Das Vertrauen der Anleger ist erschüttert, da die Finanzprognose von Zscaler und die schwache Liquidität einen zweistelligen Aktienausverkauf auslösen
Am 27. Mai stürzte der Aktienkurs von Zscaler im vorbörslichen Handel um über 21 % ab und verschärfte damit einen Rückgang, der am Vorabend mit einem Rückgang von 17 % im nachbörslichen Handel begann. Dieser Abschwung wurde durch die überarbeiteten Free-Cashflow-Prognosen des Unternehmens und die vorsichtigen Wachstumsaussichten für das Geschäftsjahr 2027 ausgelöst. Infolgedessen stürzte der Aktienkurs auf etwa 143,90 US-Dollar ab, ein starker Rückgang von etwa 40 US-Dollar gegenüber dem Schlusskurs vom Vortag von 184,60 US-Dollar.
Trotz der negativen Reaktion des Marktes war die finanzielle Leistung von Zscaler im dritten Quartal beeindruckend: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 25 % auf 850,5 Millionen US-Dollar und übertraf damit die internen Erwartungen. Der bereinigte Gewinn pro Aktie des Unternehmens erreichte 1,08 US-Dollar und übertraf damit die Konsensschätzungen der Analysten von 1,01 US-Dollar. Darüber hinaus stieg der jährliche wiederkehrende Umsatz um 25 % auf 3,53 Milliarden US-Dollar.
Allerdings konzentrierten sich die Anleger auf die zukunftsgerichtete Prognose des Unternehmens, die weniger optimistisch war. Das Management von Zscaler senkte seine Prognose für die freie Cashflow-Marge für das Gesamtjahr auf eine Spanne von 22,8–23,3 % und lag damit deutlich unter der vorherigen Prognose von 26,5–27 %. Diese Korrektur wurde auf erhöhte Investitionsausgaben zurückgeführt, die darauf abzielten, vor der erwarteten Kosteninflation günstige Preise für wesentliche Komponenten sicherzustellen.
Der vorläufige Ausblick des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2027 verstärkte die Bedenken der Anleger, da der prognostizierte jährliche wiederkehrende Umsatz und das Umsatzwachstum nur 16–17 % betrugen und damit deutlich unter den Markterwartungen von 20 % oder mehr lagen. Der Abgang von zwei leitenden Vertriebsleitern trug zusätzlich zur Unsicherheit bei, wobei die Unternehmensführung diese Abgänge als einen Faktor für ihre konservativen Annahmen für das Geschäftsjahr 2027 anführte, insbesondere im Hinblick auf neue Kundenakquiseziele.
Als Reaktion auf diese Entwicklungen überarbeiteten mehrere Analysten ihre Empfehlungen. Truist Securities behielt sein „Kaufen“-Rating bei, senkte jedoch sein Kursziel von 250 US-Dollar auf 200 US-Dollar und würdigte damit die solide Quartalsleistung des Unternehmens, würdigte jedoch die konservative Prognose für die Zukunft. Evercore ISI nahm eine vorsichtigere Haltung ein und stufte Zscaler von Outperform auf In Line herab und verwies auf Führungswechsel und geringere Erwartungen für das Geschäftsjahr 2027.
Andere Analysten wie Mizuho Securities und RBC Capital Markets haben ihre Kursziele nach unten angepasst, während Morgan Stanley sein Ziel von 155 US-Dollar auf 145 US-Dollar senkte und dabei den zunehmenden Wettbewerb auf dem SASE-Markt anführte. Im Gegensatz dazu schlug Jefferies einen optimistischeren Ton an und bezeichnete die ARR-Prognose für das Geschäftsjahr 2027 als „dringend notwendigen Reset“ und erhöhte seine EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 4,12 US-Dollar. Das Unternehmen hob die potenziellen Wachstumskatalysatoren durch die Übernahmen von Red Canary und Symmetry sowie das Z-Flex-Programm hervor, das im dritten Quartal einen Gesamtauftragswert von 480 Millionen US-Dollar erzielte.
Jay Chaudhry, CEO von Zscaler, betonte die Bereitschaft des Unternehmens für KI-gesteuerte Sicherheitsherausforderungen und verwies auf die Zusammenarbeit mit Anthropic und OpenAI sowie auf die Einführung der Project AI-Guardian-Plattform. Das Unternehmen strebt außerdem eine Übernahme von Symmetry Systems im Wert von 175 Millionen US-Dollar an, deren Abschluss noch aussteht. Für das vierte Quartal prognostizierte das Management einen Umsatz zwischen 875 und 878 Millionen US-Dollar bei einem bereinigten Gewinn je Aktie von 1,08 bis 1,09 US-Dollar und erhöhte die Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf etwa 3,33 Milliarden US-Dollar, etwas über dem Street-Konsens von 3,32 Milliarden US-Dollar.