Moody's bewertet den auf Ethereum basierenden USD-Liquiditätsfonds von Fidelity mit dem höchsten Aaa-mf-Niveau
Am 13. Mai 2026 hat Moody’s Ratings dem neuen tokenisierten Liquiditätsfonds von Fidelity International die höchste Geldmarktfondsbewertung verliehen und dem USD Digital Liquidity Fund SP, einem digital nativen Vehikel für institutionelle Anleger, die Bestnote Aaa-mf verliehen.
Wichtige Erkenntnisse:
Moody’s hat dem USD Digital Liquidity Fund von Fidelity International am 13. Mai 2026 eine Aaa-mf-Bewertung zugewiesen.
Der von $FIL Investments International verwaltete Fonds richtet sich an institutionelle Anleger mit einem MMF-AUM von 34,5 Milliarden US-Dollar.
Der auf Ethereum basierende Token-Fonds plant eine Erweiterung auf ZKsync, wobei Rücknahmen rund um die Uhr von der Liquidität abhängig sind.
Der tokenisierte Geldmarktfonds von Fidelity erhält die Bestnote von Moody’s
Der Fonds ist als getrenntes Portfoliounternehmen mit Sitz auf den Cayman Islands strukturiert. Als Investmentmanager fungiert $FIL Investments International, eine Tochtergesellschaft von $FIL Limited.
Laut Moody’s spiegelt die Aaa-mf-Bewertung die Ansicht wider, dass der Fonds weiterhin sehr gut in der Lage ist, seine Kapitalerhaltungs- und Liquiditätsziele zu erreichen. Der Fonds verfolgt die gleiche Anlagestrategie wie der mit AAA-MF bewertete Fidelity Institutional Liquidity Fund plc, ein in Irland ansässiger Nettoinventarwertfonds mit geringer Volatilität.
Der Fonds gibt tokenisierte Einheiten aus, die zunächst auf der öffentlichen Blockchain von Ethereum aufgezeichnet wurden, und plant, anschließend auf Zksync zu migrieren. Das rechtliche Eigentum an Anteilen wird in einem Off-Chain-Register geführt, das von Apex Fund Services (Malta) Limited, der Transferstelle, geführt wird.
Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit des Fonds bleibt unter 60 Tagen. Mindestens 10 % des Vermögens müssen täglich und 30 % wöchentlich fällig werden. Täglich fällige Einlagen werden einen erheblichen Teil der Bestände ausmachen, wodurch das Marktrisiko gering gehalten wird.
Institutionelle Anleger können Zeichnungen und Einlösungen entweder in der Kette über ausgewählte Stablecoins oder außerhalb der Kette in US-Dollar über Standardbankschienen vornehmen. Moody’s stellte fest, dass diese zweigleisige Struktur die Widerstandsfähigkeit bei Blockchain-Ausfällen verbessert.
Der Fonds ist so konzipiert, dass er nahezu sofortige Liquidität mit Rücknahmen rund um die Uhr bietet, vorbehaltlich der verfügbaren Liquidität. Außerhalb der Marktzeiten eingereichte Rücknahmeanträge, die nicht erfüllt werden können, werden in die Warteschlange gestellt und bearbeitet, sobald die Marktzeiten wieder aufgenommen werden. Für zurückgebende Anleger kann eine Gebühr anfallen, wenn Liquidität außerhalb der Marktzeiten bereitgestellt wird.
Laut Moody's wird die Aktivierung des Warteschlangenmechanismus oder der Liquiditätsgebühr außerhalb der Marktzeiten die Bewertung des Fonds nicht beeinträchtigen, da beides im Prospekt offengelegt wird. Eine Aussetzung der Liquidität oder erhobener Liquiditätsgebühren während der Marktzeiten würde jedoch zu einer Herabstufung der Bewertung führen.
Die Smart Contracts, die den Fonds regeln, sind zugelassen, was bedeutet, dass nur zugelassene Teilnehmer mit den Token interagieren können. Laut Moody's begrenzt diese Struktur die mit der Blockchain-Aktivität verbundenen Betriebs-, Governance- und Compliance-Risiken.
Die Tokenisierung verändert weder die zugrunde liegenden Vermögenswerte noch den regulatorischen Rahmen des Fonds. Die rechtliche Eigentumsstruktur funktioniert unabhängig von der Blockchain-Schicht, sodass die Anlegerrechte nicht von der Distributed-Ledger-Funktionalität abhängig sind.
$FIL Limited verfügt über ein stabiles Baa1-Kreditrating von Moody's. Im Dezember 2025 verwaltete $FIL Investments International ein verwaltetes Geldmarktfondsvermögen von 34,5 Milliarden US-Dollar.
Moody’s stellte fest, dass das geringe Risiko einer Konzentration der Aktionäre während der Anlaufphase des Fonds voraussichtlich abnehmen wird, wenn der Fonds wächst und seine Anlegerbasis verbreitert.
Bei der Aaa-mf-Bezeichnung handelt es sich um eine Geldmarktfondsbewertung, die sich von einer Bonitätsbewertung unterscheidet. Moody’s definiert die Bezeichnung als Meinung zur Anlagequalität von Fonds, die hauptsächlich in kurzfristige festverzinsliche Schuldverschreibungen investieren.