Investoren suchen vor den Gesprächen zwischen Trump und Xi nach Anzeichen für eine Entspannung der Spannungen zwischen den USA und China
Die beiden größten Volkswirtschaften der Welt stehen vor einem weiteren hochriskanten Gipfeltreffen, und die Anleger halten Ausschau nach guten Nachrichten. Präsident Donald Trump und der chinesische Präsident Xi Jinping werden sich voraussichtlich in Peking treffen. Die Märkte hoffen, dass die Gespräche nach Monaten eskalierender Zölle, Halbleitersanktionen und geopolitischer Spannungen zu konkreten Schritten zur Deeskalation führen.
Die Einsätze auf dem Tisch
Die US-Unternehmensliste verbietet nun über 1.000 chinesischen Unternehmen den Zugang zu fortschrittlichen Chips und Geräten, ein seit 2016 bestehendes Restriktionssystem. Halbleiterexportkontrollen sind nach wie vor der schärfste Aspekt der amerikanischen Technologiepolitik, und Peking betrachtet sie als existenzielle Bedrohung seiner industriellen Ambitionen.
Ein US-Waffenverkauf an Taiwan im Wert von 11,1 Milliarden US-Dollar im Dezember 2025 hat Chinas Forderungen nach Zurückhaltung bei künftigen Militärgeschäften verstärkt. Für Peking sind Waffenverkäufe an Taiwan kein Handelsproblem. Es handelt sich um eine Souveränitätsfrage, die es schwieriger macht, an anderen Fronten Kompromisse zu erzielen.
Es wird erwartet, dass Trump auf eine Verringerung der Abhängigkeit der USA von Chinas dominanter Stellung bei Seltenerdmineralien drängen wird, den entscheidenden Rohstoffen für alles, von Elektrofahrzeugen bis hin zu Raketenleitsystemen.
Ein einjähriger Waffenstillstand läuft aus
Hintergrund dieser Gespräche ist ein einjähriger Zollfrieden, der beim Treffen in Busan im Oktober 2025 geschlossen wurde. Dieser Waffenstillstand läuft bald aus und China drängt auf eine Verlängerung. Die seit Anfang 2025 eingeführten erneuten Zölle hatten bereits vor der Pause in Busan die Lieferketten und das Vertrauen der Anleger erschüttert.
Zu den Vorschlägen, die auf dem Tisch liegen, gehört Berichten zufolge eine Erhöhung der chinesischen Käufe von US-Waren in den Bereichen Landwirtschaft und Energie, Sektoren, in denen das Abschließen von Geschäften in der Vergangenheit für beide Seiten politisch akzeptabel war.
Die ausländischen Direktinvestitionen Chinas in den USA sind seit ihrem Höchststand im Zeitraum 2014–2017 um 90 % eingebrochen. Dieser Rückgang ist deutlich stärker als der weltweite Rückgang der ausländischen Direktinvestitionen um 57 % in einem vergleichbaren Zeitraum.
Was das für Anleger bedeutet
Marktbeobachter rechnen mit zwei Szenarien. Wenn auf dem Gipfel eine sinnvolle Einigung erzielt wird, sei es eine Verlängerung des Zollfriedens, ein Rahmen für Halbleiterverhandlungen oder eine herzliche Körpersprache zwischen den beiden Staats- und Regierungschefs, könnten chinesische Aktien ein Angebot erhalten. Das weniger angenehme Szenario: Keine nennenswerten Vereinbarungen, ein Scheitern der Gespräche oder neue Provokationen auf beiden Seiten würden wahrscheinlich einen erneuten Druck auf chinesische Aktien, Störungen in den globalen Lieferketten, insbesondere im Technologie- und Fertigungsbereich, und eine neue Runde risikoscheuer Positionierung in den Schwellenländern bedeuten.
Insbesondere auf den Kryptomärkten korrelieren die zunehmenden Spannungen zwischen den USA und China in der Vergangenheit mit der Risikoaversion auf den globalen Märkten, einschließlich digitaler Vermögenswerte. Ein sich verschlechterndes Handelsumfeld stärkt tendenziell auch den Dollar, was Gegenwind für Bitcoin und andere darauf lautende Krypto-Assets schafft.
Ob der Waffenstillstand bei den Zöllen verlängert wird, ob die Halbleiterbeschränkungen geändert werden und ob die FDI-Ströme Anzeichen einer Stabilisierung zeigen, wird weitaus wichtiger sein als jedes Handschlagfoto.