Gericht in Los Angeles verhandelt Verfahren gegen berüchtigten Leerverkäufer wegen Manipulationsvorwürfen
Andrew Left, der ausgesprochene Leerverkäufer hinter Citron Research, steht in Los Angeles vor einem Strafprozess wegen der Anklage, er habe soziale Medien genutzt, um Aktienkurse zu manipulieren und mehr als 16 Millionen US-Dollar an illegalen Gewinnen einzustreichen. Die Auswahl der Jury soll am 11. Mai 2026 beginnen.
Die Anklage und das angebliche Schema
Die Bundesanwaltschaft wirft Left vor, von 2018 bis 2023 einen Plan betrieben zu haben, bei dem er irreführende Aktienempfehlungen in den sozialen Medien veröffentlichte und dann gegen seine eigenen öffentlich erklärten Positionen handelte, um schnelle Gewinne zu erzielen. Das Justizministerium erhob am 25. Juli 2024 Anklage gegen Left wegen mehrfachen Wertpapierbetrugs und falscher Angaben. Bei einer Verurteilung in allen Punkten drohen ihm bis zu 25 Jahre Gefängnis.
Das angebliche Spielbuch war unkompliziert, aber effektiv. Die Linke würde mutige, aufmerksamkeitsstarke Einschätzungen beliebter Aktien veröffentlichen, darunter Namen wie Nvidia, Tesla und GameStop, Unternehmen mit enormer Fangemeinde im Einzelhandel und volatilen Kursbewegungen. Die Staatsanwälte sagen, dass Left daraufhin seine Handelspositionen schnell umkehrte, um die daraus resultierenden Preisschwankungen auszunutzen.
Die Bundesanwaltschaft behauptet, Left habe vor der Veröffentlichung seines Social-Media-Kommentars auch Hedgefonds einen Hinweis gegeben und ihnen so einen Vorsprung bei den Geschäften verschafft. Angeblich erhielt er für diese Vorabwarnungen eine Entschädigung durch gefälschte Rechnungen, was dem Plan eine Ebene der bewussten Verschleierung hinzufügte.
Die SEC reichte eine parallele Zivilklage ein und behauptete, Lefts Gewinne aus der angeblichen Manipulation beliefen sich auf insgesamt 20 Millionen US-Dollar, eine Zahl, die leicht über der Schätzung des DOJ von 16 Millionen US-Dollar liege.
Die Verteidigung der Linken und die Geschichte von Citron
Die Linke hat behauptet, dass die Vorwürfe unbegründet seien. Sein Standpunkt ist, dass sein öffentlicher Kommentar eine Analyse nach Treu und Glauben darstellte, die Art von eigensinniger Marktforschung, die Leerverkäufer seit Jahrzehnten veröffentlichen.
Die frühe Short-Position von Citron bei Valeant Pharmaceuticals, das später zu Bausch Health wurde, galt weithin als einer der Auslöser, der die aggressiven Preispraktiken des Unternehmens an die Öffentlichkeit brachte. Der Short-Call von Left im Januar 2021 bei GameStop kollidierte direkt mit dem Handelsrausch im Einzelhandel, der die Aktie in die Stratosphäre schickte.
Die Untersuchung des DOJ zu Leerverkaufspraktiken läuft seit 2019, lange vor der GameStop-Saga.
Was das für Märkte und Investoren bedeutet
Die zentrale rechtliche Frage ist täuschend einfach: Wann überschreitet eine aggressive Analyse öffentlicher Aktien die Grenze zur Marktmanipulation?
Wenn die Staatsanwaltschaft andererseits erfolgreich beweisen kann, dass Left vorsätzlich über seine Positionen gelogen hat, seine eigenen Empfehlungen gegenüber Hedgefonds-Kunden vorangetrieben und Rechnungen gefälscht hat, um Zahlungen zu verschleiern, ist das ein viel engerer Fall.
Anleger sollten genau beobachten, wie das Gericht den zeitlichen Ablauf der Trades von Left im Verhältnis zu seinen öffentlichen Äußerungen handhabt. Die Fähigkeit der Staatsanwaltschaft, zu beweisen, dass die Linke unmittelbar nach der Veröffentlichung bullischer oder bärischer Aufrufe systematisch ihre Positionen umgekehrt hat, wird wahrscheinlich über das Ergebnis entscheiden. Musterbeweise, die zeigen, dass dies kein einmaliges Ereignis war, sondern eine sich über fünf Jahre wiederholende Strategie, werden die stärkste Waffe der Regierung sein.