Michael Burry enthüllt wichtige Position bei PayPal (PYPL) inmitten des Kaufrauschs von Software-Aktien

Inhaltsverzeichnis Michael Burry ist mit Überzeugung zu Software-Aktien zurückgekehrt – und er macht seine These öffentlich. Der Gründer von Scion Asset Management hat diesen Mittwoch eine detaillierte Analyse auf Substack veröffentlicht, in der er seine Gründe für die Anhäufung mehrerer notleidender Softwareaktien erläutert. Seine zentrale Prämisse ist einfach: Der jüngste Abschwung spiegelt eher die technische Handelsdynamik als eine grundlegende Verschlechterung dieser Unternehmen wider. PayPal Holdings, Inc., PYPL Burry skizzierte, was er eine „reflexive positive Rückkopplungsschleife“ nennt – einen Zyklus, in dem sinkende Aktienbewertungen Probleme für Bankkredite verursachten, die von Softwareunternehmen unterstützt wurden, was in der Folge die Abwärtsdynamik der Preise beschleunigte. Laut Burry nähert sich dieser Kreislauf seiner Erschöpfung. „Ich glaube nicht, dass der technische Druck, der durch die privaten Kredit-/Softwareschuldenprobleme entsteht, groß genug ist, um diese Aktien noch viel länger zu beeinträchtigen“, schrieb Burry. Die bedeutendste Ergänzung seines Portfolios ist PayPal (PYPL), wo er einen Anteil von etwa 3,5 % aufbaute. Zu seinen bestehenden Beteiligungen gehören Fiserv (FISV), Adobe (ADBE), Autodesk (ADSK) und Veeva Systems (VEEV). Burry gab am Donnerstag die Absicht bekannt, Positionen in Salesforce (CRM) und MSCI (MSCI) aufzubauen. Ein gemeinsames Merkmal dieser Auswahl ist, dass sie unabhängig von der privaten Kreditfinanzierung bleiben. Diese Unterscheidung ist von Bedeutung, da sich in den letzten Monaten Privatkredite von privaten Kreditvehikeln abgezogen haben und zahlreiche Kredite Softwareunternehmen unterstützt haben – was genau den technischen Gegenwind geschaffen hat, von dem Burry erwartet, dass er nachlassen wird. Burry räumte ein, dass bestimmte Softwareunternehmen mit legitimen Störungen durch die Technologie großer Sprachmodelle konfrontiert sind. Allerdings schließt er die von ihm ausgewählten Unternehmen aus dieser gefährdeten Kategorie aus. Er sagte, er sei „so gut wie fertig mit der Analyse“ seiner Portfolioauswahl „forensisch, wettbewerbsorientiert und grundlegend“. PayPal erhielt am Freitag zusätzliche Dynamik und legte um etwa 2,5 % zu, wobei ein Teil dieser Rallye auf Spekulationen aufkommender aktivistischer Investoren zurückzuführen ist. Don Bilson, Analyst bei Gordon Hackett, stellte fest, dass SG Americas – die Brokerage-Abteilung der Societe Generale – Swap-Positionen für Aktivistenfonds ermöglichen könnte, basierend auf der Prüfung der jüngsten 13F-Offenlegung von SG. Bilson hob PayPal als wahrscheinliches Ziel von Aktivisten hervor. Dies ist ein Zeichen für das wiederkehrende Interesse aktivistischer Marktteilnehmer. Im Februar wurde der CEO von PayPal nach enttäuschenden Finanzergebnissen und Prognosen ausgetauscht. Im selben Zeitraum gab es Berichte über Übernahmeinteressen von strategischen Käufern. Weitere Unternehmen, die Bilson im SG-Registrierungsantrag als potenzielle Aktivistenziele identifiziert hat, sind VICI Properties (VICI), Host Hotels (HST) und GitLab (GTLB). VICI legte am Freitag um 0,8 % zu, Host Hotels stiegen um 2,3 %, während GitLab unverändert blieb. Burrys Substack-Enthüllung diente als Hauptauslöser für die meisten von ihm besprochenen Software-Namen, wobei mehrere nach der Ankündigung einen Preisanstieg erlebten. Durch die Konvergenz von Burrys offengelegter Beteiligung und aktivistischen Spekulationen wurde PayPal am Freitag zu einem der am aktivsten gehandelten Namen innerhalb der Software-Kohorte. Die Aktien bleiben deutlich unter historischen Höchstständen, was vermutlich die Attraktivität für wertorientierte Anleger wie Burry erhöht. Am Donnerstag gab Burry Pläne zur Ausweitung der Salesforce- und MSCI-Beteiligungen bekannt – die Durchführung dieser Transaktionen ist jedoch noch unbestätigt.