Zusammenfassung
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BlackRock wird voraussichtlich später am Dienstag einen neuen Bitcoin-ETF im Wert von 66.389,05 $ BTC vorstellen. Der Fonds bietet mehr als nur ein Engagement in der Kryptowährung, er ist darauf ausgelegt, zusätzliche Erträge aus der Volatilität von Bitcoin zu generieren.
Der iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) bietet Zugang zum Bitcoin-Preis, indem er Anteile an BlackRocks bestehendem Spot-Bitcoin-ETF IBIT hält. Es generiert auch Einnahmen durch den Verkauf von Call-Optionen gegen diese Bestände.
Dieses Einkommen hängt direkt mit der Volatilität von Bitcoin zusammen. Je heftiger die Preisschwankungen, desto teurer werden Optionen und desto höher ist die Prämie, die der Fonds durch den Verkauf dieser Optionen erhält. Selbst unter ruhigen Bedingungen ist Bitcoin volatiler als die meisten traditionellen Vermögenswerte und ist daher ein fruchtbarer Vermögenswert für diese Art von Einkommensstrategie.
Der Verkauf einer Call-Option, auch „Writing“ genannt, ist wie der Verkauf einer Versicherung gegen einen Preisanstieg. Der Verkäufer kassiert eine Prämie, und wenn der Preis unter dem angegebenen Preis bzw. Ausübungspreis bleibt, behält er das Geld. Wenn der Preis über den Basispreis steigt, entschädigt der Verkäufer den Käufer für den Aufwärtstrend, was möglicherweise zu großen Verlusten führt.
Im Fall von BITA profitiert der ETF von seinen IBIT-Beständen, wenn Bitcoin steigt, die Gewinne werden jedoch durch die Auszahlung der Calls begrenzt. Wenn $BTC stabil bleibt oder fällt, gleicht die Call-Writing-Prämie einen Teil des Rückgangs aus. Tatsächlich verzichten Anleger auf potenzielle Gewinne, um einen stetigeren Einkommensstrom zu erzielen.
„Durch den Einsatz einer Covered-Call-Strategie für sein Bitcoin-gebundenes Engagement versucht der Fonds, die historisch hohe Volatilität von Bitcoin in einen wiederkehrenden Einnahmestrom mit einem Ziel von +15 % Jahresrendite umzuwandeln und gleichzeitig eine Beteiligung von etwa 70 % an seinem zugrunde liegenden Kapitalzuwachspotenzial beizubehalten“, sagte Tagus Capital in einer E-Mail.
Die Strategie könnte sich auch auf den breiteren Markt auswirken, der durch das Angebot-Nachfrage-Gleichgewicht der Optionen beeinflusst wird. Durch den systematischen Verkauf oder Überschreiben von Call-Optionen wird die implizite Volatilität von Bitcoin unterdrückt. Die implizite 30-Tage-Volatilität von Bitcoin ist seit 2022 gesunken, und das Überschreiben von Anrufen ist ein Hauptgrund dafür. (Überprüfen Sie das Tagessignal unten)
Jetzt institutionalisiert BlackRock dies in großem Umfang. Ein systematischerer Verkauf von Optionen bedeutet, dass mehr Premium-Angebote auf den Markt kommen und die Volatilität stärker unter Druck gerät.
Bitcoin ist bereits weniger wild als früher und wird nun noch etwas zahmer.
Was die Preisentwicklung betrifft, so mangelt es dem jüngsten Anstieg von Bitcoin auf über 66.000 US-Dollar von unter 59.000 US-Dollar immer noch an institutioneller Unterstützung. Die in den USA notierten Spot-ETFs verzeichneten am Montag einen Abfluss von 64 Millionen US-Dollar, womit sich die Abhebungen des Monats auf 2,10 Milliarden US-Dollar beliefen.
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Bitcoin66.389,050,30 %
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Von CoinDesk Research
Vor 23 Stunden
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Warum es wichtig ist:
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