Namhafter Investor erhöht Anteile am E-Commerce-Riesen und kontrolliert nun fast 7 % aller Aktien

Inhaltsverzeichnis GameStop (GME) baut weiterhin eine der interessantesten Unternehmenspositionen an der Wall Street auf – und die jüngste Einreichung zeigt, dass der Anteil erheblich ausgeweitet wurde. GameStop Corp., GME Laut einer am Dienstag eingereichten aktualisierten 13D-Einreichung hat GameStop seine wirtschaftliche Beteiligung an eBay (EBAY) auf rund 29,1 Millionen Aktien erhöht, was einen erheblichen Anstieg gegenüber den rund 22,2 Millionen Aktien darstellt, die in seiner Offenlegung vom 4. Mai gemeldet wurden. Zusammen mit 25.000 Aktien im Direktbesitz macht die Gesamtposition von GameStop nun etwa 6,55 % der im Umlauf befindlichen eBay-Aktien aus. Dies stellt einen bemerkenswerten Anstieg gegenüber dem nur wenige Wochen zuvor registrierten Niveau von 5,0 % dar. Die Position ist durch derivative Put- und Call-Optionsvereinbarungen und nicht durch herkömmlichen Aktienbesitz strukturiert. Die Ausübungspreise für diese gepaarten Instrumente liegen zwischen 84,74 und 114,96 US-Dollar pro Aktie. Eine wichtige Bestimmung in der Einreichung: Sollten diese Optionen physisch abgewickelt werden, würde GameStop das ausschließliche Stimmrecht über die entsprechenden Aktien erhalten. Dies signalisiert eindeutig mehr als eine passive Anlagestrategie. Die Wurzeln dieser Position gehen direkt auf GameStop-CEO Ryan Cohen zurück, der etwas inszeniert hat, das zunehmend einer groß angelegten Aktivisteninitiative gegen eBay ähnelt. Anfang des Jahres unterbreitete GameStop einen Übernahmevorschlag für eBay mit einem geschätzten Wert von annähernd 56 Milliarden US-Dollar. Der eBay-Vorstand wies den Vorschlag umgehend zurück und bezeichnete den Vorschlag als „weder glaubwürdig noch attraktiv“. Cohens Reaktion war eine Verdoppelung. Während eines kürzlichen Gesprächs mit Anthony Pompliano äußerte er deutliche Kritik an den Betriebskosten von eBay und schlug vor, dass das Unternehmen „auf Ozempic setzen muss“, da es „in einem ungesunden Ausmaß fettleibig“ sei. Er räumte ein, dass er starken Widerstand vom Vorstand und Führungsteam von eBay erwarte, insbesondere da seine Vision eine umfassende Umstrukturierung der Führung vorsehe, um die Kontrolle zu erlangen. Die Botschaft war unverkennbar direkt. Cohen hat immer wieder hervorgehoben, was er als übermäßige Aufblähung innerhalb der Geschäftstätigkeit von eBay ansieht – und der am Dienstag eingereichte Zulassungsantrag zeigt, dass er seine Position auch während dieser öffentlichen Konfrontation weiter ausbaut. Interessanterweise war eBay in diesem Jahr die bessere Performance zwischen den beiden Aktien. Die EBAY-Aktien sind seit Jahresbeginn um 31 % gestiegen, verglichen mit einem Zuwachs von 10 % bei GME im gleichen Zeitraum. GameStop wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 29,47x gehandelt, was darauf hindeutet, dass Marktteilnehmer mit zukünftigem Wachstum rechnen. Die operativen Kennzahlen des Unternehmens zeichnen jedoch ein schwierigeres Bild: Der Umsatz ist in den letzten drei Jahren um 30,3 % zurückgegangen. Das Insiderhandelsverhalten bei GameStop ist stark auf den Verkauf ausgerichtet. In den letzten drei Monaten haben Unternehmensinsider Aktien im Wert von rund 400.000 US-Dollar verkauft, wobei keine Insiderkäufe gemeldet wurden, um diese Aktivität auszugleichen. GME erhält einen GF-Score von 51 von 100, was auf schwache Rentabilitätskennzahlen (4/10) und Wachstumsindikatoren (1/10) sowie eine moderate Bewertung der Finanzkraft von 5/10 zurückzuführen ist. Basierend auf der behördlichen Offenlegung vom Dienstag besteht das umfassende eBay-Engagement von GameStop aus etwa 29,1 Millionen derivativen Aktien plus 25.000 direkt gehaltenen Aktien, was einem wirtschaftlichen Gesamtanteil von etwa 6,55 % an den ausstehenden eBay-Stammaktien entspricht.