Inhaltsverzeichnis Die Energiemärkte erlebten am Donnerstag erhebliche Turbulenzen, nachdem ein bahnbrechendes Abkommen zwischen Washington und Teheran bekannt gegeben wurde, das darauf abzielt, den militärischen Konflikt zu beenden und den Zugang zu einem lebenswichtigen maritimen Engpass wiederherzustellen. Die Brent-Rohöl-Futures fielen um 2,2 % und schlossen bei 77,82 $ pro Barrel. Unterdessen fiel der US-Rohölpreis West Texas Intermediate um 2,5 % und schloss bei 74,88 $ pro Barrel. Beide wichtigen Benchmarks erreichten ihre schwächsten Werte seit Anfang März. Der kumulative Rückgang der Woche liegt bei etwa 15 %. Präsident Trump und der iranische Präsident Masoud Pezeshkian haben das Abkommen formalisiert, das eine dauerhafte Einstellung der Militäroperationen vorsieht und eine schrittweise Reduzierung der amerikanischen Sanktionen gegen iranische Erdölexporte vorsieht. Die Straße von Hormus, durch die etwa ein Fünftel der weltweiten Erdöl- und Flüssigerdgasflüsse fließt, war während der dreimonatigen Konfrontation weitgehend unzugänglich gewesen. Die Störung hatte die Ölpreise in die Höhe getrieben und Sorgen über eine beschleunigte Inflation geweckt. Der Schiffsverkehr über die strategische Wasserstraße wurde bereits wieder aufgenommen. Große Exporteure, darunter der Irak, bereiten sich darauf vor, das Versandvolumen zu steigern. Händler hatten während der Pattsituation einen erheblichen geopolitischen Risikoaufschlag in die Energiebewertungen einbezogen. Durch das Friedensabkommen wurde ein Großteil dieser Prämie praktisch abgeschafft. Forschungsteams von ING betonten, dass iranische Beamte mit einer raschen Aufhebung der amerikanischen Erdölsanktionen rechnen. Sie warnten jedoch davor, dass der tatsächliche Zeitplan für die Normalisierung der Exportströme angesichts der betrieblichen Komplexität, der logistischen Herausforderungen und regulatorischer Überlegungen mit erheblicher Unsicherheit behaftet sei. Die weltweiten Erdölvorräte sind weiterhin knapp. Die amerikanischen Rohölreserven gingen in der Vorwoche um 8,3 Millionen Barrel zurück und boten so einen gewissen Puffer gegen stärkere Preisrückgänge. Die Internationale Energieagentur erwartet von 2026 bis 2027 eine weltweite Ausweitung der Ölproduktion um etwa 8 Millionen Barrel pro Tag. Dieser Wachstumspfad übertrifft die prognostizierten Verbrauchssteigerungen von etwa 2 Millionen Barrel pro Tag deutlich. Die Analyse der IEA deutet darauf hin, dass das Überangebot bis zum Jahr 2027 die Marke von 5 Millionen Barrel pro Tag überschreiten wird. Marktstrategen von ING bezeichneten die Einschätzung der Agentur als entschieden „bärisch“. Die Analysten von MUFG betonten, dass die Teilnehmer im Energiesektor trotz der sich abzeichnenden positiven Indikatoren weiterhin Vorbehalte hinsichtlich der Normalisierungsgeschwindigkeit hegen. Die Federal Reserve beließ am Mittwoch ihre Leitzinsen unverändert und entsprach damit den Markterwartungen. Dennoch deuteten Zentralbankvertreter die Möglichkeit einer Zinserhöhung später im laufenden Jahr an. Erhöhte Finanzierungskosten bremsen typischerweise das Wirtschaftswachstum und verringern den Erdölverbrauch. Dieser geldpolitische Ausblick verstärkte den Rohölausverkauf am Donnerstag. Vor dem Konflikt hatte die Blockade der Straße von Hormus zu erhöhten Preisen geführt. Die Wahrscheinlichkeit einer Wiedereröffnung lässt diese bisherigen Erfolge derzeit zunichte werden. Die sich entwickelnde Situation bleibt ungewiss. Die Geschwindigkeit, mit der die iranische Produktion wieder auf die internationalen Märkte gelangt, wird vom Zeitpunkt der Aufhebung der Sanktionen und den Fortschritten bei der Sanierung der Infrastruktur abhängen.
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