Der Vorzugsaktien-STRC von Strategy beendete den Donnerstagshandel bei 88,59 US-Dollar, was zwei aufeinanderfolgende Schlusskurse unter 90 US-Dollar und den längsten Handelszeitraum unter seinem Nennwert von 100 US-Dollar seit seiner Erstausgabe im Juli 2025 darstellt. Die Intraday-Aktion von Strategy Inc, MSTR führte dazu, dass der STRC auf 82,50 US-Dollar abstürzte, bevor er ein bescheidenes Comeback erlebte. Das Wertpapier war so strukturiert, dass es durch einen flexiblen Dividendenmechanismus seinen Nennwert beibehielt – derzeit beträgt die Rendite 12,9 % bei monatlichen Neukalibrierungen. Das Aktienvolumen explodierte am Donnerstag auf etwa 10,7 Millionen und übertraf damit den üblichen Tagesumsatz von etwa 3,4 bis 3,5 Millionen. Dies war eine der aktivsten Handelssitzungen seit der Einführung der Vorzugsaktien. BREAKING: $STRC hat gerade 85,32 $ erreicht, den niedrigsten Stand aller Zeiten. Dies könnte Strategy dazu zwingen, mehr Bitcoin zu verkaufen. STRC ist die Vorzugsaktie von Strategy, die eine jährliche Dividende von 11,5 % zahlt. Wenn es unter seinem Nennwert von 100 US-Dollar gehandelt wird, signalisiert der Markt, dass die Rendite nicht hoch genug ist. … pic.twitter.com/EmBXwbKaTC – Bullentheorie (@BullTheoryio) 18. Juni 2026 Da STRC unter dem Nennwert liegt, hat Strategy das Geldautomatenangebot des Wertpapiers vorübergehend gestoppt. Unter normalen Umständen gibt Strategy zusätzliche Aktien aus, um Bitcoin zu erwerben, wenn der STRC 100 USD übersteigt. Auch das Stammkapital des Unternehmens erlebte Turbulenzen und sank um 4 % auf 112,53 US-Dollar. Jeff Dorman, Chief Investment Officer von Arca, skizzierte die verfügbaren Wege auf X und beschrieb es als „die MSTR-Krise geht weiter.“ Dormans primäre Prognose – der eine Wahrscheinlichkeit von 70 % zugeschrieben wird – sieht vor, dass Strategy schrittweise monatlich bescheidene Mengen an MSTR-Aktien zu verwässernden Preisen abstößt. Er behauptet, dass dieser Ansatz STRC-Investoren „einen Hoffnungsschimmer“ bietet und gleichzeitig die meisten Bitcoin-Reserven erhält, warnt jedoch davor, dass MSTR-Aktien „unter Druck geraten würden“. Seine sekundäre Prognose, die mit einer Wahrscheinlichkeit von 25 % gewichtet ist, beinhaltet ein aggressiveres Eingreifen: die Liquidation von Bitcoin-Beständen im Wert von 3 bis 4 Milliarden US-Dollar. Dorman schlägt vor, dass dies „eine Menge Zeit gewinnen“ und den STRC-Inhabern zugute kommen würde, obwohl es kurzfristig Gegenwind für die Bitcoin-Preise schaffen würde. Die letzte Alternative – was Dorman mit einer Wahrscheinlichkeit von 5 % als „nukleare“ Option bezeichnet – würde darin bestehen, dass Strategy die Dividendenzahlungen für seine bevorzugten Wertpapiere aussetzt. Dies könnte dazu führen, dass Vorzugsaktionäre nur 30 bis 40 Cent pro Dollar zurückerhalten und Strategy möglicherweise auf unbestimmte Zeit von den Kapitalmärkten ausgeschlossen wird. Es würde jedoch die jährlichen Barverpflichtungen von Dorman auf etwa 1,7 Milliarden US-Dollar eliminieren. Trotz wachsender Bedenken bekräftigte TD Cowen am Donnerstag am MSTR seine Kaufempfehlung, behielt sein Kursziel von 400 USD bei und drückte gleichzeitig sein Vertrauen in das Vorzugsaktienportfolio von Strategy, einschließlich STRC, aus. Die Investmentbank bezeichnete Strategy als eine Weiterentwicklung, die über die bloße Funktion als gehebeltes Bitcoin-Vehikel hinausgeht und hin zur Etablierung dessen, was sie als „Bitcoin-Kapitalmarktplattform“ bezeichnet. Die Analysten von TD Cowen verwiesen auf drei Investorenbriefings mit CFO Andrew Kang und stellten fest, dass die Strategie in schwierigen Marktumgebungen den Schwerpunkt auf den Wiederaufbau von Reserven und die Stabilisierung von Aktien gegenüber neuen Bitcoin-Akquisitionen legen könnte. Der Kritiker Peter Schiff verschärfte seine Warnungen auf sozialen Plattformen und deutete einen möglichen Rechtsstreit gegen Michael Saylors Strategie im Hinblick auf die anhaltende Verschlechterung von STRC an. Dorman untersuchte außerdem die umfassenderen Bewertungskennzahlen von MSTR und kam zu dem Ergebnis, dass das Unternehmen über etwa 35,2 Milliarden US-Dollar an unbelasteten Bitcoin-Vermögenswerten verfügt, verglichen mit einer Eigenkapitalkapitalisierung von 40,4 Milliarden US-Dollar. Damit liegt MSTR bei einem modifizierten NAV von 1,15. Er argumentiert, dass die Aktien „jetzt mit einem Abschlag auf den Nettoinventarwert gehandelt werden sollten“ und einem anhaltenden Abwärtsdruck ausgesetzt sein sollten, sofern es nicht zu einer raschen Bitcoin-Erholung kommt.
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