichtung wünschen.
Die Gründer von Kalshi argumentieren unterdessen weiterhin, dass Einzelhandelsnutzer nicht nur Teilnehmer sind – sie sind eine wichtige Quelle für Vorhersagegenauigkeit. CEO Tarek Mansour sagte, die Leistung der Plattform sei auf eine breite Basis von Benutzern zurückzuführen, die „aus ihrer Garage heraus handeln“, und nicht auf traditionelle Finanzexperten.
Jetzt haben mehr Benutzer direkten Zugriff und Plattformen positionieren Einzelhändler aktiv als zentrale Akteure bei der Preisbildung.
Zitat der Woche
Tarek Mansour, CEO von Kalshi, trat am 7. April in der Axios Show auf und sprach über die Durchsetzung von Insiderhandel auf Prognosemärkten:
„Es liegt in unserer Verantwortung als Börse und in der Verantwortung der Regulierungsbehörden, diese schlechten Akteure zu identifizieren sowie ihre Handlungen aufzudecken und abzuschrecken. Sie bestrafen sie, wenn Sie jemanden finden, der etwas Schlimmes getan hat. Das ist eine gute Sache.“
Mansour fügte hinzu, dass er damit rechnen würde, dass Kalshi mit „Ja“ gehandelt wird, wenn es einen Ja/Nein-Vertrag darüber gäbe, ob die CFTC innerhalb des nächsten Jahres eine Insiderhandelsuntersuchung einleiten würde.
Nummer der Woche
30 Millionen Dollar. So viel wurde auf dem Markt von Kalshi gehandelt, der beobachtet, ob die Zahl der Entlassungen im Technologiebereich im Jahr 2026 die Zahl des Vorjahres übersteigen wird.
Der Vertrag wächst schnell und hat bereits einige der wichtigsten Unterhaltungsmärkte der Plattform übertroffen – ein Zeichen für die steigende Nachfrage nach Verträgen, die an Wirtschaftsdaten gebunden sind.
Die Reibung der Woche
Die zentrale Spannung in dieser Woche besteht zwischen der Ausweitung der bundesstaatlichen Regulierung und der staatlichen Autorität über den Verbraucherschutz. Die CFTC verteidigt ihre Zuständigkeit nicht nur vor Gericht – sie verklagt aktiv Staaten, beantragt einstweilige Verfügungen und nutzt das Urteil des Dritten Gerichts als Vorlage.
Sein Argument ist konsistent: Prognosemarktverträge sind bundesweit regulierte Derivate, und Staaten können sie nicht als Glücksspiel umqualifizieren, um eine Durchsetzung zu rechtfertigen.
Die Staaten ziehen sich nicht zurück. William Tong von der Connecticut AG bezeichnete die Verträge als „eindeutig unlizenziertes illegales Glücksspiel“. Über 34 Staaten reichten Amicus-Schriftsätze ein, in denen sie ihre Regulierungsbefugnis geltend machten. Eine überparteiliche Koalition aus mehr als 20 Senatoren hat die CFTC aufgefordert, sich vollständig aus dem Rechtsstreit herauszuhalten.
Die Bundesregierung hat am Donnerstag Connecticut, Arizona und Illinois verklagt und ihre Bemühungen zur Regulierung von Prognosemarktbetreibern angefochten, Unternehmen, bei denen es sich laut Connecticuts Generalstaatsanwalt William Tong „eindeutig um nicht lizenzierte illegale Glücksspiele“ handelt. https://t.co/r1UuCQmMzq
— Spectrum News 13 (@MyNews13) 3. April 2026
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