Michael Saylors Strategie verlor im ersten Quartal 1,2 Milliarden US-Dollar beim Kauf von Bitcoin
Strategy war bereit, in den ersten drei Monaten des Jahres 2026 mehr als eine Milliarde Dollar durch den Kauf von Bitcoin ($BTC) zu verlieren. Hätte das Management dieses Opfer nicht im Namen seiner Aktionäre gebracht, hätte es bei börsennotierten Bitcoin-Unternehmen fast keine weiteren Käufe gegeben.
Ohne Michael Saylors verlustbringende, gehebelte Geschäfte bei Strategy (ehemals MicroStrategy) wären 94 % der im ersten Quartal 2026 von öffentlichen Unternehmen gekauften BTC-Dollar nie zustande gekommen.
Zum Börsenschluss am Freitag hatte Strategy im Laufe seines Unternehmenslebens 6,7 Milliarden US-Dollar durch den Kauf von 762.099 US-Dollar BTC zu einem durchschnittlichen Preis von 75.694 US-Dollar pro Stück verloren. Zum Handelsschluss der MSTR-Stammaktien von Strategy in New York am Freitag wurde $BTC bei 66.830 $ gehandelt, was 11,7 % unter der durchschnittlichen Kostenbasis von Strategy liegt.
Strategy beschränkte das Zeitfenster auf das erste Quartal und kaufte zwischen Januar und März 88.594 $ BTC und gab dabei 7,25 Milliarden $ bei einem volumengewichteten Durchschnitt von 80.929 $ pro Münze aus. Am Freitag hatte das Unternehmen durch diese Käufe 1,25 Milliarden US-Dollar oder 14.099 US-Dollar pro BTC verloren.
STRC könnte mehr Strategie-Bitcoin-Käufe finanzieren als je zuvor
Laut einem Bericht von BitcoinTreasuries.net machte Strategy im Laufe des Quartals und im Monat März 94 % der rund 47.000 BTC aus, die von allen Unternehmensfinanzen erworben wurden.
Im Januar entfielen laut demselben Tracker ebenfalls 93 % der Bruttounternehmenseinkäufe.
Tatsächlich haben alle anderen 194 börsennotierten Unternehmen zusammen im ersten Quartal vergleichsweise dürftige 4.000 $ BTC hinzugewonnen.
Ein Unternehmen mit zwei Dritteln aller Vermögenswerte seiner Branche
Strategy hält jetzt 762.099 $ BTC, etwa 65 % aller Bitcoins in den Bilanzen öffentlicher Unternehmen.
Am Wochenende wurde $BTC unter 67.000 $ gehandelt, deutlich unter dem durchschnittlichen Kaufpreis von Strategy für 2026.
Bis Freitag verloren die gesamten Kaufaktivitäten des Unternehmens im ersten Quartal mehr als 1,2 Milliarden US-Dollar für seine Aktionäre.
Der Kontrast zum Rest der Branche ist bemerkenswert. Treasury-Unternehmen, die nicht zur Strategie gehören, kauften in den 30 Tagen bis Ende März insgesamt 1.000 $ BTC, was einem Rückgang von fast 99 % gegenüber ihrem Höchstwert von 69.000 $ BTC im August 2025 entspricht. Ihr Anteil an den gesamten Unternehmenskäufen sank von 95 % im Oktober 2024 auf 2 %.
Mehrere große Bitcoin-Finanzunternehmen haben tatsächlich Teile ihrer Bestände liquidiert. MARA Holdings verkaufte im ersten Quartal über 15.100 BTC für etwa 1 Milliarde US-Dollar. Riot Platforms hat über 3.700 BTC für etwa 290 Millionen US-Dollar verkauft. Cango reduzierte seine Bestände um etwa 60 % und schüttete mehr als 4.400 $ BTC aus. Bitdeer Technologies hat seinen Bitcoin-Bestand über mehrere Monate hinweg vollständig liquidiert und seine Position auf Null reduziert.
Der einzige andere nennenswerte Käufer war Japans Metaplanet, das 5.075 $BTC für etwa 79.900 $ pro Münze erwarb und damit MARA überholte und mit 40.177 $BTC der drittgrößte Unternehmensinhaber wurde.
Die Strategie führt zu Branchenkäufen und deren Verlusten
Schlimmer noch: Protos hat zuvor dokumentiert, dass Strategy durchgängig in der Nähe der Spitze der Handelsspanne jeder Woche kaufte. In 12 wöchentlichen SEC-Anmeldungen im ersten Quartal landeten Saylors Käufe in 80 % der Fälle über der Mitte der verfügbaren Preisspanne.
Strategy finanzierte seine Käufe im ersten Quartal hauptsächlich durch die Verwässerung seiner nicht-dividendenzahlenden MSTR-Stammaktien sowie durch den Verkauf von STRC-Vorzugsaktien, die eine jährliche Dividende von 11,5 % zahlen.
Die Stammaktien von Strategy haben im bisherigen Jahresverlauf 21 % verloren und liegen 74 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch.
Unternehmens-Bitcoin hat seine Attraktivität verloren und sich zu einem Ein-Käufer-Markt konsolidiert. Strategy hält mehr BTC als die nächsten paar hundert börsennotierten Unternehmen zusammen und hat in einem einzigen Quartal mehr gekauft als alle zusammen.