Ein Markt, der auf neue Höchststände zusteuert
Laut Zahlen, die unter On-Chain-Forschern kursieren, haben tokenisierte reale Vermögenswerte, d. h. traditionelle Finanzinstrumente, die als Blockchain-Tokens dargestellt werden, einen verteilten Wert von rund 31,76 Milliarden US-Dollar. Die Bilanz stellt bis zum Jahr 2026 Rekorde auf, da Banken, Vermögensverwalter und Fintechs Staatsanleihen, Kredite und Aktien in öffentliche Netzwerke verlagert haben.
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Bitcoin.com News berichtete, dass die Marktkapitalisierung der tokenisierten RWA in drei Jahren um etwa das 20-fache auf über 29 Milliarden US-Dollar gestiegen ist, eine Basis, die sie seitdem erweitert hat. Das Wachstum wurde weniger durch Einzelhandelsspekulationen als vielmehr durch Institutionen vorangetrieben, die eine schnellere Abwicklung, programmierbare Sicherheiten und einen Rund-um-die-Uhr-Zugriff auf Vermögenswerte anstrebten, die traditionell nur während der Marktzeiten gehandelt werden.
Circle und Blackrock führen das Treasury-Rennen an
Tokenisierte Treasuries bleiben der Motor des Sektors, wobei das USYC-Produkt von Circle einen Wert von über 3 Milliarden US-Dollar erreicht und damit den tokenisierten Fonds BUIDL von Blackrock überholt, der rund 2,4 Milliarden US-Dollar beträgt. Letzterer hatte zuvor die Genehmigung der SEC für den BUIDL-Fonds auf Ethereum beantragt, ein Meilenstein, der dazu beitrug, das tokenisierte Geldmarktengagement für institutionelle Allokatoren zu legitimieren.
Über Staatsanleihen hinaus scheint sich der Vermögensmix zu erweitern, da sich auch private Kredite zu einem der größten tokenisierten Segmente entwickelt haben, und Bitcoin.com News berichtete, dass reale Vermögenswerte auf Solana 2 Milliarden US-Dollar überschritten haben, da Netzwerke um die Aufnahme der neuen Instrumente konkurrieren. Auch die Tokenisierungsinfrastruktur hat sich kettenübergreifend ausgeweitet, wobei Securitize Anfang des Jahres mit Tron integriert wurde, um den Vertrieb zu erweitern.
Aktien und Lohn- und Gehaltsabrechnung verlagern sich in die Kette
Die neuesten Markteinführungen deuten darauf hin, wohin sich der Sektor entwickelt, da die Tokenisierungsplattform Colb kürzlich tokenisierte SpaceX- und Revolut-Aktien in die Kette gebracht hat und Anlegern ein Blockchain-basiertes Engagement in zwei der gefragtesten Privatunternehmen der Welt ermöglicht (Vermögenswerte, die normalerweise von allen außer den reichsten Geldgebern abgeschottet sind).
Es folgten auch Zahlungen, wobei Zebec kürzlich eine Echtzeit-Lohn- und Gehaltsabrechnungsplattform auf Stellar eingeführt hat, die es Arbeitnehmern ermöglicht, kontinuierlich Löhne zu erhalten, anstatt auf zweiwöchentliche Zyklen zu warten. Dies ist ein frühes Beispiel dafür, dass die Tokenisierung alltägliche Finanzanlagen und nicht nur Anlageprodukte betrifft.
Dennoch bleiben Risiken bestehen, da sich ein Großteil des heutigen tokenisierten Angebots weiterhin auf eine Handvoll Emittenten konzentriert und die regulatorische Behandlung tokenisierter Wertpapiere je nach Gerichtsbarkeit noch immer unterschiedlich ist. Darüber hinaus ist die Liquidität für neuere Instrumente wie tokenisiertes Private Equity im Vergleich zu den tiefen Märkten für tokenisierte Staatsanleihen gering.
Selbst dann ist die Richtung ziemlich klar, da der Markt derzeit eine Gesamtkapitalisierung von 31,76 Milliarden US-Dollar aufweist und sich rasch in Bereiche wie Aktien und Lohn- und Gehaltsabrechnung ausdehnt. Folglich wird der nächste Test darin bestehen, ob tokenisierte Vermögenswerte weiterhin institutionelles Kapital anziehen können, wenn sich die Angebote immer weiter von der Sicherheit staatlicher Schulden entfernen.