Mike Cagneys zweiter Akt: Blockchain in die neue Sanitäranlage der Wall Street verwandeln

Mike Cagney war schon einmal hier, nur nicht mit Blockchain.

Anfang der 2010er Jahre half er mit SoFi dabei, die Verbraucherkreditvergabe neu zu gestalten, indem er Kreditnehmer direkt mit Kapital verband. Jetzt sagte er bei Figure Technology Solutions (FIGR), dass er versuche, etwas Ähnliches in viel größerem Maßstab zu tun: die Infrastruktur der Kreditmärkte selbst wieder aufzubauen.

Der Plan könnte funktionieren. Die Zahl der monatlichen Kreditvergaben überschritt im März erstmals die Marke von 1 Milliarde US-Dollar, Teil eines ersten Quartals von 2,9 Milliarden US-Dollar, was dem Unternehmen ein Jahresvolumen von rund 12 Milliarden US-Dollar beschert.

Cagney, der nächste Woche auf der Consensus Miami-Konferenz spricht, sagte gegenüber CoinDesk, dass das Ziel darin bestehe, neue Sanitäranlagen für diese Märkte zu bauen.

„Wir bauen einen Marktplatz auf, auf dem Kredite ohne alle traditionellen Ebenen effizient abgewickelt werden können“, sagte er.

Drei Werthebel

Cagney zerlegte Figures Modell in drei Kernvorteile.

Der erste sind die Kosten. Durch die Tokenisierung von Krediten werden die Reibungsverluste und die Kosten der Verbriefung verringert, wodurch Vermittler entfallen, die in der Vergangenheit erhebliche Gebühren erhoben haben.

Der zweite Punkt ist die Liquidität. Figure hat das aufgebaut, was es als einen der wenigen sich ständig aktualisierenden Marktplätze für Verbraucherkredite außerhalb staatlich unterstützter Hypothekensysteme wie Fannie Mae und Freddie Mac bezeichnet.

„Die Kredite werden in Echtzeit aktualisiert, wodurch ein ganz anderer Markt entsteht“, sagte Cagney.

Der dritte ist der Zugang. Indem Figure diese Vermögenswerte in die Kette bringt, kann sie sie in die dezentrale Finanzierung (DeFi) einbinden, wodurch ein breiteres Spektrum von Anlegern Zugang zu ihnen erhält oder Kredite gegen sie aufnehmen kann.

An diesem Punkt beginnt das Modell, die Grenze zwischen traditionellem Finanzwesen und Krypto zu verwischen, sagte Cagney.

Der jüngste Vorstoß von Figure geht in das, was Cagney als „demokratisiertes Prime“ bezeichnet, und öffnet im Wesentlichen die Kreditvergabe im Prime-Brokerage-Stil für ein breiteres Publikum.

Durch Produkte wie die Forge-Plattform werden Kredite in standardisierten Tresoren gebündelt und in Token umgewandelt, die als Sicherheit in DeFi-Protokollen verwendet werden können. Diese Standardisierung ist der Schlüssel.

„DeFi funktioniert nur, wenn die Sicherheit liquide und transparent ist“, sagte er.

Figure hat entsprechende Initiativen in Netzwerken wie Solana gestartet und plant eine Ausweitung auf Ethereum, sodass Benutzer in tokenisierte Kreditpools investieren oder Kredite gegen diese aufnehmen können.

Das Unternehmen experimentiert auch über Kredite hinaus.

Es hat einen renditeträchtigen Stablecoin, YLDS, eingeführt, der durch traditionelle Vermögenswerte wie Staatsanleihen mit einem Guthaben von rund 600 Millionen US-Dollar gedeckt ist, und erkundet tokenisierte Aktien, indem es seine eigenen Aktien in der Kette ausgibt, so dass Anleger direkt Kredite dagegen aufnehmen können.

Cagney wies auf die starke Ineffizienz traditioneller Märkte hin. Bei der Wertpapierleihe können Kreditzinsen von 30 % oder mehr anfallen, während Anleger oft nur einen Bruchteil dieser Rendite erhalten.

„Wir können diesen Wert wieder in die Hände des Vermögenseigentümers legen“, sagte er.

Pragmatische Blockchain

Bei allem Ehrgeiz ist Cagney schnell dabei, Grenzen zu ziehen.

Nicht alles gehört in die Kette, sagte er. Beispielsweise ist die Tokenisierung von Eigentum selbst möglicherweise keine effiziente Kapitalnutzung. Aber die finanzielle Abstraktion, also Kredite, Wertpapiere und Eigenkapital, ist eine andere Geschichte.

Dieser Pragmatismus spiegelt eine breitere Kritik an der Kryptoindustrie wider, die seiner Meinung nach oft Ideen ohne klare wirtschaftliche Grundlage verfolgt habe.

„Vieles wurde nur zum Selbstzweck getan“, sagte er. „Wichtig ist, ob das System dadurch tatsächlich verbessert wird?“

Das Wachstum der Zahl deutet darauf hin, dass die Antwort zumindest in einer Ecke des Marktes „Ja“ lauten könnte. Das Unternehmen ist profitabel, skaliert und erreicht annähernd 30 Milliarden US-Dollar an kumulierten Neugeschäften. Das ist im Vergleich zum traditionellen Finanzwesen immer noch klein, aber groß genug, um wahrgenommen zu werden.

Cagney sagte, er sehe viel mehr Spielraum.

„Blockchain ist die transformativste Technologie und wird mehr öffentliche Marktkapitalisierung ermöglichen als jede andere Technologie jemals“, sagte er. „Es gibt ganze Branchen, die verschwinden werden, wenn es allgegenwärtig wird. Jemand muss die Arbeit machen, um dorthin zu gelangen, und genau das tun wir.“

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