Nvidia (NVDA)-Aktie gewinnt an Dynamik, da die Mietkosten für H100 aufgrund von Angebotsknappheit um 40 % steigen

Inhaltsverzeichnis Die Kosten für den Zugriff auf die H100-GPU-Infrastruktur von Nvidia steigen eher, als dass sie sinken. Die stündlichen Mietpreise sind seit dem Herbst um etwa 40 % gestiegen, von 1,70 $ auf etwa 2,35 $ pro Stunde, basierend auf einer Studie von SemiAnalysis, die das Feedback von über 100 Marktteilnehmern umfasst. NVIDIA Corporation, NVDA Der verfügbare GPU-Bestand ist praktisch erschöpft. Organisationen, die in früheren Zeiträumen an Kapazitäten gebunden waren, behalten ihre Position trotz steigender Kosten. Bestimmte Käufer haben auf Premium-Spot-Verfügbarkeit über Dienste wie AWS zurückgegriffen, um sich die erforderlichen Ressourcen zu sichern. Lieferbeschränkungen gehen über die Legacy-Hardware hinaus. Die neueste Blackwell-GPU-Architektur von Nvidia unterliegt denselben Einschränkungen, da sich die Beschaffungsfristen nun bis Mitte 2026 erstrecken. Dies widerspricht früheren Marktannahmen, dass eine höhere Effizienz bei Chips der nächsten Generation sowohl die Nachfrage als auch die Preise für bestehende Produkte wie den H100 verringern würde. Der Nachfrageschub ist auf verschiedene KI-Einsatzszenarien zurückzuführen, die von Plattformen zur Mediengenerierung bei Organisationen wie ByteDance und Google bis hin zur zunehmenden Einführung großer Sprachmodelle wie Claude von Anthropic reichen. Der Kapazitätsknappheit liegen erhebliche Kapitalinvestitionen zugrunde. Alphabet, Microsoft, Meta und Amazon planen allein im Jahr 2026 gemeinsam etwa 700 Milliarden US-Dollar an KI-Infrastrukturausgaben. Bei diesen Zahlen handelt es sich um öffentlich bekannt gegebene Kapitalallokationsstrategien und nicht um spekulative Prognosen. Microsoft hat bekannt gegeben, dass etwa zwei Drittel seines Kapitaleinsatzes auf GPUs und CPUs abzielen. Angesichts des dominanten Anteils von Nvidia am GPU-Sektor von 85–90 % fließt der Großteil dieser Investitionen direkt an Nvidia. Selbst wenn man davon ausgeht, dass Chips nur 20 % der Gesamtausgaben für die KI-Infrastruktur ausmachen, deutet dies auf einen jährlichen Chipeinkauf von über 140 Milliarden US-Dollar von nur vier großen Kunden hin. Nvidia meldete für das vierte Quartal einen Umsatz von 68,13 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 73 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während seine Prognose für das erste Quartal von 78 Milliarden US-Dollar die Erwartungen der Analysten um mehr als 5 Milliarden US-Dollar übertraf. Für das Geschäftsjahr 2027 wird derzeit ein Umsatzwachstum von 71 % prognostiziert. Trotz starker Fundamentaldaten ist der NVDA seit Jahresbeginn um rund 6,5 % gesunken, was auf allgemeinere makroökonomische Gegenwinde wie Bedenken hinsichtlich der Energieinflation und Marktrisikoaversion zurückzuführen ist. Die aktuelle Bewertung liegt bei 15,7x prognostizierten Gewinnen – sowohl unter dem historischen 3-Jahres-Durchschnitt von 19,4x als auch unter AMDs Forward-Multiplikator von 18,9x, trotz der überlegenen Marktposition, Margen und Wachstumskurve von Nvidia. Ein wesentlicher Katalysator, der sich noch nicht in den Finanzprognosen widerspiegelt: Die chinesischen Regulierungsbehörden haben Nvidia grünes Licht für den Vertrieb von H100-Chips gegeben und mehreren Kunden die Genehmigung erteilt. Analysten von Wells Fargo schätzen, dass diese Gelegenheit jährlich 25 Milliarden US-Dollar oder mehr generieren könnte. Dieses Umsatzpotenzial bleibt von Nvidias jüngster Prognose ausgeschlossen. Was die Produktentwicklung anbelangt, so erreicht die kommende Vera Rubin-Plattform eine zehnfache Leistungssteigerung pro Watt gegenüber Blackwell und eine etwa 50-fache Steigerung der Tokens pro Watt im Vergleich zur früheren Hopper-Architektur. Der Vertrieb soll in der zweiten Jahreshälfte 2026 beginnen. Nvidia hat am 31. März eine Kapitalbeteiligung in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar an Marvell Technology (MRVL) abgeschlossen und damit den Zugang seines NVLink-Ökosystems auf die maßgeschneiderten KI-Prozessoren von Marvell erweitert, die derzeit von Amazon, Alphabet und Microsoft eingesetzt werden. NVDA legte nach dieser Ankündigung um über 5 % zu, während Marvell um 13 % zulegte. Die Wall Street bleibt beim NVDA-Konsens „Strong Buy“ mit 41 Kaufempfehlungen, einem Halten- und einem Verkaufsrating in den letzten drei Monaten. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 273,57 US-Dollar.