Investoren in risikoreiche und ertragsstarke Krypto-Assets treiben die Entwicklung fortschrittlicher Handelsplattformen voran
Der Event-Handel folgt dem gleichen Weg wie Krypto-Derivate und entwickelt sich von einer Einzelhandelsnische zu einem ernstzunehmenden Geschäft für Hedgefonds. Große Market Maker und Prime Broker bauen bereits die Infrastruktur für einen größeren institutionellen Vorstoß in den Sektor auf.
Prognosemärkte entwickeln die gleiche institutionelle Infrastruktur, die dazu beigetragen hat, dass sich Krypto-Derivate über den Einzelhandelshandel hinaus zu einem Wall-Street-Handelsgeschäft entwickelt haben.
Ein Teil dieser Verschiebung ist auf die wachsende institutionelle Aktivität zurückzuführen, insbesondere bei Makro-Hedgefonds, die nach gezielteren Möglichkeiten für den Handel mit bestimmten Ereignissen und Risiken suchen.
Kalshi sagte, sein institutionelles Handelsvolumen sei in den letzten sechs Monaten um 800 % gestiegen, während sich das jährliche Plattformvolumen auf 178 Milliarden US-Dollar mehr als verdreifacht habe.
„Wir sehen in den nächsten Monaten ein deutlich größeres institutionelles Interesse an der Absicherung“, sagte Andy Ross, Leiter des institutionellen Geschäfts bei Kalshi, gegenüber Reuters. „Wir sind am Fuße davon, aber wir kommen ziemlich schnell voran.“
Der Infrastrukturwettlauf
Erstklassige Broker und Handelsplätze beginnen damit, Prognosemärkte in bestehende institutionelle Handelsabläufe zu integrieren.
Clear Street ist eine Partnerschaft mit Kalshi eingegangen, um Hedgefonds direkten Zugang zu Veranstaltungsverträgen zu ermöglichen. Die Marex Group baut die technische Infrastruktur auf, um professionelle Investoren mit Kalshi und Polymarket zu verbinden. Tradeweb Markets übernahm eine Minderheitsbeteiligung an Kalshi, um Prognosemärkte in die Arbeitsabläufe seiner institutionellen Kunden einzubetten.
Marex Solutions ist bereits einen Schritt weiter gegangen und hat für einen Schweizer Kunden eine Schuldverschreibung in Höhe von maximal 10 Millionen US-Dollar strukturiert, die an ein prognostiziertes Marktergebnis zur Marktkapitalisierung von Nvidia gebunden ist. Das ist ein nützlicher Proof of Concept dafür, wie Broker binäres Risiko in vertraute Instrumente bündeln können.
Liquiditätsengpässe und wer einzieht
Top-Märkte auf Plattformen wie Polymarket verfügen normalerweise über eine Liquidität von rund 30 Millionen US-Dollar, was bedeutet, dass ein Handel im Wert von mehreren Millionen US-Dollar die Preise stark beeinflussen kann. Hedgefonds wollen im Allgemeinen ein tägliches Nominalvolumen von mindestens 10 Millionen US-Dollar, bevor sie einen konsistenten Fluss über einen Veranstaltungsort leiten.
Große Preisunterschiede ziehen professionelle Handelsunternehmen an. Susquehanna International Group, Jump Trading und AQR Capital Management bauen spezielle Marktprognose-Desks für Arbitrage- und Market-Making-Strategien auf.
Citadel Securities hat angedeutet, dass es ernsthaft erwägt, sich als institutioneller Liquiditätsanbieter zu engagieren, und beschrieb die Anlageklasse als „solide industrielle Logik“.
Das Einzelhandelsvolumen bestimmt den Markt, Infrastrukturlücken ziehen Quants an, Quants ziehen Prime Broker an und der Zyklus schmälert die Spreads. Die Prognosemärkte scheinen sich irgendwo in der Mitte dieser Reihenfolge zu befinden.