Das Leck in der OpenAI-Cap-Tabelle enthüllt Microsofts 17-fachen Gewinn, während Sam Altman kein Eigenkapital hält

Inhaltsverzeichnis Eine Aufschlüsselung der Eigentumsverhältnisse mit detaillierten Angaben zur Aktionärsstruktur von OpenAI tauchte Anfang April online auf und löste eine breite Diskussion über die Wertverteilung innerhalb des KI-Riesen aus. Investor Sheel Mohnot teilte das Dokument auf X, das aus öffentlich zugänglichen Unterlagen und Sekundärmarkttransaktionen zusammengestellt zu sein scheint. Die Daten spiegeln die aktuelle Post-Money-Bewertung von OpenAI in Höhe von 852 Milliarden US-Dollar nach Abschluss einer Kapitalerhöhung in Höhe von 122 Milliarden US-Dollar wider. Die OpenAI-Cap-Tabelle erzählt zwei Geschichten gleichzeitig. Microsoft hat 13 Milliarden US-Dollar investiert und sitzt bei 228 Milliarden US-Dollar. 17,6x. Ashton Kutchers Sound Ventures hat 30 Millionen US-Dollar investiert und verfügt über 1,3 Milliarden US-Dollar. 43x. Die ursprünglichen Angels aus dem Jahr 2015 investierten 10 Mio. US-Dollar und rechnen mit etwa dem 140-fachen. Dann ist da noch das verspätete Geld. SoftBank schrieb einen… https://t.co/eRRDYgR6AI pic.twitter.com/KJCSmRwuVu – Aakash Gupta (@aakashgupta) 2. April 2026 Die Tabelle enthält Einzelheiten zum Eigentumsanteil jedes Großinvestors, zum eingesetzten Kapital und zum Renditemultiplikator. Diese Informationen bieten beispiellose Transparenz über die Finanzstruktur eines der wertvollsten Privatunternehmen im Technologiebereich vor seinem erwarteten Börsengang. Den durchgesickerten Daten zufolge erweist sich Microsoft als der größte Nutznießer. Der Technologieriese setzte in mehreren Finanzierungsrunden rund 13 Milliarden US-Dollar ein – beginnend mit einer Investition von 1 Milliarde US-Dollar im Jahr 2019, gefolgt von einer massiven Kapitalspritze von 10 Milliarden US-Dollar im Januar 2023 und weiteren 2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Der Anteil des Unternehmens in Höhe von 26,79 % hat einen geschätzten Wert von 228,3 Milliarden US-Dollar, was einem Renditemultiplikator von etwa dem 17,6-fachen entspricht. Diese Kombination aus Größe und Rendite ist in der Investorenbasis von OpenAI unübertroffen. Die vierteljährlichen SEC-Einreichungen von Microsoft bestätigen den Gesamtinvestitionsbetrag von 13 Milliarden US-Dollar. OpenAI identifizierte Microsoft kürzlich in Offenlegungen für Investoren als eine wesentliche Geschäftsabhängigkeit und verwies dabei auf Umsatzbeteiligungsvereinbarungen und exklusive Verpflichtungen zur Cloud-Infrastruktur. SoftBank ist nach Microsoft der größte Kapitalgeber und hat OpenAI 64,6 Milliarden US-Dollar zugesagt. Die 11,66-prozentige Eigentumsbeteiligung des japanischen Mischkonzerns wird derzeit auf etwa 99,3 Milliarden US-Dollar geschätzt. Dies stellt nicht realisierte Gewinne von über 50 Milliarden US-Dollar aus der Investition dar. CNBC-Berichte bestätigten, dass SoftBank die Finanzierung seiner 40-Milliarden-Dollar-Verpflichtung bis Dezember 2025 abgeschlossen hat und dabei eine von JPMorgan und Goldman Sachs arrangierte Überbrückungsfinanzierungsfazilität in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar genutzt hat. Die Pioniere in der Finanzierungsgeschichte von OpenAI erzielten trotz geringerer absoluter Dollarbeträge die beeindruckendsten Renditemultiplikatoren. Khosla Ventures hat im Jahr 2019 etwa 50 Millionen US-Dollar eingesetzt, wobei diese Position nun einen Wert von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar hat – was einem 30-fachen Gewinn entspricht. Sound Ventures, die vom Entertainer Ashton Kutcher mitbegründete Investmentfirma, investierte zwischen 20 und 30 Millionen US-Dollar und hält derzeit einen Wert von etwa 1,3 Milliarden US-Dollar, was einem 43-fachen Vielfachen entspricht. Thrive Capital investierte 3,5 Milliarden US-Dollar und hält einen Anteil von 1,98 % im Wert von derzeit 16,9 Milliarden US-Dollar. Nvidia ist der einzige Investor, der negative Renditen aufweist. Der Chiphersteller hält 3,47 % von OpenAI mit einer aktuellen Bewertung von 29,6 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einer anfänglichen Kostenbasis von 30,1 Milliarden US-Dollar. Ein Großteil des Beitrags von Nvidia erfolgte über die GPU-Recheninfrastruktur und nicht über direktes Geld, wodurch die Renditeberechnung differenzierter wurde. Die vielleicht auffälligste Enthüllung im Eigentumsdokument ist, dass Sam Altman, der seit 2019 als CEO von OpenAI fungiert, derzeit kein Eigenkapital an der Organisation besitzt. Seine Eigentumsposition wird als unentschlossen angezeigt. Vorstandsvorsitzender Bret Taylor erklärte im Oktober 2024 öffentlich, dass Altmans Eigenkapitalvereinbarung noch nicht abgeschlossen sei. Spekulationen über bevorstehende Kapitalzuteilungen widerlegte Altman persönlich im Rahmen einer internen Mitarbeiterversammlung. Die ursprüngliche gemeinnützige Organisation der OpenAI Foundation hält 25,8 % der Anteile, ohne dass Kapital investiert wurde – was theoretisch eine unendliche Rendite auf eine Beteiligung im Wert von etwa 219,8 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet. Obwohl die Stiftung ein wirtschaftliches Minderheitsinteresse vertritt, behält sie die uneingeschränkte Autorität über alle Ernennungen von Vorstandsmitgliedern. OpenAI bereitet sich auf ein öffentliches Marktdebüt vor, das für 2026 oder Anfang 2027 geplant ist, wobei sich die Diskussionen auf eine mögliche Bewertung von 1 Billion US-Dollar konzentrieren. Branchenbeobachter gehen davon aus, dass die Eigentumsentschädigung von Altman im Zusammenhang mit diesem Liquiditätsereignis geklärt wird. Entdecken Sie mit Expertenanalysen Aktien mit der besten Performance in den Bereichen KI, Krypto und Technologie.