Anleger müssen mit enormen Verlusten rechnen, da nicht genehmigte Aktiengeschäfte von externen Firmen für ungültig erklärt werden, was dazu führt, dass der Token-Wert fast um die Hälfte einbricht
Anthropic hat der Kryptowelt gerade etwas erzählt, was sie nicht hören wollte: die tokenisierten Aktien, mit denen Sie gehandelt haben? Sie sind wertlos.
Das KI-Unternehmen gab am 12. Mai eine Warnung heraus, in der es erklärte, dass nicht genehmigte Käufe seiner Aktien durch Dritte, einschließlich solcher über Zweckgesellschaften und tokenisierte Wertpapiere auf Kryptoplattformen, „ungültig“ seien und in seinen Aufzeichnungen nicht anerkannt würden. Auf Englisch: Wenn Sie Anthropic Exposure über einen Solana-basierten Token gekauft haben, sagt das Unternehmen, dass Sie nichts besitzen.
Die Marktreaktion war schnell und brutal. Anthropic PreStocks auf Solana brachen innerhalb von 24 Stunden um 45 % ein, wodurch ihre implizite Marktkapitalisierung von 1,4 Billionen US-Dollar auf 762 Milliarden US-Dollar sank. Das entspricht einem Nominalwert von etwa 638 Milliarden US-Dollar, der bereits ausgegeben wurde, bevor die meisten Menschen ihren Morgenkaffee ausgetrunken hatten.
Die tokenisierte Pre-IPO-Blase entspricht der Realität
Die Cap-Tabelle von Anthropic, das offizielle Register darüber, wem was gehört, enthält keinen dieser Token-Inhaber. Das stellte das Unternehmen ausdrücklich klar.
OpenAI gab ähnliche Warnungen heraus und löste einen Absturz von fast 40 % bei seinen eigenen tokenisierten Gegenstücken aus. Zwei der wertvollsten privaten KI-Unternehmen der Welt fordern Krypto-Händler jetzt aktiv dazu auf, nicht mehr so zu tun, als wären sie Aktionäre.
Papiergewinne, echte Probleme
Einige Händler sahen außergewöhnliche Zahlen auf ihren Bildschirmen. Berichten zufolge hat ein Händler bis zum 16. April 1,5 Millionen US-Dollar an Papiergewinnen mit Anthropic-Tokens angehäuft. Der Haken: Liquiditätsengpässe machten eine tatsächliche Auszahlung nahezu unmöglich.
Die implizite Marktkapitalisierung von 1,4 Billionen US-Dollar vor dem Absturz ist es wert, darüber nachzudenken. Der Token-Markt hatte praktisch seine eigene Realität geschaffen, in der Anthropic mehr wert war als fast jedes börsennotierte Unternehmen auf der Welt.
Die rechtliche Belastung ist real und wächst
Der Krypto-Anwalt John Montague deutete bereits im Juli 2025 an, dass Emittenten wie Anthropic Klagen gegen Plattformen und Personen einleiten könnten, die an der nicht autorisierten Tokenisierung beteiligt sind. Die Begründung ist einfach: Diese Token könnten gegen Aktionärsvereinbarungen verstoßen, US-Wertpapiergesetze umgehen und Unternehmen, die vor potenziellen Börsengängen versuchen, saubere Kapitalisierungstabellen aufrechtzuerhalten, Governance-Probleme bereiten.
Insbesondere für Anthropic ist die Integrität der Cap-Tabelle von existenzieller Bedeutung. Das Unternehmen wurde 2021 von ehemaligen OpenAI-Führungskräften gegründet und seine Unternehmensstruktur, seine Investor Relations und sein eventueller Weg zu öffentlichen Märkten hängen alle davon ab, genau zu wissen, wem seine Anteile gehören.
Was das für Krypto-Investoren bedeutet
Der tokenisierte Pre-IPO-Markt hat gerade seinen ersten echten Stresstest durchlaufen und ist spektakulär gescheitert. Zwei große Unternehmen lehnten die Token öffentlich ab, vernichteten Milliarden an Wert und ließen den Inhabern Vermögenswerte zurück, von denen die zugrunde liegenden Unternehmen sagen, dass sie „keinen Wert“ haben.
Die umfassendere Implikation für Kryptomärkte besteht darin, dass der Tokenisierung realer Vermögenswerte klare Grenzen gesetzt sind. Die Tokenisierung einer Staatsanleihe in Zusammenarbeit mit dem Emittenten ist eine Sache. Das Private Equity einer Person ohne deren Zustimmung zu tokenisieren, ist etwas ganz anderes. Anleger, die auf Letzteres setzen, haben gerade erfahren, dass, wenn ein Privatunternehmen sagt, dass man seine Aktien nicht besitzt, keine noch so große Unveränderlichkeit der Blockchain an dieser Realität etwas ändern kann.