Microsoft (MSFT)-Aktie ist vom Höchststand um 30 % gesunken: Warum Bullen 600 US-Dollar vor sich sehen

Inhaltsverzeichnis Microsoft (MSFT)-Aktien wechseln derzeit bei etwa 421 US-Dollar den Besitzer, was einen erheblichen Rückgang gegenüber dem 52-Wochen-Höchstwert von 555,45 US-Dollar darstellt. Jüngste Fundamentalanalysen in Kombination mit einer zunehmenden institutionellen Akkumulation deuten jedoch darauf hin, dass der Technologieriese möglicherweise deutlich unterbewertet ist. Microsoft Corporation, MSFT Analysis von Trefis legt ein Kursziel von 600 US-Dollar für MSFT fest und stützt sich dabei ausschließlich auf Gewinnsteigerungen und nicht auf eine Mehrfachexpansion. Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis des Unternehmens liegt bei etwa 24,3 – deutlich unter dem Dreijahresdurchschnitt von 33 und weit unter dem Höchstwert von 48 aus dem Jahr 2017. Die Berechnung ist einfach. Das Umsatzwachstum erreichte in den letzten zwölf Monaten 17,9 % und übertraf damit die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate der letzten drei Jahre von 15,3 %. Die Prognose geht davon aus, dass sich diese Dynamik in den kommenden drei Jahren leicht auf 15 % pro Jahr abschwächt und der Umsatz von 318,3 Milliarden US-Dollar auf etwa 486,5 Milliarden US-Dollar steigt. Bei Anwendung einer konservativ reduzierten Nettomarge von 38,3 % – gekürzt von den bestehenden 39,3 % zur Berücksichtigung der KI-Infrastrukturausgaben – ergibt sich eine Ertragsbasis von 186,1 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einer Steigerung von 49 % gegenüber derzeit 125,2 Milliarden US-Dollar. Wenn das KGV auf dieser Ertragsbasis konstant bei 24,3 gehalten wird, ergibt sich eine Marktkapitalisierung von über 4,5 Billionen US-Dollar, was etwa 610 US-Dollar pro Aktie entspricht. Der jüngste Quartalsbericht bestärkte die optimistische Perspektive. Microsoft erzielte im dritten Quartal einen Gewinn je Aktie von 4,27 US-Dollar und übertraf damit den Wall-Street-Konsens von 4,06 US-Dollar um 0,21 US-Dollar. Der Umsatz belief sich auf insgesamt 82,89 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Prognosen von 81,44 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 18,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Eigenkapitalrendite liegt bei 31,94 %, begleitet von einer Nettomarge von 39,34 %. Die Wall Street erwartet nun für das Gesamtjahr einen Gewinn je Aktie von 16,76 US-Dollar. Auch die Dividende schreitet voran. Für den 11. Juni ist eine vierteljährliche Ausschüttung von 0,91 US-Dollar pro Aktie geplant, was auf Jahresbasis einer Rendite von etwa 0,9 % entspricht. Institutionelle Anleger kontrollieren 71,13 % der ausstehenden Aktien, und zahlreiche Unternehmen haben ihre Bestände kürzlich erweitert. Bill Ackmans Pershing Square enthüllte eine beträchtliche neue Position im Wert von mehreren Milliarden Dollar und bezeichnete die Bewertung als „überzeugend“, während er Azure, Microsoft 365 und Fähigkeiten der künstlichen Intelligenz als primäre Wachstumskatalysatoren hervorhob. Wealth Management Nebraska baute seine Position im vierten Quartal um 35,8 % aus und kaufte weitere 1.416 Aktien. WFA Asset Management, Discipline Wealth Solutions und mehrere andere institutionelle Anleger erhöhten ihre Allokationen ebenfalls. Die Preisziele der Analysten reichen von 400 US-Dollar (Rothschild & Co Redburn, neutrale Haltung) bis 575 US-Dollar (Wedbush, Outperform-Rating). Benchmark hat kürzlich sein Ziel von 450 $ auf 525 $ angehoben. Der gleitende 50-Tage-Durchschnitt liegt bei 398,18 US-Dollar, wobei die Aktie oberhalb dieser technischen Schwelle gehandelt wird – ein mäßig positives Signal nach einer herausfordernden Phase seit dem 52-Wochen-Höchststand. Im Hinblick auf Abwärtsrisiken haben die britischen Aufsichtsbehörden eine kartellrechtliche Prüfung der Cloud-Dienste und Unternehmenssoftware-Aktivitäten von Microsoft eingeleitet. LinkedIn, im Besitz von Microsoft, kündigte einen Personalabbau an, der 5 % der Mitarbeiter betrifft. Darüber hinaus veräußerte EVP Kathleen Hogan im März 12.321 Aktien für 409,52 US-Dollar. Erhebliche Investitionen in die KI-Infrastruktur stellen das in der Analyse identifizierte Hauptrisiko einer Margenkompression dar. Die bullische These bleibt bestehen, sofern die vierteljährliche Umsatzsteigerung 15,2 % beibehält oder übersteigt.