Nvidia (NVDA)-Aktienrückgänge aufgrund von OpenAI-Bedenken – Verpassen Anleger das Gesamtbild?

Inhaltsverzeichnis Nvidia-Aktien gerieten am Dienstag unter Abwärtsdruck, nachdem eine Untersuchung des Wall Street Journal den Wachstumskurs von OpenAI, dem Unternehmen für künstliche Intelligenz, das erhebliche Infrastrukturinvestitionen vorantreibt, in Frage stellte. NVIDIA Corporation, NVDA Dem Bericht zufolge konnte OpenAI interne Prognosen sowohl für die Umsatzgenerierung als auch für die Nutzererweiterung nicht erfüllen. Die Organisation hatte sich zum Ziel gesetzt, bis zum Ende des Jahres 2025 eine Milliarde Nutzer zu erreichen – ein Maßstab, der noch immer unerreicht ist. Die Offenlegung löste sofortige Marktreaktionen aus. Nvidia-Aktien gaben während der Sitzung am Dienstag um etwa 3 % nach. AMD und Oracle verzeichneten sogar noch stärkere Rückgänge von jeweils rund 4 %. OpenAI gab eine energische Gegenargumentation heraus. Das Unternehmen bezeichnete die Berichterstattung als „primären Clickbait“ und teilte Barron’s mit, dass der Betrieb „auf Hochtouren läuft“. Trotz des Dementis blieben die Marktteilnehmer vorsichtig. Deutlicher wird die Reaktion, wenn man sich die vertraglichen Verpflichtungen von OpenAI anschaut. Im Laufe des Jahres 2025 verpflichtete sich das Unternehmen zu Computer- und Halbleiterverträgen mit einem Gesamtwert von über 1 Billion US-Dollar – darunter 500 Milliarden US-Dollar mit Nvidia, 300 Milliarden US-Dollar mit Oracle und 270 Milliarden US-Dollar mit AMD. Sollte die Umsatzentwicklung von OpenAI hinter den Erwartungen zurückbleiben, könnte die Organisation Schwierigkeiten haben, diesen Verpflichtungen nachzukommen. CFO Sarah Friar äußerte angeblich Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit von OpenAI, „zukünftige Computerverträge zu bezahlen, wenn die Einnahmen nicht schnell genug wachsen“. Diese Schwachstelle löste am Dienstag die Abwanderung der Anleger aus. Diese zukünftigen Verpflichtungen steigern derzeit nicht die Einnahmen der Chiphersteller. In den letzten Berichtsperioden erzielte Nvidia im Jahresvergleich eine Umsatzsteigerung von 73 %, AMD erzielte ein Wachstum von 34 % und Oracle verzeichnete Zuwächse von 22 %. Diese Ergebnisse spiegeln eher einen diversifizierten Kundenstamm als eine Abhängigkeit von einzelnen Kunden wider. Eine weitere kritische Überlegung verdient Aufmerksamkeit. OpenAI verliert nicht an Nutzern, weil die Plattform aufgegeben wird – es steht unter erhöhtem Wettbewerbsdruck. Google Gemini bedient derzeit 750 Millionen monatlich aktive Nutzer. Microsoft Copilot verfügt über 150 Millionen. Claude von Anthropic zieht schätzungsweise 18 bis 30 Millionen Nutzer an. Das Nutzerökosystem der künstlichen Intelligenz wächst weiter. Der Vertrieb wird einfach immer fragmentierter über mehrere Plattformen hinweg. Diese Dynamik hat erhebliche Auswirkungen auf die Halbleiternachfrage. Die zunehmende Vielfalt der KI-Anbieter führt zu einem breiteren Rechenbedarf in der gesamten Branche und nicht zu einem Rückgang. Die relative Schwäche von OpenAI bedeutet nicht unbedingt, dass die Investitionen in die KI-Infrastruktur insgesamt zurückgegangen sind. Bis zur Eröffnung am Mittwoch hatte Nvidia eine leichte Erholung verzeichnet und stieg in der vorbörslichen Aktivität um etwa 0,5 % auf 214,08 $. AMD stieg um 2,4 %, während Broadcom um 0,6 % zulegte. Der Fokus des Marktes verlagerte sich schnell auf Gewinnmitteilungen. Alphabet, Amazon, Microsoft und Meta werden voraussichtlich am Mittwoch ihre Ergebnisse veröffentlichen. Halbleiterinvestoren prüfen diese Veröffentlichungen auf Aktualisierungen der Investitionsprognosen. Erhöhte Investitionsprognosen von einem dieser Technologiegiganten würden die Bedenken hinsichtlich der Dynamik der KI-Infrastrukturausgaben erheblich zerstreuen. Nvidia wird derzeit mit etwa dem 25-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Die Bewertung von Oracle liegt bei 22. AMD verfügt über ein Prämienmultiplikator des 48-fachen der voraussichtlichen Gewinne. Zum vorbörslichen Handel am Mittwoch lag Nvidia bei 213,48 US-Dollar und AMD bei 323,21 US-Dollar.